암호화폐를 활용한 커버콜 전략은 무엇인가요?

커버드콜 전략의 기초

1. 암호화폐의 커버콜 전략에는 디지털 자산의 매수 포지션을 보유하는 동시에 동일한 자산에 대한 콜 옵션을 판매하는 것이 포함됩니다.

2. 기본 자산은 일반적으로 거래자의 지갑이나 거래소 계좌에 보관되어 있는 Bitcoin 또는 이더리움과 같은 주요 코인입니다.

3. 매도 콜옵션은 구매자에게 만료 전에 미리 정해진 행사 가격으로 자산을 구매할 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여합니다.

4. 판매자가 기본 자산을 소유하므로 해당 포지션은 "커버"되어 네이키드 콜과 관련된 무한 책임 위험이 제거됩니다.

5. 콜판매로 인한 프리미엄 수입은 즉각적인 현금 흐름을 제공하고 사소한 가격 하락에 대한 부분 헤지 역할을 합니다.

플랫폼 인프라 및 실행

1. Deribit, OKX 및 Bybit와 같은 파생상품 거래소는 커버콜이 실행되는 표준화된 암호화폐 옵션 시장을 호스팅합니다.

2. 사용자는 콜 매도 포지션을 개설하고 유지하기 위해 담보(종종 스테이블 코인 또는 기본 코인)를 예치해야 합니다.

3. Lyra 또는 Opyn과 같은 스마트 계약 기반 옵션 플랫폼을 사용하면 중앙 집중식 관리 없이 온체인 커버드 콜 배포가 가능합니다.

4. 지갑 통합에는 옵션 계약에 서명하고 행사 시 자산을 전송하기 위해 MetaMask와 같은 호환 가능한 인터페이스가 필요합니다.

5. 주문 유형에는 정확한 프리미엄 타겟팅을 위한 지정가 주문과 변동성이 높을 때 즉시 실행하기 위한 시장 주문이 있습니다.

위험 노출 및 가격 역학

1. 만기 시 기초자산 가격이 콜옵션 행사가 이하로 확정되면 최대 이익이 발생합니다. 즉, 프리미엄 전체가 유지됩니다.

2. 자산 가격이 행사가 이상으로 상승하면 콜 매도가 실행되고 보유자는 합의된 행사가에 코인을 인도하여 해당 수준 이상으로 프리미엄을 더한 상승여력을 제한합니다.

3. 기초자산이 급락하는 경우에만 손실이 발생합니다. 프리미엄은 하락폭의 일부를 상쇄하지만 완전히 없애지는 않습니다.

4. 세타 붕괴는 매일 콜옵션 매도자에게 이익이 되며 만기가 가까워질수록 가속화됩니다. 이는 커버드 콜 보유자에게 유리하게 작용합니다.

5. 감마 위험은 기초 가격이 행사가에 가까워질 때 만기 근처에 더욱 심해지며 급격한 델타 이동과 잠재적 할당 불확실성을 야기합니다.

변동성 고려사항 및 시기

1. 내재변동성은 옵션 프리미엄에 직접적인 영향을 미칩니다. IV 환경이 높을수록 프리미엄이 더 풍부해지기 때문에 전략 효율성이 향상됩니다.

2. 변동성이 낮은 기간에는 기회비용에 비해 수입이 적기 때문에 커버드 콜이 매력적이지 않을 수 있습니다.

3. 트레이더들은 변동성 프리미엄을 포착하기 위해 ETF 승인이나 반감기 발표 등 예정된 이벤트보다 먼저 포지션을 시작하는 경우가 많습니다.

4. 만료 주기는 매주에서 분기별로 다양합니다. 기간이 짧을수록 이직률은 높아지지만 보다 적극적인 관리가 필요합니다.

5. 만기되는 매도 콜을 청산하고 새 콜을 개설하는 롤링 전략은 시장 단계 전반에 걸쳐 수익 창출을 유지하는 데 일반적입니다.

자주 묻는 질문

Q: 커버콜에서 스테이블코인을 기초자산으로 사용할 수 있나요? Stablecoin은 주요 파생상품 플랫폼에 상장된 옵션의 기본 자산으로 거의 사용되지 않습니다. 가장 많이 지원되는 기반은 BTC, ETH, SOL이며 때로는 AVAX 또는 XRP입니다.

Q: 옵션 만료 중에 지갑 연결이 끊어지면 어떻게 되나요? 지갑이 비수탁형이고 자동 결제 논리가 부족한 경우 배송 의무를 이행하기 위해 수동 개입이 필요할 수 있습니다. 실패하면 플랫폼 규칙에 따라 청산 페널티가 발생할 수 있습니다.

Q: 암호화폐와 기존 시장의 커버드콜에 대한 세금 처리가 다릅니까? 그렇습니다. 많은 관할권에서는 옵션 프리미엄을 일반 소득으로 분류하고 자산 인도를 과세 대상 처분 사건으로 분류하여 원래 취득 비용을 기준으로 자본 이득 계산을 시작합니다.

Q: 분산형 옵션 프로토콜은 자동 운동을 지원합니까? 일부는 키퍼 네트워크나 온체인 오라클을 통해 수행됩니다. 다른 사람들은 권리나 의무의 몰수를 피하기 위해 만료 전이나 만료 시 명시적인 사용자 조치를 요구합니다.