NFT 시장의 '유동성'이란 무엇인가요? 아무도 내 NFT를 구매하고 싶어하지 않으면 어떻게 되나요?

NFT 시장의 유동성 이해

1. 유동성은 가격에 큰 변화를 주지 않고 NFT를 얼마나 쉽게 사고 팔 수 있는지를 나타냅니다. 실질적으로 특정 토큰이나 컬렉션에 대한 활성 구매자와 판매자의 깊이를 측정합니다.

2. 유동성이 높다는 것은 다수의 상장이 좁은 호가 스프레드로 존재하고 예측 가능한 간격으로 빈번한 거래가 발생함을 의미합니다. 이는 시장 참여가 활발한 기간 동안 CryptoPunks 또는 Bored Ape Yacht Club과 같은 우량 컬렉션에서 자주 발생합니다.

3. 낮은 유동성은 호가와 입찰 사이의 큰 격차, 긴 상장 기간, 며칠 또는 몇 주에 걸친 최소 거래량으로 나타납니다. 이는 빈약한 주문장과 희박한 거래상대방 관심을 반영합니다.

4. 24시간 거래량, 고유 거래자 수, 최저 가격 안정성과 같은 온체인 지표는 OpenSea 또는 Blur와 같은 시장의 유동성 상태에 대한 관찰 가능한 프록시 역할을 합니다.

5. 로열티 집행 메커니즘, 목록 수수료 구조, 지갑 호환성을 포함한 프로토콜 수준 설계 선택은 사용자가 2차 거래에 얼마나 쉽게 참여하는지 직접적인 영향을 미칩니다.

시장 역학 및 주문장 역학

1. NFT 마켓플레이스는 기존 거래소처럼 중앙화된 주문장 없이 운영됩니다. 대신, 개별 상장 및 제안에 의해 촉발되는 원자 교환에 의존하여 플랫폼 전반에 걸쳐 단편화된 유동성을 생성합니다.

2. 각 목록은 일방적인 약속을 나타냅니다. 판매자는 고정 가격을 설정하거나 경매를 생성하지만, 일치하는 구매자가 특정 기간 내에 나타날 것이라는 보장은 없습니다.

3. 비대칭적으로 기능을 제공합니다. 구매자는 수락, 거부 또는 만료될 때까지 보류 중인 입찰을 제출합니다. 이러한 수락되지 않은 입찰은 소유자가 인정하지 않는 한 실행 가능한 유동성을 구성하지 않습니다.

4. 플랫폼 간 단편화로 인해 비유동성이 심화됩니다. LooksRare에 상장된 NFT는 사용자 기반과 인센티브 모델의 차이로 인해 X2Y2에서 동일한 자산이 빠르게 이동하는 동안 전혀 관심을 받지 못할 수 있습니다.

5. 가스 수수료, 지갑 서명 요구 사항 및 다단계 승인 흐름은 자발적인 거래 행위를 억제하는 마찰을 야기하여 효과적인 유동성을 더욱 희석시킵니다.

컬렉션별 특성이 거래 가능 깊이에 미치는 영향

1. 희귀성 점수 시스템은 인지된 가치에 큰 영향을 미치지만 판매 속도를 보장하지는 않습니다. 많은 "전설적인" 특성은 보유자와 구매자 간의 기대치 불일치로 인해 몇 달 동안 판매되지 않은 상태로 남아 있습니다.

2. 커뮤니티 규모는 유동성과 약한 상관관계가 있습니다. 참여가 거래보다는 성과에 중점을 두는 경우 대규모 Discord 서버는 실제 시장 유용성을 거의 제공하지 않습니다.

3. 게임 액세스 또는 토큰 에어드롭과 같은 유틸리티 약속은 해당 기능이 실시간으로 감사되고 널리 채택된 인프라와 상호 운용되지 않는 한 즉각적인 수요로 해석되는 경우가 거의 없습니다.

4. 메타데이터 불변성은 사후 업그레이드를 방지하고, 구매자 선호도 변화에 대한 적응성을 감소시키는 미적 또는 기능적 제한을 가집니다.

5. 스마트 계약에 포함된 저작권 라이센스 조건은 상업적 재사용 권리에 영향을 미치며, 이는 결과적으로 하위 파생 시장과 수집가의 장기 보유 의지를 제한합니다.

지속적인 비유동성의 결과

1. 가격 발견 실패 - 마지막 판매는 빠르게 구식이 되고, 가치 평가를 기반으로 하는 데이터 포인트가 적어짐에 따라 가격 하한선 계산이 점점 더 자의적이게 됩니다.

2. 보유 비용은 오프체인 메타데이터에 대한 저장 비용, 지갑 유지 관리 오버헤드, 부실 자산에 묶인 자본의 기회 비용 등 조용히 누적됩니다.

3. 조세 관할권에서는 판매되지 않은 NFT를 다르게 취급하지만, 실현되지 않은 손익은 정확한 보고 의무를 위해 체인, 지갑 및 조폐국 전반에 걸쳐 추적이 필요합니다.

4. 포트폴리오가 장기간 침체를 보일 때 평판 효과가 나타납니다. 이는 담보 상태가 차용 능력을 결정하는 JPEG'd 또는 NFTfi와 같은 프로토콜의 대출 능력에 영향을 미칩니다.

5. 계약 수준의 위험이 복합적으로 발생합니다. 버려진 프로젝트는 감사되지 않은 코드를 남겨두고 소유자가 전송이나 승인을 시도하는 동안 잠재적인 악용에 노출될 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q: 가격을 대폭 낮춰 강제로 판매할 수 있나요? 예, 하지만 극단적인 할인은 규정을 준수하는 마켓플레이스에서 가장매매 조사를 촉발하고 정보 수집업체와 대출업체가 사용하는 과거 가격 데이터를 왜곡할 수 있습니다.

Q: 여러 마켓플레이스에 상장하면 유동성이 향상되나요? 본질적으로 그런 것은 아닙니다. 동시 목록은 가시성을 높이지만 크로스 플랫폼 중계기 또는 집계 도구를 통해 조정되지 않는 한 입찰 집중도를 희석시킵니다.

Q: 하한 가격 이상으로 실시간 유동성을 측정할 수 있는 도구가 있습니까? 예, NFTBank 및 DappRadar와 같은 플랫폼은 검증된 지갑 활동을 기반으로 입찰 밀도 히트맵, 시간 가중 거래량 감소 모델 및 상대방 평판 점수를 제공합니다.

Q: 내가 사용한 마켓플레이스가 폐쇄되면 어떻게 되나요? NFT는 온체인으로 유지되지만 목록을 수동으로 마이그레이션하거나 Seaport 기반 인터페이스와 같은 분산형 대안을 채택하지 않는 한 검색 가능성, 목록 관리 및 제안 라우팅이 크게 저하됩니다.