Bitcoin ETF와 미세 스트레이트 (MSTR)의 차이점은 무엇입니까?

Bitcoin ETF의 개념을 이해합니다

Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund) 는 투자자가 암호 화폐를 직접 소유하지 않고 Bitcoin에 노출 될 수있는 투자 차량입니다. 이 자금은 일반적으로 Bitcoin의 가격을 추적하고 전통적인 증권 거래소에서 거래하도록 설계되어 디지털 자산 구매 및 저장의 기술적 측면에 익숙하지 않은 광범위한 투자자가 이용할 수 있습니다.

Bitcoin ETF의 주요 특징 중 하나는 규제 감독으로 금융 시장 표준을 준수합니다. 개인 키 및 지갑 관리가 필요한 Bitcoin의 직접 소유권과 달리 Bitcoin ETF에 대한 투자는 전통적인 투자자에게 편리함과 친숙 함을 제공합니다.

Bitcoin ETF의 구조는 종종 펀드의 설계에 따라 물리적 Bitcoin 또는 Bitcoin 선물 계약을 유지하는 것을 포함합니다 . 이것은 투자자에게 자산에 대한 간접 노출을 제공하면서 자기 사용과 관련된 위험을 완화시킵니다.

미세 스트레이트 (MSTR) 란 무엇입니까?

Microstrategy (MSTR)는 Bitcoin에 대한 상당한 투자에 대해 상당한 관심을받은 공개 거래 회사입니다. 원래 비즈니스 인텔리전스 소프트웨어 제공 업체로 알려진 MicroStrategy는 2020 년 기업 재무 전략의 일환으로 Bitcoin를 구매하기 시작했습니다.

Bitcoin ETF와 달리, 미세 스트레이트는 Bitcoin 단독에 직접 노출되지 않습니다 . 대신 Bitcoin 홀딩과 핵심 비즈니스 운영을 결합합니다. MSTR의 주식을 구매하는 투자자들은 본질적으로 회사 자체에 투자하고 있으며, 이는 대차 대조표의 일부로 Bitcoin를 보유하고 있습니다.

MSTR 주식의 가치는 소프트웨어 비즈니스의 성능과 Bitcoin의 변동 가격에 영향을 받아 전용 Bitcoin ETF에 비해보다 복잡한 투자 차량입니다.

Bitcoin ETF와 미세 스트레이트 사이의 구조적 차이

• 투자 노출 : Bitcoin ETF는 Bitcoin의 가격 변동을 반영하도록 특별히 설계되어 일대일 상관 관계를 제공합니다. 대조적으로, Microstrategy의 주가는 Bitcoin 보유의 가치와 엔터프라이즈 소프트웨어 비즈니스의 운영 성과를 모두 반영합니다.

• 규제 프레임 워크 : Bitcoin ETF는 미국 증권 거래위원회 (SEC)와 같은 규제 기관으로부터 엄격한 승인 프로세스를 받아야합니다. 공개 회사 인 Microstrategy는 이미 SEC 규정의 적용을 받고 있지만 Bitcoin에 대한 추가 승인이 필요하지 않습니다.

• 자산 구성 : Bitcoin ETF에는 주로 Bitcoin 또는 Bitcoin에 연결된 파생물이 포함되어 있지만 Microstrategy의 포트폴리오에는 현금 매장량, 부채 상품 및 기업 활동과 관련된 주식 보유와 함께 Bitcoin가 포함됩니다.

• 유동성 및 거래 메커니즘 : Bitcoin ETF는 거래 시간 동안 주식과 같이 구매 및 판매하여 실시간 유동성을 제공 할 수 있습니다. 마찬가지로 MSTR 주식도 액체이지만 평가는 Bitcoin의 가격에만 의존하지 않습니다.

위험 및 변동성 고려 사항

Bitcoin ETF는 일반적으로 물리적으로 뒷받침된다고 가정 할 때 Bitcoin의 가격과 밀접하게 일치하는 변동성을 나타냅니다 . 이로 인해 디지털 지갑 관리의 복잡성없이 Bitcoin의 가격 행동에 대한 순수한 노출을 원하는 투자자에게 적합합니다.

대조적으로, Microstrategy의 주식은 소프트웨어 제품, 관리 결정 및 재무 레버리지에 대한 시장 수요를 포함하여 Bitcoin와 관련이없는 추가 위험 요소를 가지고 있습니다 . 예를 들어, Bitcoin의 가격이 급격히 상승하지만 Microstrategy가 분기 별 수입이 좋지 않다고보고하면 주가는 예상대로 수행되지 않을 수 있습니다.

또 다른 중요한 차이점은 희석 가능성에 있습니다 . Microstrategy는 과거에 Bitcoin 구매를 위해 새로운 주식을 발행하여 기존 주주의 지분을 희석 할 수 있습니다. 반면에 ETF는 일반적으로 같은 방식으로 투자자 가치에 영향을 미치는 주식 발행에 관여하지 않습니다.

사용 사례 및 투자자 프로필

• 기관 투자자의 경우 : Bitcoin ETF는 양육권 솔루션을 다루지 않고 포트폴리오에 Bitcoin을 포함시키는 간소화 된 방법을 제공합니다. 또한 옵션 및 선물 시장을 사용하여 더 쉬운 헤징 전략을 허용합니다.

• 소매 투자자의 경우 : ETF와 MicroStrategy는 모두 암호 화폐 공간에 접근 가능한 진입 지점을 제공합니다. 그러나,보다 다양 화 된 위험 프로파일을 선호하는 사람들은 MSTR에 기울어 질 수있는 반면, 순수한 Bitcoin 노출을 원하는 사람들은 ETF를 선택할 수 있습니다.

• 세금 영향 : 관할권에 따라 Bitcoin ETF는 MSTR과 같은 개별 주식을 보유하는 것과 다르게 세금을 부과 할 수 있습니다. 투자자가 세금 전문가와 상담하여 이러한 투자가 부채에 어떤 영향을 미치는지 이해하는 것이 중요합니다.

• 포트폴리오 할당 : 포트폴리오의 특정 비율을 Bitcoin에 할당하려는 투자자는 ETF가 더 정확하다는 것을 알 수 있습니다. 기업 기업을 통한 혼합 노출에 개방 된 사람들은 미세 스트레이트를 선호 할 수 있습니다.

운영 역학 : 각 차량 기능의 기능

• Bitcoin ETFS :이 기금은 스폰서가 기본 Bitcoin를 안전하게 저장하는 관리 계약에 따라 운영됩니다. ETF는 투자자 수요에 따라 주식을 발행하고 상환 메커니즘은 펀드의 순 자산 가치 (NAV)가 Bitcoin의 스팟 가격에 가깝게 유지되도록합니다.

• Microstrategy : 회사는 거래소 또는 처방전없이 구입할 수있는 거래에 대한 직접 구매를 통해 Bitcoin를 인수합니다. 이 보유는 대차 대조표에 반영되며 주기적으로보고됩니다. 주주들은이 Bitcoin의 일부를 간접적으로 소유하지만 개별 투자자를 위해 분리되지 않고 Microstrategy의 책에 남아 있습니다.

• 양육권 및 보안 : Bitcoin ETF는 종종 Coinbase 또는 Gemini와 같은 기관 등급 관리자를 사용하여 자산을 저장합니다. MicroStrategy는 타사 관리자도 사용하지만, Bitcoin는 개별 주주 계정보다는 기업 목적으로 개최됩니다.

• 투명성 및보고 : ETF는 정기적으로 지분을 공개하여 투자자가 매일 Bitcoin 준비금을 확인할 수 있습니다. Microstrategy는 분기 별 출원에서 Bitcoin 보유를 공개하여 ETF보다 덜 빈번하지만 투명성을 제공합니다.

자주 묻는 질문

1. 실제 Bitcoin에 대한 ETF 주식을 상환 할 수 있습니까? 아니요, 대부분의 Bitcoin ETF는 소매 투자자가 물리적 인 주식을 상환 할 수 있도록 허용하지 않습니다 Bitcoin. 구속은 일반적으로 창조 및 구속 과정에서 승인 된 참가자를 위해 예약됩니다.

2. 미세 스트레이트가 주주들에게 배당금을 지불합니까? 현재 미세 스트레이트는 배당금을 지불하지 않습니다. 이 회사는 주주들에게 수입을 분배하기보다는 이익을 재투자하고 더 많은 Bitcoin를 인수하는 데 집중했습니다.

3. Bitcoin ETF는 전 세계적으로 또는 특정 국가에서만 사용할 수 있습니까? Bitcoin ETF는 캐나다, 유럽 및 아시아 일부를 포함한 여러 관할 구역에서 시작되었습니다. 미국에서는 SEC가 신중했으며 글을 쓰는 시점에서 ETF가 승인되지 않았습니다.

4. 회사가 파산하는 경우 Microstrategy의 Bitcoin는 어떻게됩니까? 파산의 경우, Microstrategy의 Bitcoin은 회사 자산의 일부로 간주되며 채권자를 만족시키기 위해 청산 될 수 있습니다. 부채가 해결 된 후에는 주주가 아무것도받지 못할 것입니다.