선물 거래에서 공정 가치 차이는 무엇입니까?

공정 가치 차이의 개념을 이해합니다

선물 거래에서 공정 가치 차이는 선물 계약의 실제 가격과 이론적으로 계산 된 공정 가치 사이의 불일치를 나타냅니다. 이 격차는 일반적으로 시장 비 효율성, 수요가없는 불균형 또는 스팟 시장과 선물 시장 간의 타이밍 차이로 인해 발생합니다. 거래자들은 종종 잠재적 인 차익 거래 기회 나 단기 오해를 알리기 때문에 이러한 격차를 면밀히 모니터링합니다.

이 개념은 선물 계약의 가격이 현재 현장 가격, 금리, 배당금 (주식 선물의 경우), 저장 비용 (상품) 및 만료 시간과 같은 요인에서 파생 된 공정 가치를 반영해야한다는 원칙에 근거합니다. 관찰 된 선물 가격 이이 계산 된 공정 가치에서 크게 벗어나면 공정 가치 차이가 존재한다고합니다.

공정 가치는 어떻게 계산됩니까?

공정 가치 차이를 식별하려면 먼저 선물 계약의 이론적 공정 가치를 계산하는 방법을 이해해야합니다. 공정 가치를 계산하기위한 공식은 기본 자산에 따라 다르지만 일반적 으로이 구조를 따릅니다.

• 주식 지수 선물 : 공정 가치 = 스팟 가격 × E^(r -d) t 어디:

  • 스팟 가격 은 지수의 현재 값입니다.
  • R 은 무위험 이자율입니다.
  • D 는 배당 수익률입니다.
  • t는 성숙의 시간입니다.
  • E는 연속 화합물에 사용되는 지수 함수를 나타냅니다.

• 상품 선물 : 공정 가치 = 스팟 가격 + 캐리 비용 여기에는 운송 비용 에는 보관, 보험, 금융 및 기타 관련 비용이 포함됩니다.

거래 된 선물 가격이 공정 가치보다 높으면 긍정적 인 공정 가치 차이를 나타내며 과대 평가를 시사합니다. 반대로, 선물 가격이 계산 된 공정 가치보다 낮은 경우, 부정적인 공정 가치 차이가 발생하여 과잉 평가를 나타냅니다.

공정 가치 차이의 출현의 원인

몇 가지 요소가 선물 시장에서 공정 가치 차이를 형성 할 수 있습니다.

• 시장 감정 : 낙관적이거나 약세의 감정이 급격히 급증하면 선물 가격이 공정한 가치에서 멀어 질 수 있습니다.
• 유동성 문제 : 비유동 선물 계약은 참여가 제한되어 있거나 거래 비용이 제한되어 공정 가치로 거래되지 않을 수 있습니다.
• 정보 비대칭 : 정보 흐름 지연 또는 데이터에 대한 차별화는 일시적인 가격 책정 불일치를 유발할 수 있습니다.
• 거래 비용 : 높은 중개 비용, 세금 또는 마진 요구 사항으로 인해 중재가 간격을 신속하게 수정하는 것을 방지 할 수 있습니다.
• 규제 변경 : 규제 당국이 부과하는 새로운 규칙 또는 제한은 현장 가격과 선물 가격 사이의 조정에 영향을 줄 수 있습니다.

이러한 요소는 단기 편차에 기여하여 시장이 교정하기 전에 식별하고 행동 할 수있는 거래자들에게 기회를 창출합니다.

실시간 거래에서 공정 가치 차이를 식별합니다

거래자는 실시간 데이터 피드 및 분석 도구를 사용하여 공정 가치 차이를 감지 할 수 있습니다. 단계별 접근 방식은 다음과 같습니다.

• 라이브 시장 데이터에 액세스 : Bloomberg, Reuters 또는 Live Spot 및 Futures 가격을 제공하는 전문 거래 소프트웨어와 같은 플랫폼을 사용하십시오.
• 이론적 인 공정 가치를 계산하십시오 : 기본 자산에 따라 적절한 공정 가치 공식에 현재 매개 변수를 입력하십시오.
• 실제 선물 가격과 비교하십시오 : 계산 된 공정 가치와 라이브 선물 가격을 차트에서 플롯하여 다양한 발산을 시각화하십시오.
• 역사적 변동성을 모니터링하십시오 : 과거 변동성 패턴을 분석하여 갭이 정상적인 변동인지 또는 이상인지 여부를 결정하십시오.
• 알림 설정 : 편차가 사전 정의 된 임계 값을 가로 지르면 자동 알림을 구성하여 빠른 의사 결정을 가능하게합니다.

예를 들어, 원유 선물 계약의 공정 가치가 배럴당 $ 75이지만 시장은 $ 78로 거래되면 공정 가치 차이가 $ 3 입니다. 이것은 차익 거래 전략을 통해 활용 될 수 있습니다.

공정 가치 차이를 기반으로 한 거래 전략

공정 가치 차이가 확인되면 거래자는 시장 상황과 위험 식욕에 따라 다양한 전략을 사용할 수 있습니다.

• 차익 거래 거래 : 선물 가격이 공정 가치를 초과하는 경우 선물 계약을 판매하고 기본 자산을 동시에 구매하십시오. 반대로, 선물 가격이 공정 가치 미만인 경우, 선물을 구매하고 기본 자산을 단락하십시오.
• 평균 복귀 전략 : 가격이 시간이 지남에 따라 공정 가치로 되돌아 갈 것이라고 가정합니다. 격차가 역사적 평균을 넘어 넓어지면 거래를 시작하고 좁아지면 종료하십시오.
• 통계적 차익 거래 : 정량적 모델을 사용하여 유사한 특성을 가진 여러 자산을 식별하고 상대적 오해를 이용하십시오.
• 쌍 거래 : 하나는 공정 가치 차이를 나타내는 반면 다른 하나는 그렇지 않은 두 개의 상관 자산을 식별 한 다음 오프셋 위치를 차지합니다.
• 이벤트 중심 거래 : 소득 릴리스, 중앙 은행 결정 또는 공정 가치 계산에 영향을 줄 수있는 지정 학적 개발과 같은 다가오는 이벤트를 예상합니다.

각 전략은 변동성이있는 기간 또는 예상치 못한 시장 교대의 손실을 피하기 위해 신중한 백 테스트 및 위험 관리가 필요합니다.

공정 가치 차이를 악용 할 때의 위험과 고려 사항

공정 가치 차이는 유리한 기회를 제공하지만 몇 가지 위험을 고려해야합니다.

• 실행 위험 : 실행 순서 지연으로 인해 기회가 누락되거나 미끄러질 수 있습니다.
• 상대방 위험 : 특정 시장, 특히 OTC (Over-Counter) 파생 상품에서 상대방 기본값은 반품에 영향을 줄 수 있습니다.
• 기본 위험 : 스팟과 선물 가격의 차이는 예상대로 수렴되지 않을 수있어 불완전한 차익 거래를 초래할 수 있습니다.
• 마진 요구 사항 : 높은 레버리지는 특히 작은 위치가 작은 간격을 활용하기 위해 큰 위치를 취할 때 이득과 손실을 모두 증폭시킬 수 있습니다.
• 시장 영향 : 공정 가치 차이를 악용하기위한 대규모 거래는 거래자에 대한 시장을 이동시켜 수익성을 줄일 수 있습니다.

또한, 규제 변경 또는 갑작스런 유동성 위기는 이전에 신뢰할 수있는 전략을 효과적이지 않을 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q1 : 암호 화폐 미래에서 공정 가치 차이가 발생할 수 있습니까? 그렇습니다. 공정 가치 차이는 암호화 선물 시장에서도 나타날 수 있습니다. 암호 화폐의 탈 중앙화 된 특성에도 불구하고, 캐리 및 시장 감정 비용의 원칙은 여전히 적용되어 비슷한 가격의 불일치로 이어집니다.

Q2 : 공정 가치 차이는 얼마나 자주 가깝습니까? 폐쇄를위한 고정 된 타임 라인이 없습니다. 일부 격차는 고주파 거래 알고리즘으로 인해 몇 분 안에 마감되는 반면, 다른 액체 시장에서는 며칠 또는 몇 주 동안 지속될 수 있습니다.

Q3 : 모든 선물 계약에는 계산 가능한 공정 가치가 있습니까? 거래소에 나열된 대부분의 표준화 된 선물 계약에는 분명한 공정 가치 공식이 있습니다. 그러나 일부 이국적이거나 맞춤형 OTC 계약에는 투명한 가격 모델이 부족하여 공정 가치 추정이 더 복잡해질 수 있습니다.

Q4 : 공정 가치 차이로 일관되게 이익을 얻을 수 있습니까? 일관된 이익은 정확한 식별,시기 적절한 실행 및 강력한 위험 관리에 따라 다릅니다. 많은 상인들이 이러한 격차를 포착하는 데 성공하지만 성공에는 징계와 경험이 필요합니다.