JPモルガン：レイヤー2の急増によって推進される「セキュリティ」懸念を回避するイーサリアムの道筋

JPモルガンのアナリストらによると、主要な流動性ステーキングプロトコルであるLidoの市場シェアの低下により、イーサリアムは有価証券としての分類を回避する可能性があるという。この減少により、イーサリアムネットワークへの集中に関する懸念が軽減されます。さらに、イーサリアムの Dencun へのアップデートにより、レイヤー 2 ネットワークでのトランザクションのパフォーマンスが向上し、イーサリアムは「究極の決済レイヤー」として位置づけられました。これらの要素は、Petra アップデートで期待される Verkle ツリーの実装と組み合わせることで、イーサリアムとそのレイヤー 2 エコシステムのスケーラビリティと成長の可能性を高めます。

JPMorgan Analysts' Insights: Ethereum's Path to Avoiding 'Security' Label

JPモルガンのアナリストの洞察: イーサリアムが「セキュリティ」ラベルを回避する道

In a pivotal development for the Ethereum ecosystem, JPMorgan analysts have opined that a recent decline in the market share of Lido, the dominant liquid staking protocol for Ethereum, could significantly impact Ethereum's potential classification as a security. Historically, JPMorgan analysts have expressed concerns about the centralization of protocols like Lido, citing their influence on the Ethereum network's overall decentralization. However, the recent shift in Lido's market share has seemingly assuaged these concerns.

イーサリアムエコシステムの極めて重要な発展において、JPモルガンのアナリストは、イーサリアムの主要なリキッドステーキングプロトコルであるLidoの最近の市場シェアの低下が、イーサリアムの有価証券としての潜在的な分類に大きな影響を与える可能性があるとの意見を述べた。歴史的に、JPモルガンのアナリストは、イーサリアムネットワーク全体の分散化への影響を理由に、Lidoのようなプロトコルの集中化について懸念を表明してきた。しかし、Lido の市場シェアの最近の変化により、これらの懸念は解消されたようです。

Analysts emphasize the significance of decentralization in determining the categorization of a digital asset as a security, highlighting the precedence set by the Securities and Exchange Commission (SEC) in the United States. The "Hinman documents," released in June 2022, indicate that tokens operating on "sufficiently decentralized" networks may not meet the criteria to be considered securities.

アナリストらは、デジタル資産を有価証券として分類する際の分散化の重要性を強調し、米国の証券取引委員会（SEC）が定めた優先順位を強調している。 2022年6月に公開された「ヒンマン文書」は、「十分に分散された」ネットワーク上で動作するトークンは有価証券とみなされる基準を満たしていない可能性があることを示している。

JPMorgan analysts speculate that the release of the Hinman documents may have prompted US lawmakers to contemplate creating a new regulatory category for Ethereum, safeguarding it from being labeled as a security while ensuring investor protection. However, SEC Chairman Gary Gensler has yet to comment on the potential exemption of Ethereum from securities regulations.

JPモルガンのアナリストらは、ヒンマン文書の公開を受けて、米国の議員らがイーサリアムに新たな規制カテゴリーを設け、投資家の保護を確保しながら有価証券としてのレッテルを貼られるのを防ぐことを検討するようになったのではないかと推測している。しかし、SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は、イーサリアムが証券規制から除外される可能性についてはまだコメントしていない。

Ethereum's Dencun Update: Enhancing Transaction Performance

イーサリアムの Dencun アップデート: トランザクション パフォーマンスの向上

Ethereum's recent transition to Dencun has brought substantial improvements to its transaction performance, particularly for Layer 2 networks. This upgrade has significantly reduced transaction costs, resulting in a surge in both transaction volume and total locked value. JPMorgan experts believe this development positions Ethereum as the "ultimate settlement layer for the Ethereum ecosystem."

イーサリアムの最近の Dencun への移行により、特にレイヤー 2 ネットワークのトランザクション パフォーマンスが大幅に向上しました。このアップグレードにより、トランザクション コストが大幅に削減され、その結果、トランザクション量とロックされた合計値の両方が急増しました。 JPモルガンの専門家は、この開発によってイーサリアムが「イーサリアムエコシステムの究極の決済層」として位置づけられると考えている。

Analysts acknowledge that the combination of Ethereum Layer 2 and emerging Layer 3 solutions empower developers to manage transactions seamlessly within the Ethereum ecosystem. This eliminates the need to migrate to alternative Layer 1 chains to deploy their applications. The next significant Ethereum roadmap update, Petra, projected to go live by year-end, will introduce Verkle trees. This technology optimizes storage space, accelerates block verification, and further enhances Ethereum's capabilities.

アナリストは、イーサリアム レイヤー 2 と新たなレイヤー 3 ソリューションを組み合わせることで、開発者がイーサリアム エコシステム内でトランザクションをシームレスに管理できるようになることを認めています。これにより、アプリケーションをデプロイするために代替のレイヤー 1 チェーンに移行する必要がなくなります。次の重要なイーサリアムロードマップアップデートであるペトラは、年末までに稼働する予定であり、Verkle ツリーが導入されます。このテクノロジーはストレージスペースを最適化し、ブロック検証を加速し、イーサリアムの機能をさらに強化します。

Ethereum Layer 2 Networks: Driving Scalability and Growth

イーサリアム レイヤ 2 ネットワーク: スケーラビリティと成長の推進

Investment manager VanEck forecasts that the potential market capitalization of Ethereum's Layer 2 scalability networks will reach a staggering $1 trillion by 2030. Analysts Patrick Bush and Matthew Sigel emphasize the crucial role of these networks in improving Ethereum's scalability and efficiency. They predict that Ethereum will maintain over 60% of the market share among public blockchains.

投資マネージャーの VanEck 氏は、イーサリアムのレイヤー 2 スケーラビリティ ネットワークの潜在的な時価総額が 2030 年までに 1 兆ドルという驚異的な額に達すると予測しています。アナリストのパトリック ブッシュ氏とマシュー シーゲル氏は、イーサリアムのスケーラビリティと効率の向上におけるこれらのネットワークの重要な役割を強調しています。彼らは、イーサリアムがパブリックブロックチェーンの中で市場シェアの60％以上を維持すると予測している。

VanEck's report underscores the ability of Layer 2 networks to address Ethereum's primary constraint—its processing, storage, and computational limitations—while simultaneously expanding its applicability in smart contract domains. The report analyzes various aspects of the Layer 2 ecosystem, encompassing developer and user experiences, trust assumptions, transaction fees, and overall ecosystem size.

VanEck のレポートは、レイヤー 2 ネットワークがイーサリアムの主な制約 (処理、ストレージ、計算上の制限) に対処しながら、同時にスマート コントラクト ドメインでの適用可能性を拡大できることを強調しています。このレポートは、開発者とユーザーのエクスペリエンス、信頼の仮定、取引手数料、全体的なエコシステムの規模を含む、レイヤー 2 エコシステムのさまざまな側面を分析しています。

Optimistic Roll-Up and Zero-Knowledge Roll-Up are among the technologies poised to solve Ethereum's scalability challenges. VanEck anticipates a substantial surge in Total Value Locked (TVL) on Layer 2 blockchains, envisioning their dominance over a significant portion of transaction value and TVL.

Optimistic Roll-Up と Zero-Knowledge Roll-Up は、イーサリアムのスケーラビリティの課題を解決する準備が整っているテクノロジーの 1 つです。 VanEck は、レイヤー 2 ブロックチェーン上の Total Value Locked (TVL) が大幅に急増すると予想し、トランザクション額と TVL のかなりの部分をそれらが支配することを想定しています。

However, the report cautions about the uncertainties surrounding the long-term valuation of Layer 2 tokens. Analysts estimate that the top seven Ethereum-based L2 tokens have a fully diluted valuation of $40 billion, but they caution that the launch of additional projects in the near future could potentially double the overall valuation to $100 billion.

ただし、レポートでは、レイヤー 2 トークンの長期評価をめぐる不確実性について警告しています。アナリストらは、上位7つのイーサリアムベースのL2トークンの完全希薄化後の評価額は400億ドルと見積もっているが、近い将来に追加プロジェクトが開始されることで、全体の評価額が2倍の1,000億ドルになる可能性があると警告している。

In conclusion, JPMorgan analysts' insights suggest that Ethereum's declining dependence on Lido for staking could strengthen its case for avoiding 'security' classification under US securities law. The Dencun update and the upcoming Petra upgrade enhance transaction performance and solidify Ethereum's dominance as the settlement layer for its ecosystem. Layer 2 networks are poised to drive Ethereum's scalability and growth, while the long-term valuation of their tokens remains a topic of interest for investors.

結論として、JPモルガンのアナリストの洞察は、イーサリアムのステーキングにおけるLidoへの依存度の低下により、米国証券法に基づく「有価証券」分類を回避する主張が強化される可能性があることを示唆している。 Dencun アップデートと今後の Petra アップグレードにより、トランザクションのパフォーマンスが向上し、エコシステムの決済層としてのイーサリアムの優位性が強固になります。レイヤ 2 ネットワークはイーサリアムのスケーラビリティと成長を推進する態勢が整っていますが、トークンの長期的な評価は依然として投資家にとって興味深いトピックです。