Tether、EURT、MiCA: ヨーロッパの規制状況をナビゲートする

MiCA規制、ビットコインと金の埋蔵量の増加、欧州における規制情勢の進化によるテザーのEURTからの戦略的転換を分析。

The world of stablecoins is in constant flux, especially with new regulations like MiCA on the horizon. Let's dive into how Tether is maneuvering through these changes, particularly its decision to discontinue EURT and its broader strategy involving Bitcoin, gold, and European expansion.

ステーブルコインの世界は常に変化しており、特に MiCA のような新しい規制が目前に迫っています。テザーがこれらの変化をどのように乗り越えているのか、特に EURT を廃止する決定と、ビットコイン、金、ヨーロッパへの拡大を含む広範な戦略について詳しく見ていきましょう。

EURT's Sunset: A MiCA Casualty

EURT の沈没: MiCA の犠牲者

After butting heads with European regulators for years, Tether officially ended EURT redemptions on November 27. The main culprit? MiCA, Europe’s new regulatory regime, which demands stablecoin issuers hold most reserves within the EU banking system. Tether wasn't having it, viewing unsecured bank deposits as a systemic risk – a lesson learned from Circle's near-demise during the Silicon Valley Bank collapse.

欧州規制当局と何年も対立した後、テザーは11月27日にEURT償還を正式に終了した。主犯は？ MiCA は、ステーブルコイン発行会社が EU 銀行システム内で大部分の準備金を保持することを要求するヨーロッパの新しい規制制度です。テザーは、無担保の銀行預金をシステミックリスクとみなして、それを抱えていなかった。これは、シリコンバレー銀行破綻時にサークルが瀕死の状態に陥ったことから学んだ教訓だ。

Tether's European Pivot: Not a Retreat, but a Re-strategize

テザーの欧州軸：後退ではなく再戦略

Instead of directly fighting MiCA with EURT, Tether's playing 4D chess. They're backing Quantoz Payments, a Dutch fintech company, to issue MiCA-compliant stablecoins (EURQ and USDQ) using Tether’s Hadron technology. Quantoz handles the European licensing, bank relationships, and regulatory responsibilities, while Tether provides the tech and capital. It's a cleaner, tactical arrangement.

EURT で MiCA と直接戦う代わりに、Tether は 4D チェスをプレイします。彼らは、オランダのフィンテック企業Quantoz Paymentsがテザーのハドロン技術を利用してMiCA準拠のステーブルコイン（EURQとUSDQ）を発行することを支援している。 Quantoz は欧州のライセンス供与、銀行関係、規制責任を担当し、Tether は技術と資本を提供します。それはよりクリーンで戦術的な配置です。

Bitcoin and Gold: Tether's Unconventional Reserve Strategy

ビットコインとゴールド: テザーの型破りな準備戦略

Tether has been accumulating Bitcoin and gold at a rate that rivals some sovereign treasuries. As of late last year, they held 116 tons of physical gold, even out-buying central banks. However, S&P Global downgraded USDT’s ability to maintain its dollar peg, citing concerns over allocations to Bitcoin, secured loans, and other higher-risk instruments. They argue that these assets create uncertainty around reserve liquidity.

テザーは一部の国債に匹敵するペースでビットコインと金を蓄積している。昨年末の時点で、彼らは116トンの金現物を保有しており、中央銀行の購入をも上回っていた。しかし、S&Pグローバルは、ビットコイン、有担保ローン、その他の高リスク商品への割り当てへの懸念を理由に、USDTのドルペッグ維持能力を格下げした。彼らは、これらの資産が準備金の流動性に関して不確実性を生み出していると主張している。

Why the Market Doesn't Seem to Care

なぜ市場は関心を示さないのか

Despite S&P's concerns, the market seems unfazed. USDT has maintained its dollar peg through numerous market cycles, including exchange collapses and rival stablecoin failures. Its liquidity is robust, and it's widely used for crypto trading and payments in emerging markets. Plus, with over $130 billion in short-term US bills, Tether earns about $15 billion a year, creating a substantial equity cushion.

S&Pの懸念にもかかわらず、市場は動じていないようだ。 USDTは、為替の崩壊やライバルのステーブルコインの破綻など、数多くの市場サイクルを通じてドルペッグを維持してきました。その流動性は堅牢であり、新興市場での暗号通貨取引と決済に広く使用されています。さらに、1,300 億ドルを超える米国の短期手形により、テザーは年間約 150 億ドルを稼いでおり、実質的な株式クッションを生み出しています。

Transparency Still Matters

透明性は依然として重要

While Tether's financial performance is impressive, the lack of detailed insight into reserve custody, counterparty selection, and secured loan management remains a vulnerability. Greater transparency would reduce uncertainty for large holders and align USDT with global settlement asset standards.

テザーの財務実績は目覚ましいものですが、準備金の保管、取引相手の選択、担保付きローンの管理に関する詳細な洞察が欠如していることが依然として脆弱です。透明性の向上により、大口保有者にとっての不確実性が軽減され、USDT が世界的な決済資産基準と一致することになります。

Blockrise Secures MiCA Authorization: A Bitcoin-Only Approach

Blockrise が MiCA 認証を保護: ビットコインのみのアプローチ

In other news, Blockrise, a Dutch Bitcoin-only platform, secured regulatory authorization from the Dutch Authority for the Financial Markets (AFM) under the European MiCA framework. This allows them to expand their financial services across the EU, focusing solely on Bitcoin's stability and compliance. They even offer Bitcoin-backed business loans.

他のニュースとしては、オランダのビットコイン専用プラットフォームである Blockrise が、欧州 MiCA フレームワークに基づいてオランダ金融市場庁 (AFM) から規制上の認可を確保したということです。これにより、ビットコインの安定性とコンプライアンスのみに重点を置き、金融サービスを EU 全体に拡大できるようになります。ビットコインを担保にしたビジネスローンも提供しています。

Final Thoughts

最終的な考え

Tether's journey through the European regulatory landscape is a fascinating case study in adaptation and strategic maneuvering. By pivoting away from EURT and embracing partnerships, they're positioning themselves for long-term success. While transparency concerns remain, their robust financial performance and innovative approach continue to captivate the crypto world. It's a wild ride, but hey, that's crypto for ya!

ヨーロッパの規制環境を巡るテザーの旅は、適応と戦略的運営における興味深いケーススタディです。 EURT から方向転換し、パートナーシップを採用することで、長期的な成功に向けた態勢を整えています。透明性への懸念は依然として残っていますが、同社の堅調な財務実績と革新的なアプローチは暗号通貨の世界を魅了し続けています。それはワイルドな乗り物ですが、まあ、それはあなたにとっての暗号です!