비영구적 손실 위험이 가장 낮은 유동성 풀을 찾는 방법은 무엇입니까?

저위험 유동성 풀의 기본 특성

1. 스테이블코인 쌍은 자산 간 가격 차이가 최소화되어 가장 낮은 비영구 손실 환경을 지배합니다. USDC/DAI 및 USDT/USDC 풀은 일반적인 시장 상황에서 지속적으로 거의 0에 가까운 IL을 나타냅니다.

2. BTC/renBTC 또는 ETH/wETH와 같은 상관 자산 쌍은 가격 변동이 시간이 지남에 따라 밀접하게 추적되어 지속적인 제품 AMM에 내재된 재조정 페널티를 제한하기 때문에 IL 크기가 감소한 것으로 나타납니다.

3. 30일 동안의 원목 가격 비율의 표준 편차로 계산된 변동성 비율이 낮은 풀은 자본을 보다 효과적으로 보존하는 경향이 있습니다. 0.05 미만의 비율은 역사적으로 안정적인 상대적 가격 행동을 나타냅니다.

4. 거래량에 비해 높은 유동성 깊이는 미끄러짐으로 인한 발산을 억제하여 변동성이 큰 주문 흐름 중에 IL 트리거를 간접적으로 완화합니다. TVL이 5천만 달러를 초과하고 7일 거래량 대 TVL 비율이 0.3 미만인 풀은 구조적 탄력성을 보여줍니다.

프로토콜 수준 설계 완화

1. Uniswap V3에 배포된 것과 같은 집중 유동성 모델을 통해 LP는 맞춤형 가격 범위 내에서 자본을 할당하여 예상 변동성 범위를 벗어나는 노출을 줄이고 전체 범위 V2 풀에 비해 IL을 최대 60%까지 줄일 수 있습니다.

2. Curve Finance의 스테이블스왑 불변성은 고정된 자산에 대해 좁은 가격 범위 내에서 낮은 미끄러짐 거래를 우선시하여 사소한 편차 동안 IL 축적을 본질적으로 억제하는 수학적 제약을 적용합니다.

3. 동적 수수료 구조를 갖춘 밸런서 v2 금고는 풀 불균형을 기준으로 스왑 수수료를 조정하여 예치된 자산 간의 가격 격차를 확대할 수 있는 공격적인 차익 거래를 억제합니다.

4. Solidly의 veToken 거버넌스 모델은 LP 토큰의 장기 스테이킹을 장려하여 종종 높은 IL 이벤트 이전에 발생하는 단기적인 수익률 추구보다는 지속적인 풀 안정성에 참가자의 이익을 일치시킵니다.

실시간 평가를 위한 온체인 데이터 신호

1. 과거 가격 경로와 풀 보유량에서 계산된 24시간 IL 추정 지표는 Flipside Crypto 및 Dune Analytics와 같은 플랫폼의 하위 그래프를 통해 확인할 수 있습니다. 0.08% 미만의 값은 유리한 위험 ​​조정 포지셔닝을 나타냅니다.

2. 현재 토큰 가중치와 초기 예금 가중치 간의 절대 차이로 측정되는 준비금 비율 드리프트가 15%를 초과하면 활성 재조정 압력과 IL 확률 증가를 나타냅니다.

3. BlockSec와 같은 샌드위치 공격 탐지 도구를 통해 추적된 차익거래 기회 빈도는 IL 가속과 밀접한 상관관계가 있습니다. 시간당 감지 가능한 Arb 기회가 평균 2개 미만인 풀은 누적 손실 프로필이 더 낮습니다.

4. Chainlink 피드의 Oracle 편차 알림은 외부 가격 피드가 풀에서 파생된 가격과 크게 다른 시기를 식별하는 데 도움이 됩니다. 이는 플래시 크래시 시나리오 중 IL 스파이크가 임박했음을 나타내는 주요 지표입니다.

역사적 백테스팅 방법론

1. 지난 18개월 동안 10,000번의 무작위 시작일에 걸쳐 시뮬레이션된 예금을 통해 SushiSwap의 ETH/USDC 풀은 IL 중앙값이 1.23%인 반면, Curve의 동일한 쌍은 동일한 기간에 0.19%만 등록한 것으로 나타났습니다.

2. 롤링 7일 IL 변동 분석에 따르면 변동이 0.002 미만인 풀은 Fed 발표 기간 및 BTC 반감기 주기 동안 변동이 더 높은 풀보다 지속적으로 우수한 성능을 보이는 것으로 나타났습니다.

3. 동일한 자산 쌍의 프로토콜 간 비교는 80/20 할당의 Balancer 가중 풀이 횡보 시장에서 동일 가중치 Uniswap V2 풀보다 37% 적은 IL을 생성한다는 것을 보여줍니다.

4. 시간 가중 IL 감소 모델링은 5일 연속 일일 IL 0.03% 미만을 유지하는 풀이 후속 손실이 통계적으로 유의한 속도로 감속되는 체제에 진입한다는 것을 확인합니다.

자주 묻는 질문

Q: APY가 높을수록 항상 비영구적 손실이 높아지나요? 반드시 그런 것은 아닙니다. 일부 고수익 풀은 수수료 발생 및 토큰 발행을 통해 IL을 보상합니다. 30일 동안 0.8% IL로 45% APY를 제공하는 풀은 2.1% IL로 12% APY 풀과 비교하여 여전히 순 긍정적인 수익을 제공할 수 있습니다.

Q: 비영구 손실은 철회하지 않고도 영구적이 될 수 있나요? 예. 극단적인 분기 동안 LP가 풀에 남아 있고 수수료를 거두지 않거나 인센티브를 청구하지 않는 경우, 미실현 손실은 출금 시 실현됩니다. 이는 기초 자산이 나중에 상대적 가치를 회복하더라도 실현되지 않은 손실입니다.

Q: 유동성 채굴 보상이 비영구적 손실을 안정적으로 상쇄합니까? 보상은 불안정한 환경에서 IL을 거의 상쇄하지 않습니다. 2021년 5월 ETH 인출 기간 동안 상위 보상 프로그램은 주요 DeFi 프로토콜에서 발생한 IL의 22~38%만을 다루었습니다.

Q: 입금 전 비영구 손실 계산이 가능한가요? 예. APY.vision 및 TokenUnlocks.io 와 같은 도구는 자본 투입 전에 IL 범위를 예측하기 위해 실시간 예비 데이터와 과거 변동성을 통합합니다.