유동성 단편화: 주요 암호화폐 거래소의 게임 규칙을 재편하는 새로운 도전

디지털 시장이 계속 성숙해짐에 따라 전통적인 거래 모델을 뒤흔드는 복잡한 역학, 즉 유동성의 분열이 나타나고 있습니다. 이 현상

As digital markets mature, a dynamic that disrupts traditional trading models is emerging: the fragmentation of liquidity. This phenomenon, far from being anecdotal, could well redefine the rules of the game on major crypto exchanges, accentuating price disparities and increasing volatility.

디지털 시장이 성숙해짐에 따라 전통적인 거래 모델을 뒤흔드는 역학, 즉 유동성의 분열이 나타나고 있습니다. 이 현상은 일화적인 것이 아니라 주요 암호화폐 거래소의 게임 규칙을 재정의하여 가격 불균형을 강조하고 변동성을 증가시킬 수 있습니다.

The fragmentation of liquidity accentuates price disparities

유동성의 단편화로 인해 가격 격차가 심화됩니다.

The fragmentation of liquidity in crypto markets has become an important factor, especially during episodes of intense volatility. This dispersion of liquidity among different crypto exchange platforms leads to significant price divergences and disrupts traders’ strategies by creating sometimes costly arbitrage opportunities, Kaiko’s latest report reveals.

암호화폐 시장의 유동성 단편화는 특히 변동성이 심한 상황에서 중요한 요소가 되었습니다. Kaiko의 최신 보고서에 따르면 다양한 암호화폐 거래소 플랫폼 간의 유동성 분산은 상당한 가격 차이를 초래하고 때로는 비용이 많이 드는 재정 거래 기회를 만들어 거래자의 전략을 방해한다고 밝혔습니다.

The case of Binance.US, where trading volumes drastically dropped following SEC regulatory actions in 2023, perfectly illustrates this phenomenon. On August 5th, Bitcoin prices on this platform noticeably deviated from other more liquid markets, revealing the direct impact of fragmentation on price formation.

2023년 SEC 규제 조치로 인해 거래량이 급격히 감소한 Binance.US의 사례는 이러한 현상을 완벽하게 보여줍니다. 8월 5일, 이 플랫폼의 비트코인 ​​가격은 유동성이 더 높은 다른 시장과 눈에 띄게 차이가 나며, 이는 가격 형성에 대한 단편화의 직접적인 영향을 드러냈습니다.

The effects of this fragmentation are not limited to major assets like Bitcoin. In fact, other cryptos, particularly those with low liquidity, have shown even more marked price disparities. A more robust infrastructure and stricter liquidity management are essential to minimize risks and stabilize markets, especially during periods of high tension.

이러한 단편화의 영향은 비트코인과 같은 주요 자산에만 국한되지 않습니다. 실제로 다른 암호화폐, 특히 유동성이 낮은 암호화폐는 훨씬 더 뚜렷한 가격 차이를 보여왔습니다. 특히 긴장이 심한 기간 동안 위험을 최소화하고 시장을 안정화하려면 더욱 강력한 인프라와 엄격한 유동성 관리가 필수적입니다.

The current challenges and trends in crypto liquidity

암호화폐 유동성의 현재 과제와 추세

The impact of liquidity fragmentation is not limited to a price disparity among different crypto exchange platforms but also manifests through liquidity variations within trading pairs on the same platform. Take the example of Coinbase: the BTC-EUR pair is significantly less liquid than the BTC-USD pair, creating much more volatile market conditions during stress episodes.

유동성 단편화의 영향은 다양한 암호화폐 거래소 플랫폼 간의 가격 차이에만 국한되지 않고 동일한 플랫폼의 거래 쌍 내 유동성 변화를 통해 나타납니다. 코인베이스의 예를 들어보겠습니다. BTC-EUR 쌍은 BTC-USD 쌍보다 유동성이 훨씬 낮기 때문에 스트레스 상황에서 훨씬 더 변동성이 큰 시장 상황을 만듭니다.

This phenomenon was illustrated last March when the BTC-EUR pair experienced marked price divergences compared to the global market, exacerbated by a plummeting market depth.

이러한 현상은 지난 3월 BTC-EUR 쌍이 글로벌 시장과 비교하여 현저한 가격 차이를 경험했을 때 나타났으며, 이는 시장 심도 급락으로 인해 더욱 악화되었습니다.

This trend is further amplified by the concentration of liquidity on business days, a phenomenon that intensified with the advent of spot crypto ETFs in the U.S. Unlike traditional financial markets, crypto markets operate non-stop, 24/7, making periods of weakness, such as weekends, particularly vulnerable to abrupt price movements. Sell-offs that begin on a Friday tend to amplify over the weekend, when liquidity is lower, amplifying the impacts on prices.

이러한 추세는 영업일에 유동성이 집중되면서 더욱 증폭되는데, 이는 미국에서 현물 암호화폐 ETF의 출현으로 더욱 심화되었습니다. 전통적인 금융 시장과 달리 암호화폐 시장은 연중무휴 24시간 운영되며 약세 기간이 있습니다. 특히 주말에는 급격한 가격 변동에 취약합니다. 금요일에 시작된 매도세는 유동성이 낮은 주말에 증폭되어 가격에 미치는 영향을 증폭시키는 경향이 있습니다.

This reality was particularly observed during the last sell-off, where Bitcoin recorded a 14% movement between the opening of U.S. markets on Monday and their closing on Friday, a tendency that has been observed during major corrections since 2020.

이러한 현실은 비트코인이 월요일 미국 시장 개장과 금요일 마감 사이에 14%의 움직임을 기록한 마지막 매도세에서 특히 관찰되었으며, 이는 2020년 이후 주요 조정 기간 동안 관찰된 경향입니다.

In the future, the ability of platforms to strengthen their resilience to these challenges will largely determine the stability of crypto markets. Investors, on the other hand, must remain vigilant, aware that liquidity, or its absence, could be a decisive factor in upcoming price movements.

앞으로는 이러한 과제에 대한 회복력을 강화하는 플랫폼의 능력이 암호화폐 시장의 안정성을 크게 결정할 것입니다. 반면, 투자자들은 유동성 또는 유동성의 부재가 향후 가격 변동에 결정적인 요인이 될 수 있다는 점을 인식하고 경계심을 유지해야 합니다.