テゾス（XTZ）

TEZOS（XTZ）は、セキュリティ、アップグレード、民主的なコミュニティガバナンスに重点を置いていることで知られる流動的な証明（LPOS）ブロックチェーンネットワークです。

Key Insights

重要な洞察

* As a protocol focused on security and upgradeability, Tezos (XTZ) has maintained a consistent level of network activity throughout 2024 despite a broader reduction in activity across blockchain networks. In Q1 2025, overall network activity on Tezos L1 decreased 27.3% quarter-over-quarter (Q4 2024). Average monthly transactions and contract calls fell to 2.4 million.

*セキュリティとアップグレード性に焦点を当てたプロトコルとして、TEZOS（XTZ）は、ブロックチェーンネットワーク全体のアクティビティがより広範に減少しているにもかかわらず、2024年を通じて一貫したレベルのネットワークアクティビティを維持しています。 2025年第1四半期には、TEZOS L1の全体的なネットワークアクティビティは、四半期ごとに27.3％減少しました（2024年第4四半期）。平均月額取引と契約コールは240万に減少しました。

* This decline is largely driven by a shift in usage toward Layer 2 solutions like Etherlink, which provide faster and cheaper transactions. In Q1 2025, network activity on Etherlink averaged over 1.4 million monthly transactions, an increase of 189.2% and 72.2% of Tezos L1's transaction counts.

*この減少は、より速く、より安価なトランザクションを提供するEtherlinkのようなレイヤー2ソリューションへの使用の使用のシフトによって主に促進されます。 2025年第1四半期には、EtherLinkでのネットワークアクティビティは平均で毎月140万を超え、TEZOS L1のトランザクションカウントの189.2％と72.2％の増加でした。

* This rapid adoption of Etherlink, launched in October 2024, showcases its growing role in the Tezos ecosystem. The platform is fully integrated with the Tezos protocol and provides cross-compatibility with the Ethereum virtual machine (EVM) through Etherlink.

* 2024年10月に開始されたエーテルリンクのこの迅速な採用は、Tezosエコシステムでの役割の高まりを示しています。このプラットフォームは、Tezosプロトコルと完全に統合されており、EtherLinkを介してEthereum Virtual Machine（EVM）と相互互換性を提供します。

* This integration, a key focus for the community in 2024, is powered by a shared data availability layer (DAL) that is part of the Tezos protocol. The Paris protocol upgrade introduced the DAL, designed to boost Smart Rollup scalability and provide a common foundation for L2s on Tezos.

* 2024年のコミュニティの重要な焦点であるこの統合は、TEZOSプロトコルの一部である共有データ可用性レイヤー（DAL）を搭載しています。パリプロトコルのアップグレードは、スマートロールアップのスケーラビリティを高め、TEZOSのL2Sの共通の基盤を提供するように設計されたDALを導入しました。

* The Mumbai protocol upgrade introduced Smart Rollups, a scaling solution that can achieve throughput levels of over 1 million transactions per second (TPS) and is easily adaptable to different use cases. Smart Rollups are off-chain environments that process transactions quickly and bundle them for posting on-chain.

*ムンバイプロトコルのアップグレードは、スマートロールアップを導入しました。これは、1秒あたり100万件以上のトランザクション（TPS）のスループットレベルを達成できるスケーリングソリューションであり、さまざまなユースケースに簡単に適応できます。スマートロールアップは、トランザクションを迅速に処理し、オンチェーンを投稿するためにそれらをバンドルするオフチェーン環境です。

* Together, Smart Rollups and the DAL allow for scalable throughput, efficient data processing, and a customizable architecture, setting the stage for next-generation dapps with high performance and adaptability.

*一緒に、スマートロールアップとDALにより、スケーラブルなスループット、効率的なデータ処理、カスタマイズ可能なアーキテクチャが可能になり、高性能と適応性を備えた次世代のDAPPの段階が設定されます。

* In Q1, developer teams Nomadic Labs, Trilitech, and Functori proposed the Quebec upgrade, aiming to reduce the block time to 8 seconds, enhance staking, and adjust Adaptive Issuance to curb inflation. By the end of Q4, this proposal had advanced to the final “Promotion” voting stage.

* Q1では、開発者チームの遊牧民のラボ、Trilitech、およびfuntctoriがケベックのアップグレードを提案しました。第4四半期の終わりまでに、この提案は最終的な「昇進」投票段階に進みました。

* Current research and development (R&D) efforts are focused on realizing “Tezos X,” a proposed roadmap for boosting the blockchain's performance, composability, and interoperability to deliver a “cloud-like” developer experience.

*現在の研究開発（R＆D）の取り組みは、「Tezos X」の実現に焦点を当てています。これは、「クラウドのような」開発者エクスペリエンスを提供するためのブロックチェーンのパフォーマンス、複合性、および相互運用性を高めるためのロードマップの提案です。

* Leveraging Smart Rollup technology and the data-availability layer, it enables developers to build complex, scalable applications using mainstream programming languages, with improved connectivity across the ecosystem.

*スマートロールアップテクノロジーとデータ利用可能性レイヤーを活用すると、開発者はエコシステム全体の接続性が向上し、主流のプログラミング言語を使用して複雑でスケーラブルなアプリケーションを構築できます。

Key Metrics

重要なメトリック

Financial Overview

財務の概要

Revenue

収益

In Q1 2025, L1 transaction fees slipped to 8,500 XTZ, marking a 23.3% quarter-over-quarter (Q4 2024) decrease in XTZ terms (31.1% in USD terms due to a decrease in XTZ price).

2025年第1四半期には、L1取引手数料が8,500 XTZに減少し、XTZ条件が23.3％（第4四半期）減少しました（XTZ価格の低下により31.1％）。

Etherlink, Tezos' first EVM-compatible, non-custodial smart rollup, saw a significant 54.1% quarter-over-quarter growth, reaching 10,302 XTZ, surpassing L1 for the first time.

Tezosの最初のEVM互換性のある非義務的なスマートロールアップであるEtherlinkは、54.1％の四半期ごとの成長を遂げ、10,302 XXTZに達し、L1を初めて上回りました。

As a cost-efficient L2 solution, Etherlink Mainnet's rapid growth outpacing L1 aligns with expectations for its scalability and cost advantages.

費用効率の高いL2ソリューションとして、EtherLink MainNetの急速な成長は、L1を上回ることで、そのスケーラビリティとコストの利点に対する期待と一致しています。

Supply and Market Capitalization

供給と時価総額

XTZ, the native token of Tezos, is used as a medium of exchange and for staking, delegating, and facilitating governance. As of the end of Q1, the circulating supply was 1.0 billion XTZ.

TezosのネイティブトークンであるXTZは、交換の媒体として、およびガバナンスを浸し、委任し、促進するために使用されます。第1四半期の終わりの時点で、循環供給は10億XTZでした。

The Paris upgrade that launched in 2024 introduced the Adaptive Issuance mechanism, which is designed to incentivize a secure network while keeping inflation at a minimum. The target for staking is 50% of total XTZ supply, and the mechanism dynamically adjusts staking rewards to achieve this with the least possible XTZ issuance. The aim is to minimize the dilution of XTZ, improve liquidity, reduce inefficiencies, and make XTZ better suited for real-world use cases.

2024年に開始されたパリのアップグレードは、インフレを最小限に抑えながら安全なネットワークを奨励するように設計された適応発行メカニズムを導入しました。ステーキングの目標はXTZ供給の合計の50％であり、メカニズムは、XTZの発行を最小限に抑えてこれを達成するために、ステーキングの報酬を動的に調整します。目的は、XTZの希釈を最小限に抑え、流動性を改善し、非効率性を低下させ、XTZを実際のユースケースにより適したものにすることです。

In Q1, the annualized real yield for validators was 1.6%, with a quarter-over-quarter increase of 1.3%.

第1四半期では、バリデーターの年間実質利回りは1.6％で、四半期ごとの増加は1.3％増加しました。

Tezos' market capitalization closed Q1 2025 at over $680 million, down 48.4% quarter-over-quarter, driven primarily by a 49.2% decline in the price of XTZ. The drop in XTZ mirrored broader weakness in the crypto market during Q1. For reference, Ethereum's market cap was down 45.6% quarter-over-quarter. Despite the price decline, demand for XTZ remained evident, as evidenced by the fees paid during the quarter.

Tezosの時価総額は、2025年第1四半期を6億8,000万ドル以上で閉鎖し、48.4％の四半期ごとに減少し、主にXTZの価格の49.2％の低下に駆られました。 XTZの低下は、第1四半期中の暗号市場のより広範な衰弱を反映していました。参照のために、Ethereumの時価総額は45.6％の四半期ごとに減少しました。価格の下落にもかかわらず、四半期に支払われた料金で証明されているように、XTZの需要は明らかでした。

Network Overview

ネットワークの概要

Usage

使用法

In Q1

Q1で