PlanBは、イーサリアム（ETH）を「集中化」および「事前にマイニングされた」コインとして叩きます

彼のストックツーフロー（S2F）モデルで知られるビットコインアナリストPlanbは、イーサリアム（ETH）の厳しい批評を導入しました。

Bitcoin analyst PlanB, known for his Stock-to-Flow (S2F) model, has launched a scathing critique of Ethereum (ETH), branding it a "centralized" and "pre-mined" coin. His comments come as Ethereum's price and market dominance have seen significant declines since the start of 2025.

彼のストックツーフロー（S2F）モデルで知られるBitcoinアナリストPlanbは、イーサリアム（ETH）に対する痛烈な批評を開始し、「集中化された」コインとブランディングを行いました。彼のコメントは、イーサリアムの価格と市場の優位性が2025年の開始以来大幅に減少しているためです。

PlanB's Key Criticisms of Ethereum

Planbのイーサリアムの重要な批判

PlanB's criticisms focused on the core mechanisms of Ethereum, particularly its transition from Proof of Work (PoW) to Proof of Stake (PoS) and the network's tokenomics. In a recent post, PlanB referenced a 2022 statement by Ethereum co-founder Vitalik Buterin, where Buterin criticized the Stock-to-Flow model. Buterin's comments came in response to an article by The Block asserting that Bitcoin's price tends to decrease as its hash rate increases, while the price of coins used in DeFi protocols follows the total value locked (TVL) in these protocols.

Planbの批判は、イーサリアムのコアメカニズム、特に作業証明（POW）から株式の証明（POS）およびネットワークのトークノミクスへの移行に焦点を当てています。最近の投稿で、PlanBは、Ethereumの共同設立者Vitalik Buterinによる2022年の声明を参照しました。 Buterinのコメントは、Bitcoinの価格がハッシュレートが上昇するにつれて低下する傾向があると主張するブロックによる記事に応えてもたらされましたが、Defiプロトコルで使用されるコインの価格は、これらのプロトコルでロックされた総値（TVL）に従います。

PlanB used this opportunity to highlight that the ETH/BTC trading pair had reached a nine-year low by August, further fueling his claims that Ethereum is flawed.

Planbはこの機会を利用して、ETH/BTC取引ペアが8月までに9年ぶりの安値に達したことを強調し、イーサリアムに欠陥があるという彼の主張をさらに燃料としています。

"Coins used in DeFi protocols should follow TVL of these protocols (e.g., LINK, UNI, AAVE). But BTC hash rate is going up, and at the same time, we see people massively sell their LINK, UNI, AAVE coins. Something is fundamentally flawed in this setup. Maybe that's why ETH/BTC is at a 9-year low," PlanB stated.

「Defiプロトコルで使用されるコインは、これらのプロトコル（リンク、Uni、Aaveなど）のTVLを追跡する必要があります。しかし、BTCハッシュレートは上昇しています。同時に、人々はリンク、Uni、Aaveコインを大幅に販​​売しています。

Buterin had also mentioned that coins subject to inflation tend to decrease in price, while coins used as money, like Bitcoin, maintain their value. Continuing his tirade, PlanB asserted that this statement was false, adding that "coins used as money are not subject to inflation." He further stated that "Bitcoin is used more as inflation hedges (anti-fiat) than as money (P2P payments)."

Buterinはまた、インフレの対象となるコインは価格が低下する傾向があるが、ビットコインのようなお金として使用されるコインはその価値を維持すると述べていました。 Planbは、ティラードを続けて、この声明は虚偽であると主張し、「お金として使用されるコインはインフレの対象ではない」と付け加えた。彼はさらに、「ビットコインはお金（P2P支払い）よりもインフレヘッジ（反fiat）として使用される」と述べた。

PlanB went on to dismiss Ethereum as a "shitcoin," accusing it of being centralized due to its pre-mined supply and its PoS mechanism. He argued that PoS, which replaced the energy-intensive PoW, has further centralized Ethereum by giving large holders more control over transaction validation. This, he claims, undermines Ethereum's decentralization—one of its core selling points.

PlanBは、イーサリアムを「たわごと」として却下し、その事前に縮小された供給とPOSメカニズムのために集中化されていると非難しました。彼は、エネルギー集約型の捕虜に取って代わるPOSが、大規模な保有者にトランザクション検証をよりコントロールすることにより、イーサリアムをさらに集中化したと主張しました。これは、イーサリアムの分散化、つまりコアセールスポイントの1つを損なうと彼は主張しています。

The Pre-Mine Controversy

マイン以前の論争

One of PlanB's major concerns with Ethereum is the pre-mining of ETH. Early in Ethereum's development, over 72 million ETH, roughly 60% of the total supply, were pre-mined. This early allocation gave developers and early investors a significant share of the network, potentially centralizing control in the hands of a few large players. PlanB believes this "premine" is a critical red flag, especially in the context of PoS, where large token holders can have an outsized influence on the network.

Ethereumに関するPlanbの主な懸念の1つは、ETHの事前採用です。 Ethereumの開発の初期段階で、総供給の約60％である7,200万人を超えるETHが事前に採点されました。この初期の配分により、開発者と初期投資家はネットワークのかなりのシェアを与え、少数の大手プレーヤーの手にコントロールを集中化する可能性がありました。 Planbは、この「Premine」は、特にPOSのコンテキストでは、大きなトークンホルダーがネットワークに大きな影響を与えることができるという重要な赤い旗であると考えています。

"They premined 60% of the total supply and now do PoS, which gives even more power to the large ETH holders to control the chain. Unbelievable that people fall for this scam again and again."

「彼らは総供給の60％を初めて実施し、現在はPOSを行います。これにより、大規模なETH保有者にチェーンを制御するためにさらに多くの力が与えられます。

PlanB's sharp criticism of Ethereum coincides with Ethereum's dominance hitting a five-year low and ETH's price dropping by nearly 60% since late 2024.

PlanbのEthereumに対する鋭い批判は、イーサリアムの支配が5年ぶりの安値に達し、ETHの価格は2024年後半から60％近く下落したことと一致しています。

Ethereum's Growing Real-World Use

Ethereumの実世界の使用の増加

Despite the criticisms, Ethereum continues to play a significant role in real-world applications. Analyst Danny Marques highlighted that in 2024, Ethereum processed more stablecoin transactions than Visa, with stablecoins on the Ethereum network clocking in at over $14 trillion in transactions. This figure compares to $13 trillion in payments processed by Visa. Additionally, Ethereum's network hosts more than 50% of the total stablecoin supply, further underscoring its relevance in the global financial ecosystem.

批判にもかかわらず、イーサリアムは現実世界のアプリケーションで重要な役割を果たし続けています。アナリストのダニー・マルケスは、2024年にイーサリアムがビザよりも馬鹿げたトランザクションを処理し、イーサリアムネットワークのスタブコインが14兆ドルを超える取引を記録したことを強調しました。この数値は、Visaによって処理された13兆ドルの支払いに匹敵します。さらに、Ethereumのネットワークは、Stablecoin供給全体の50％以上をホストしており、グローバルな金融エコシステムにおけるその関連性をさらに強調しています。

"Burning through $14T in stablecoins on Ethereum vs. $13T in payments on Visa in 2024. Also, >50% of the total stablecoin supply is on Ethereum. Amazing times! #crypto #blockchain #web3," said Marques.

「2024年にビザでの支払いで14ttのスタブコインで14ttを燃やしています。また、総安心供給の50％以上はイーサリアムにあります。驚くべき時代！#crypto #blockchain＃web3」

Furthermore, Ethereum has become the dominant network for real-world asset (RWA) tokenization, holding over 56% of the total RWA value. This growing integration with traditional finance continues to strengthen Ethereum's position in the blockchain space, despite the ongoing criticism.

さらに、Ethereumは、RWAの合計値の56％以上を保持して、実世界資産（RWA）トークン化の支配的なネットワークになりました。従来の金融とのこの統合の拡大は、進行中の批判にもかかわらず、ブロックチェーン空間でのイーサリアムの立場を強化し続けています。

Ethereum: Progress Amid Criticism

Ethereum：批判の中で進歩

Defenders of Ethereum argue that the network is becoming less centralized over time, with some even suggesting that Bitcoin, in its current state, could become more centralized due to increasing institutional involvement. Investor AllThingsEVM.eth pointed out that Bitcoin may face centralization pressures as nation-states and large institutions amass significant amounts of BTC. This situation could potentially undermine Bitcoin's decentralized nature, especially as mining rewards decrease.

Ethereumの擁護者は、ネットワークが時間の経過とともに集中化されなくなっていると主張しており、一部の人々は、現在の状態のビットコインが、制度的関与の増加により集中化される可能性があることを示唆しています。投資家AllthingSevm.ETEは、国民国家と大規模な機関がかなりの量のBTCを蓄積するため、ビットコインが集中圧力に直面する可能性があると指摘しました。この状況は、特にマイニングの報酬が減少するにつれて、ビットコインの分散型の性質を損なう可能性があります。

On the Ethereum side, co-founder Vitalik

イーサリアム側では、共同設立者のVitalik