비트코인 폭락: 파생상품이 아닌 재설정 재앙

Glassnode의 수석 온체인 분석가인 Checkmate의 분석에 따르면 비트코인의 최근 가격 하락은 상당한 선물 마진 콜을 촉발하지 않았습니다. 2021년 강세장과 달리 펀딩 비율이 점차 냉각되어 시장 역학이 더욱 건강해졌음을 나타냅니다. 분석에 따르면 파생상품은 매도의 주요 요인이 아니었으며 다른 요인도 가격 급락에 기여했을 가능성이 높습니다.

Bitcoin's Price Plunge: A Cathartic Correction, Not a Margin Call Catastrophe

비트코인 가격 급락: 마진콜 재앙이 아닌 카타르시스적 교정

Contrary to initial assumptions, the recent decline in Bitcoin's price to two-month lows was not fueled by a massive derivatives-led margin call, according to in-depth analysis from blockchain data firm Glassnode. Lead on-chain analyst Checkmate has revealed a key shift in the Bitcoin bull market, suggesting that derivatives are not the dominant factor in the current price sell-off.

블록체인 데이터 회사인 Glassnode의 심층 분석에 따르면, 초기 가정과는 달리 최근 비트코인 ​​가격이 2개월 만에 최저치로 하락한 것은 대규모 파생상품 주도 마진콜에 의한 것이 아니라고 합니다. 수석 온체인 분석가인 Checkmate는 비트코인 ​​강세장의 주요 변화를 밝혔으며, 이는 파생상품이 현재 가격 매도의 지배적인 요인이 아니라는 점을 시사합니다.

A Gradual De-Leveraging

점진적인 디레버리징

Since Bitcoin's all-time high in mid-March, there has been a gradual de-leveraging across Bitcoin futures, signaling an end to the excessive leverage that has characterized previous bull market rallies. Unlike the sharp deleveraging events that have historically led to market crashes, the current decline in Bitcoin's price has been accompanied by a gradual reduction in open interest and flat funding rates.

3월 중순 비트코인이 사상 최고치를 기록한 이후 비트코인 ​​선물 전반에 걸쳐 점진적인 레버리지 축소가 진행되어 이전 강세장 랠리의 특징이었던 과도한 레버리지가 끝났음을 알립니다. 역사적으로 시장 붕괴를 초래했던 급격한 디레버리징 사건과는 달리, 현재 비트코인 ​​가격의 하락은 미결제약정 금리와 균일한 자금 요율의 점진적인 감소를 동반했습니다.

"For those of you around in the 2021 Bitcoin bull market, you will remember the massive derivatives led deleveraging events which killed it," Checkmate noted. "Are we seeing a derivatives led flush out today? I don't think so."

Checkmate는 "2021년 비트코인 ​​강세장에 계신 분들은 대규모 파생상품으로 인한 부채 축소 사건을 기억하실 것입니다."라고 말했습니다. "오늘 파생상품이 폭락하는 모습이 보이나요? 그럴 것 같지는 않습니다."

Distinguishing Factors

구별 요소

One clear distinguishing factor between the current market and the one three years ago is the sustained flatness of funding rates across derivatives. This suggests that there has not been a widespread forced liquidation of leveraged positions, as evidenced by the absence of a surge in funding rates.

현재 시장과 3년 전 시장을 확실히 구별하는 한 가지 요소는 파생상품 전반에 걸쳐 자금 조달 요율이 일정하다는 것입니다. 이는 자금 조달 요율의 급등이 없다는 점에서 알 수 있듯이 레버리지 포지션의 강제 청산이 광범위하게 이루어지지 않았음을 의미합니다.

"Funding rates have cooled off gradually, not violently, which is very healthy to see. It suggests we didn't see a massive futures margin call yesterday," Checkmate explained.

Checkmate는 "펀딩 비율이 격렬하지 않고 점진적으로 냉각되었는데 이는 매우 건전한 현상입니다. 이는 어제 대규모 선물 마진 콜이 발생하지 않았음을 의미합니다."라고 Checkmate는 설명했습니다.

Other Contributing Factors

기타 기여 요인

While derivatives may not be the primary driver of the recent price decline, other factors have played a role. The United States spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) witnessed net outflows of more than half a billion dollars on May 1, sparked by an investor overreaction to BTC's price performance.

파생상품이 최근 가격 하락의 주요 원인은 아니지만 다른 요인들이 역할을 했습니다. 미국 현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)는 BTC의 가격 성과에 대한 투자자의 과잉 반응으로 인해 5월 1일 5억 달러 이상의 순유출을 목격했습니다.

Negative sentiment in the market, as reflected by the Crypto Fear & Greed Index dropping to its lowest since September last year, has also contributed to the downturn.

암호화폐 공포탐욕지수가 지난해 9월 이후 최저치로 떨어지는 등 시장의 부정적인 정서도 경기침체에 한몫했다.

A Bottom in the Making?

바닥이 만들어지고 있나요?

The confluence of factors has created a significant reset in investor sentiment. However, some traders believe that the market may be approaching a bottom from which an upward continuation can begin.

요인들의 합류로 인해 투자 심리가 크게 재설정되었습니다. 그러나 일부 트레이더들은 시장이 상승세를 이어갈 수 있는 바닥에 가까워지고 있다고 믿고 있습니다.

"Bitcoin price path to create more fear across the market and then bottom for upward continuation," popular trader Mikybull Crypto suggested. "IBIT experienced $36.9M its first-ever outflows since ETF approval due to the price currently being below the cost basis. Remember in every BTC bull cycle, good news always signals the top while bad news signals the bottom."

인기 트레이더인 Mikybull Crypto는 "비트코인 가격 경로는 시장 전반에 걸쳐 더 많은 공포를 조성한 다음 상승 지속을 위한 바닥"이라고 제안했습니다. "IBIT는 현재 가격이 비용 기준보다 낮기 때문에 ETF 승인 이후 처음으로 3,690만 달러의 유출을 경험했습니다. 모든 BTC 강세 주기에서 좋은 소식은 항상 최고점을 알리고 나쁜 소식은 최저점을 신호한다는 것을 기억하십시오."

A Healthy Correction

건강한 교정

Overall, the recent price decline in Bitcoin appears to be a cathartic correction rather than a harbinger of a prolonged bearish trend. The de-leveraging of futures, the absence of a margin call catastrophe, and the return of neutral market sentiment suggest that the Bitcoin bull market may still have room to run.

전반적으로 최근 비트코인 ​​가격 하락은 장기 하락 추세의 전조라기보다는 카타르시스적인 조정으로 보입니다. 선물의 레버리지 축소, 마진콜 재앙의 부재, 중립적인 시장 정서의 복귀는 비트코인 ​​강세장이 아직 운영될 여지가 있음을 시사합니다.

However, it is important to note that the cryptocurrency market remains highly volatile and investors should conduct their own due diligence before making any trading decisions.

그러나 암호화폐 시장은 여전히 ​​매우 변동성이 높으므로 투자자는 거래 결정을 내리기 전에 자체 실사를 수행해야 한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.