합의 프로토콜에서 생존성과 안전성 사이의 절충점은 무엇입니까?

분산형 금융에서 유동성 풀의 역할 이해

1. 유동성 풀은 분산형 거래소(DEX) 내의 기본 구성 요소로, 사용자가 기존 주문서에 의존하지 않고 토큰을 거래할 수 있도록 해줍니다. 대신, 이러한 풀은 스마트 계약을 사용하여 두 개 이상의 토큰을 보유하므로 알고리즘을 통해 자동화된 시장 조성이 가능합니다.

2. 유동성 공급자로 알려진 참가자는 두 개의 토큰에 해당하는 가치를 풀에 예치하고 그 대가로 유동성 공급자(LP) 토큰을 받습니다. 이러한 LP 토큰은 풀의 몫을 나타내며 생성된 거래 수수료의 일부를 받을 자격을 부여합니다.

3. 유동성 풀에 기여하는 주요 인센티브 중 하나는 거래 수수료를 지속적으로 얻는 것입니다. 일반적으로 풀에 대해 실행되는 각 거래의 작은 비율입니다. 이 소극적 소득 모델은 DeFi 플랫폼에 상당한 자본을 유치했습니다.

4. 그러나 유동성 제공은 예치된 토큰의 가격 비율이 추가되었을 때와 크게 변할 때 발생하는 비영구적 손실 등의 위험을 수반합니다. 가격 차이가 클수록 공급자의 잠재적 손실도 커집니다.

5. 비영구적 손실은 영구적인 금전적 손실을 의미하지 않으며 변동성으로 인한 일시적인 가치 편차를 반영합니다. 이는 공급자가 불리한 가격 조건에서 철회하는 경우에만 실현됩니다.

Stablecoin 중심 거래 쌍의 진화

1. 스테이블코인은 특히 DEX 생태계 내에서 암호화폐 거래 역학의 중심이 되었습니다. 고정된 특성은 변동성을 줄여 Bitcoin 또는 이더리움 파생 상품과 같은 변동성 자산과 결합하는 데 이상적인 상대가 됩니다.

2. DAI, USDC, USDT와 같은 스테이블 코인을 결합한 풀은 극심한 가격 변동에 대한 노출을 최소화하기 때문에 특히 인기가 있습니다. 이러한 풀은 종종 이자 농사 전략과 프로토콜 간 자산 이전을 위한 핵심 인프라 역할을 합니다.

3. 스테이블코인 풀을 관리하는 알고리즘은 슬리피지를 최소화하고 자본 효율성을 높이는 데 최적화되어 있습니다. 일부 프로토콜은 쌍을 이루는 자산 간의 균형을 유지하기 위해 특수한 본딩 곡선 또는 동적 수수료 구조를 구현합니다.

4. 스테이블 코인 기반 풀의 신뢰성은 발행 기관의 지급 능력과 투명성에 크게 좌우되므로 감사 및 준비금 증명은 사용자 신뢰에 매우 중요합니다.

5. 안정성에도 불구하고, 페깅 이벤트는 비록 드물기는 하지만 계단식 청산을 촉발하고 알고리즘 또는 부분적으로 지원되는 스테이블 코인에 의존하는 풀의 신뢰도를 약화시킬 수 있습니다.

수확량 농업 인센티브와 관련된 위험

1. 수확량 농업은 DeFi 플랫폼 전반에 걸쳐 사용자 참여를 유도하는 지배적인 힘으로 등장했습니다. 프로젝트는 유동성을 확보하고 통제권을 분산시키기 위해 거버넌스 또는 유틸리티 토큰을 보상으로 배포합니다.

2. 높은 연간 수확량(APY)이 매력적일 수 있지만, 많은 농장에서는 장기적인 생존 가능성보다는 단기적인 화제를 불러일으키기 위해 고안된 지속 불가능한 보상 비율을 제공합니다.

3. 사용자는 쉽게 판매할 수 있는지 또는 다른 곳에 스테이킹할 수 있는지를 포함하여 보상 토큰의 실제 유용성을 평가해야 합니다. 해당 수요 없이 토큰 배출이 급증하면 종종 급격한 가치 하락으로 이어집니다.

4. 스마트 계약 취약점은 여전히 ​​지속적인 위협으로 남아 있습니다. 제대로 감사되지 않은 코드로 인해 공격자가 자금을 빼낼 수 있는 수확량 농업 프로토콜에서 수많은 주목할만한 악용이 발생했습니다.

5. 이자농사에 참여하려면 자본을 투자하기 전에 팀의 신뢰성, 감사 이력, 토큰경제학 구조 및 커뮤니티 정서에 대한 철저한 조사가 필요합니다.

자주 묻는 질문

유동성 풀에서 비영구적 손실이 발생하는 이유는 무엇입니까? 비영구적 손실은 풀에 있는 토큰의 시장 가격이 예치된 가격에 비해 변할 때 발생합니다. 자동화된 시장 조성자는 거래 활동을 기반으로 풀의 균형을 재조정하며, 이로 인해 하나의 토큰이 불균형적으로 매각되어 단순히 자산을 보유하는 것에 비해 전체 가치가 감소할 수 있습니다.

스테이블코인 풀은 어떻게 미끄러짐을 줄입니까? Stablecoin 풀은 쌍을 이루는 자산 간의 가치가 거의 동일하다고 가정하는 수학적 모델을 활용합니다. 낮은 예상 변동성을 고려하여 가격 책정 기능을 조정함으로써 이러한 모델은 가격 영향을 최소화하면서 대규모 거래를 허용하고 자본 효율성과 사용자 경험을 향상시킵니다.

거버넌스 토큰이 이자 농사에 배포되는 이유는 무엇입니까? 거버넌스 토큰은 보유자에게 프로토콜 업그레이드, 매개변수 조정 및 재무 할당에 대한 투표권을 부여합니다. 수확량 농업을 통해 배포하면 조기 참여를 장려하고 중앙 집중식 개발 팀에서 의사 결정 권한을 분산시키는 데 도움이 됩니다.

유동성 공급자가 거래 수수료가 긍정적이더라도 손실을 입을 수 있나요? 예. 기본 토큰의 가격 변동이 클 경우 풀의 불균형으로 인해 손실된 가치가 누적된 수수료를 초과할 수 있습니다. 이 시나리오는 유동성 공급 전략을 시작하기 전에 위험 평가의 중요성을 강조합니다.