おはようございます、アジア。これが市場でニュースを作っているものです：

ETHは2770ドルで取引されています。 Coindesk Marketのデータによると、ETHは今月はほぼ11％増加しており、BTCを上回り、5％上昇しています。

Good Morning, Asia. Here's what's making news in the markets:

おはようございます、アジア。これが市場でニュースを作っているものです：

As Asia begins its Thursday business day, ETH is trading at $2,770.

アジアが木曜日の営業日を開始すると、ETHは2,770ドルで取引されています。

ETH is up almost 11% this month, according to CoinDesk market data, outperforming BTC, which rose 5%.

Coindesk Marketのデータによると、ETHは今月はほぼ11％増加しており、BTCを上回り、5％上昇しています。

Part of this could be because of institutional trading demand, and the fact that it's overtaken BTC in derivatives markets as sophisticated investors increasingly bet on ETH’s structural growth and role as a gateway between decentralized finance (DeFi) and traditional finance (TradFi), OKX Chief Commercial Officer Lennix Lai told CoinDesk in an interview.

これの一部は、機関の取引需要のためであり、洗練された投資家がETHの構造的成長と分散財政（DEFI）と伝統的な金融（TRADFI）とのゲートウェイとしての役割にますます賭けているため、デリバティブ市場でBTCを追い越しているという事実は、OKXの最高商業責任者であるレニックスライにインタビューでコインディスクに語りました。

"Ethereum is overshadowing BTC on our perpetual futures market, with ETH accounting for 45.2% of trading volume over the past week. BTC, by comparison, sits at 38.1%," Lai said.

「イーサリアムは、私たちの永続的な先物市場でBTCを覆い隠しており、過去1週間にわたってETHが取引量の45.2％を占めています。比較して、BTCは38.1％に座っています」とLai氏は言いました。

This is a similar finding to what's occurring on Derebit, CoinDesk recently reported.

これは、Derebitで発生していることと同様の発見であると、Coindeskは最近報告しました。

That's not to say that institutions have taken a disinterest in BTC. Far from it.

それは、機関がBTCに無関心を持っているということではありません。それから遠く離れています。

A recent report from Glassnode shows that despite BTC's recent volatility, institutions are happily buying up the dips.

GlassNodeからの最近のレポートは、BTCの最近のボラティリティにもかかわらず、機関が喜んでDIPを買収していることを示しています。

Long-term holders (LTHs) realized over $930 million in profits per day during recent rallies, Glassnode wrote, rivaling distribution levels seen at previous cycle peaks. Yet, instead of triggering a cascade of selling, the LTH supply actually grew.

GlassNodeは、長期保有者（LTHS）が最近の集会中に1日あたり9億3,000万ドル以上の利益を実現し、以前のサイクルピークで見られる流通レベルに匹敵すると書いています。しかし、販売のカスケードをトリガーする代わりに、LTH供給は実際に成長しました。

“This dynamic highlights that maturation and accumulation pressures are outweighing distribution behavior,” Glassnode analysts wrote, noting that this is “highly atypical for late-stage bull markets.”

「この動的なものは、成熟と蓄積の圧力が分布の動作を上回っていることを強調しています」とGlassNodeのアナリストは書いており、これは「後期段階の強気市場では非常に非定型」であると述べています。

Neither, however, are immune to geopolitical risk or black swan events like the Trump-Musk blowout.

しかし、どちらも地政学的リスクや、トランプマスクの吹き飛ばしのようなブラックスワンのイベントの免疫はありません。

These episodes serve as reminders that sentiment can shift quickly, even in structurally strong markets. But beneath the surface-level volatility, institutional conviction remains intact. ETH is emerging as the vehicle of choice for accessing regulated DeFi, while BTC continues to benefit from long-term accumulation by institutions via ETFs.

これらのエピソードは、構造的に強力な市場であっても、感情が迅速に変化する可能性があるというリマインダーとして機能します。しかし、表面レベルのボラティリティの下では、制度的信念はそのままです。 ETHは規制されたDefiにアクセスするための選択手段として浮上していますが、BTCはETFを介した機関による長期的な蓄積から引き続き恩恵を受けています。

"Macro uncertainties remain, but $3,000 ETH looks increasingly likely,” Lai concluded.

「マクロの不確実性は残っていますが、3,000ドルのETHがますます可能性が高まっているように見えます」とLaiは結論付けました。

Tron Continues to Win Stablecoin Inflow

トロンは、Stablecoinの流入を獲得し続けています

The stablecoin market just hit an all-time high of $228 billion, up 17% year-to-date, according to a new CryptoQuant report.

新しい暗号レポートによると、Stablecoin市場は史上最高の2,280億ドルで、年初から17％増加しました。

That surge in dollar-pegged liquidity, driven by renewed investor confidence showcased by the blockbuster Circle IPO, rising DeFi yields, and improving U.S. regulatory clarity, is quietly redrawing the map of where capital lives on-chain.

大ヒットサークルIPOによって紹介された更新された投資家の信頼によって推進された、ドルペグの流動性の急増は、Defiの利回りの上昇、および米国の規制の明確さを改善することであり、資本が鎖で存在する場所の地図を静かに再描画しています。

"The amount of stablecoins on centralized exchanges has also reached record high levels, supporting crypto trading liquidity," CryptoQuant reported.

「集中交換でのスタブコインの量も記録的な高レベルに達し、暗号取引の流動性をサポートしています」とCryptoquantは報告しました。

CryptoQuant noted that the total value of ERC20 stablecoins on centralized exchanges has climbed to a record $50 billion.

Cryptoquantは、集中交換におけるERC20 stablecoinsの総額が記録的な500億ドルに上昇したことに注目しました。

Most of this growth in exchange stablecoin reserves has been a result of the increase in USDC reserves on exchanges, per their data, which have grown by 1.6x so far in 2025 to $8 billion.

Stablecoin埋蔵量の交換におけるこの成長のほとんどは、2025年にこれまでに1.6倍に増加したデータごとに、取引所のUSDC埋蔵量が増加した結果です。

As far as protocols that have been a net beneficiary of all of this, Tron leads the pack. Tron's blend of fast finality and deep integrations with stablecoin issuers like Tether is credited with making it a liquidity magnet

このすべての正味の受益者であるプロトコルに関しては、トロンがパックをリードしています。テザーのような速い最終性とスタブコイン発行者との深い統合のトロンのブレンドは、それを流動性マグネットにしたと信じられています

Presto Research, which recently released a similarly themed report, wrote that it notched over $6 billion in net stablecoin inflows in May, topping all other chains and posting the second-highest number of daily active users behind Solana and was the top performer in native total value locked (TVL) growth.

同様のテーマレポートを最近リリースしたPresto Researchは、5月に60億ドル以上の純ストーブコイン流入を獲得し、他のすべてのチェーンを突破し、Solanaに次いで2番目に高い数のアクティブユーザーを投稿し、ネイティブの合計値ロック（TVL）成長のトップパフォーマーであると書いています。

By contrast, Ethereum and Solana bled capital, Presto's data said.

対照的に、イーサリアムとソラナは首都を出血させた、とプレストのデータは述べた。

Both chains experienced significant stablecoin outflows and bridge volume losses, indicating a lack of new yield opportunities or major protocol upgrades. Presto’s data confirms a broader trend: institutional and retail capital alike are rotating toward Base, Solana, and Tron.

どちらのチェーンも、かなりのスタブコインの流出とブリッジボリュームの損失を経験し、新しい利回りの機会や主要なプロトコルのアップグレードの欠如を示しています。 Prestoのデータは、より広範な傾向を確認しています。制度的資本と小売資本は、基地、Solana、Tronに向かって回転しています。

The commonality? These chains offer faster execution, more dynamic ecosystems, and in some cases, bigger incentive programs

共通性？これらのチェーンは、より速い実行、より動的なエコシステム、そして場合によってはより大きなインセンティブプログラムを提供します

Agent Economies Are Coming, but They Need Crypto Rails to Work

エージェントエコノミーが来ていますが、動作するために暗号レールが必要です

The next generation of AI won’t just talk to us, it’ll talk to itself. As autonomous agents grow more capable, they'll increasingly handle tasks end-to-end: booking flights, sourcing data, even commissioning other bots to complete subtasks. But there’s a problem: right now, these AI agents are trapped in silos and they need crypto to get them out.

次世代のAIは私たちと話すだけでなく、それ自体と話すでしょう。自律エージェントがより能力を高めるにつれて、彼らはエンドツーエンドのタスクをますます処理します：フライトの予約、データの調達、さらには他のボットにサブタスクを完了するように依頼します。しかし、問題があります。現在、これらのAIエージェントはサイロに閉じ込められており、それらを出すために暗号が必要です。

In a recent a16z Crypto essay, Scott Duke Kominers, a Research Partner at a16z Crypto and a Faculty Affiliate at Harvard, argues that today’s agent-to-agent interactions are mostly hardcoded API calls or internal features within closed ecosystems.

最近のA16Z Cryptoのエッセイでは、A16Z Cryptoの研究パートナーであり、ハーバード大学の教員であるScott Duke Kominersは、今日のエージェントとエージェントとエージェントとの相互作用は、ほとんどが閉鎖された生態系内のハードコーディングされたAPI呼び出しまたは内部機能であると主張しています。

There’s no shared infrastructure for agents to find each other, collaborate, or transact across systems. That’s where crypto comes in. Blockchains, with their open

エージェントがお互いを見つけたり、協力したり、システム全体で取引するための共有インフラストラクチャはありません。それがCryptoが入ってくるところです。ブロックチェーン、オープン