"Vega"란 무엇이며 암호화폐 옵션에 어떤 영향을 미치나요?

옵션 거래에서 베가 이해하기

1. Vega는 내재 변동성의 변화에 ​​대한 옵션 가격의 민감도를 측정합니다.

2. 내재변동성이 1% 변화할 때마다 옵션 프리미엄이 얼마나 오르거나 내리는지를 정량화합니다.

3. 델타나 감마와 달리 베가는 기초 자산의 가격 변동에 묶여 있지 않습니다. 미래 가격 변동에 대한 시장 기대를 반영합니다.

4. 뉴스 이벤트나 거시적 변화 중에 변동성이 종종 급증하는 암호화폐 옵션 시장에서 베가는 지배적인 가격 책정 요소가 됩니다.

5. 높은 베가 값은 해당 옵션이 변동성 변동에 더 많이 노출되어 있음을 나타냅니다. 특히 장기 BTC 또는 ETH 옵션과 관련이 있습니다.

Vega 및 암호화폐 시장 역학

1. 암호화폐 자산은 전통적인 주식이나 상품에 비해 역사적, 내재적 변동성이 상당히 높습니다.

2. 갑작스러운 규제 발표는 내재 변동성을 30~50%까지 부풀려 BTC 또는 ETH의 가격 변동 없이도 대규모 베가 기반 프리미엄 조정을 촉발할 수 있습니다.

3. 거래소 중단 또는 체인 재편성 중에 트레이더는 변동성 가정을 신속하게 수정하여 베가에 민감한 포지션의 가격을 몇 초 내에 재조정합니다.

4. 시장 조성자는 불확실한 기간 동안 베가 옵션이 높은 옵션에 대한 매수-매도 스프레드를 확대하여 헤징 비용을 증가시키고 소매 참여자의 슬리피지를 증가시킵니다.

5. 스트래들 또는 버터플라이와 같은 다중 다리 전략 전반에 걸쳐 베가 노출이 복합되어 변동성이 예기치 않게 축소될 때 손익 변동을 증폭시킵니다.

암호화폐 파생상품의 베가 위험 헤지

1. 거래자는 반대 베가 기호가 있는 옵션에서 상쇄 포지션을 취함으로써 베가 노출을 무력화합니다(예: OTM 풋옵션을 매수하면서 ATM 콜을 매도).

2. 일부 기관 데스크에서는 BTC 옵션 주문장에서 구축된 변동성 스왑 또는 VIX 스타일 지수를 사용하여 방향성 베가 베팅을 헤지합니다.

3. 분산형 옵션 프로토콜의 자동화된 시장 조성자는 행사 범위 전반에 걸친 실시간 변동성 왜곡을 기반으로 베가 가중치 유동성 제공을 조정합니다.

4. 베가 중립 포트폴리오는 시간 가치 하락(세타)이 만기 전반에 걸쳐 베가 민감도를 불균등하게 침식하므로 지속적인 재조정이 필요합니다.

5. 온체인 데이터에 따르면 베가 헤징 활동은 옵션 미결제약정 및 무기한 스왑에 대한 자금 조달 비율 차이의 급증과 밀접한 상관관계가 있습니다.

암호화폐 옵션 체인의 Vega Skew

1. 주식 옵션과 달리 암호화폐 옵션은 뚜렷한 음의 스큐를 나타냅니다. 외가격 풋옵션은 등가 델타의 콜옵션보다 내재 변동성이 더 높은 상태로 일관되게 거래됩니다.

2. 이러한 왜곡은 반복적인 거래소 붕괴 또는 토큰 디페그로 인한 하락 보호에 대한 지속적인 수요를 반영합니다.

3. 베가 가치는 비대칭적으로 분포되어 있습니다. OTM 풋옵션은 OTM 콜옵션보다 계약당 더 높은 베가를 전달하므로 약세 심리 중에 헤징하는 데 더 많은 비용이 듭니다.

4. 청산 과정에서 잘못된 가격 책정을 방지하기 위해 Deribit 및 OKX와 같은 플랫폼의 가격 책정 엔진에 왜곡 조정된 베가 계산이 내장되어 있습니다.

5. 차익거래자는 중앙 집중식 옵션 장소와 분산형 옵션 장소 간의 베가 스큐 불일치를 이용하며 종종 플래시 대출을 사용하여 변동성 기준 차이를 포착합니다.

자주 묻는 질문

Q: Vega에는 표시가 있나요? 네거티브 베가는 무슨 뜻인가요? 옵션 매수 포지션에는 플러스 베가가 있습니다. 매도 옵션 포지션에는 마이너스 베가가 있습니다. 음의 베가는 내재변동성이 증가할 때 포지션의 가치가 하락함을 의미합니다.

Q: 베가가 0이 될 수 있나요? 예. 만료 시 변동성이 옵션 가치에 영향을 미칠 수 있는 시간이 남아 있지 않기 때문에 베가는 0으로 떨어집니다. 만기가 가까운 내가격 또는 외가격 옵션도 제로 베가에 접근합니다.

Q: Vega는 모든 암호화폐 자산에 걸쳐 동일합니까? 아니요. Vega 규모는 자산 유동성, 시장 깊이 및 이벤트 민감도에 따라 다릅니다 . 예를 들어, SOL 옵션은 일중 변동성이 더 뚜렷하기 때문에 일반적으로 LINK 옵션보다 더 높은 베가를 나타냅니다.

Q: 펀딩 비율은 Vega와 어떻게 상호 작용합니까? 펀딩 비율 자체는 베가에 직접적인 영향을 미치지 않습니다. 그러나 무기한 계약에 대한 지속적인 긍정적인 자금 조달은 내재 변동성 증가와 종종 일치하여 롤오버 기간 동안 상관된 베가 압력을 생성합니다.