ハイパーリキッド vs. バイナンス: 仮想通貨取引の信頼性と将来

Hyperliquid の台頭、Binance の課題、仮想通貨取引所の将来を形作る信頼性に関する議論を探ります。

Hyperliquid vs. Binance: Reliability and the Future of Crypto Trading

ハイパーリキッド vs. バイナンス: 仮想通貨取引の信頼性と将来

In the ever-evolving crypto landscape, the dynamics between centralized exchanges (CEXs) like Binance and decentralized exchanges (DEXs) such as Hyperliquid are constantly shifting. Recent events, particularly concerning reliability and listing practices, have sparked significant debate and highlighted the strengths and weaknesses of each model.

進化し続ける暗号通貨の世界では、Binance のような集中型取引所 (CEX) と Hyperliquid のような分散型取引所 (DEX) の間の力関係は常に変化しています。最近の出来事、特に信頼性と上場慣行に関する出来事は、重大な議論を引き起こし、各モデルの長所と短所を浮き彫りにしました。

Hyperliquid's Resilience: A Stress Test Success

Hyperliquid の回復力: ストレステストの成功

October 10th marked a critical moment for the crypto sector, with massive liquidations echoing the volatility seen during the FTX collapse. Hyperliquid distinguished itself by processing over $10 billion in liquidations without any downtime. This contrasts sharply with Binance, which has faced repeated outages, necessitating compensation for affected users. Matt Hougan, CIO of Bitwise, emphasized the consistent operational status of DeFi protocols like Hyperliquid, Uniswap, and Aave during this period, showcasing the resilience of decentralized infrastructure.

10月10日は仮想通貨セクターにとって重大な瞬間となり、FTX崩壊時に見られたボラティリティを反映して大規模な清算が行われた。 Hyperliquid は、100 億ドルを超える清算をダウンタイムなしで処理することで頭角を現しました。これは、度重なるサービス停止に直面し、影響を受けたユーザーへの補償が必要となったバイナンスとは大きく対照的である。 Bitwise の CIO である Matt Hougan 氏は、この期間における Hyperliquid、Uniswap、Aave などの DeFi プロトコルの一貫した運用状況を強調し、分散型インフラストラクチャの回復力を示しました。

The Rise of Perp DEXs

Perp DEX の台頭

DeFiLlama data indicates a growing trend: perp DEXs have increased their market share from under 10% in 2023 to 26% in early 2025. Hyperliquid has captured a significant portion of this growth, reaching approximately $200 billion in monthly volume by September 2025, with a market cap of $13.2 billion. VanEck reported that Hyperliquid accounted for 35% of blockchain fee revenue in July, demonstrating impressive efficiency compared to centralized giants.

DeFiLlamaのデータは成長傾向を示しており、PERP DEXの市場シェアは2023年の10%未満から2025年初めには26%まで増加しました。ハイパーリキッドはこの成長のかなりの部分を占め、2025年9月までに月間取引高は約2,000億ドルに達し、時価総額は132億ドルに達しました。 VanEck は、Hyperliquid が 7 月のブロックチェーン手数料収入の 35% を占め、中央集権型の大手と比較して驚くべき効率性を示したと報告しました。

Listing Fee Controversy and Permissionless Innovation

上場手数料論争と許可のないイノベーション

Controversy arose when the CEO of Limitless Labs accused Binance of demanding a significant percentage of token supply and substantial deposits for listings. While Binance denied these allegations, the incident highlighted a perceived trust gap. Hyperliquid seized this opportunity to emphasize its permissionless approach, where there are no listing fees or gatekeepers. Projects can launch tokens by paying in HYPE and receive up to 50% of transaction fees. Circle's addition of native USDC to the Hyperliquid chain, and Eyenovia launching a validator, underscore the ecosystem's growing maturity.

Limitless LabsのCEOがバイナンスに対し、上場のためにかなりの割合のトークン供給と多額のデポジットを要求したと非難したときに論争が起きた。バイナンスはこれらの疑惑を否定したが、この事件は認識されている信頼のギャップを浮き彫りにした。 Hyperliquid はこの機会を利用して、上場手数料やゲートキーパーが存在しない、パーミッションレスなアプローチを強調しました。プロジェクトはHYPEで支払うことでトークンを起動し、取引手数料の最大50％を受け取ることができます。 Circle が Hyperliquid チェーンにネイティブ USDC を追加し、Eyenovia がバリデーターを立ち上げたことは、エコシステムの成熟度の高まりを強調しています。

Operational Efficiency: Hyperliquid's Edge

運用効率: Hyperliquid のエッジ

Hyperliquid's competitive advantage lies in its operational efficiency. A small team of engineers manages infrastructure rivaling Binance's much larger operation. VanEck describes this as "profit without marketing budget," an advantage centralized players struggle to replicate. This efficiency translates to direct value for HYPE token holders and liquidity providers. Grayscale predicts that DEXs will dominate the long tail of assets, emphasizing transparency and community governance.

Hyperliquid の競争上の優位性は、その運用効率にあります。小規模なエンジニア チームが、バイナンスのはるかに大規模な事業に匹敵するインフラストラクチャを管理しています。 VanEck はこれを「マーケティング予算なしの利益」と表現しており、中央集権型企業はこの利点を再現するのに苦労しています。この効率は、HYPE トークン所有者と流動性プロバイダーにとって直接的な価値につながります。 Grayscale は、DEX が資産のロングテールを支配し、透明性とコミュニティ ガバナンスを強調すると予測しています。

HIP-3: A New Era for Hyperliquid

HIP-3: ハイパーリキッドの新時代

The HIP-3 upgrade has transformed Hyperliquid into a composable financial platform, fostering an ecosystem of over 20 projects exploring innovative applications of perpetual contracts. These projects, often self-funded and pseudonymous, are applying perpetual contracts to diverse scenarios, from pre-IPO equity to computing resources. Projects like Kinetiq, Unit, and Felix have already demonstrated significant influence, driving innovation within the Hyperliquid ecosystem.

HIP-3 アップグレードにより、Hyperliquid は構成可能な金融プラットフォームに変わり、永久契約の革新的なアプリケーションを探求する 20 を超えるプロジェクトのエコシステムが促進されました。これらのプロジェクトは多くの場合自己資金で行われ、匿名で行われ、IPO 前の株式からコンピューティング リソースに至るまで、さまざまなシナリオに永久契約を適用しています。 Kinetiq、Unit、Felix などのプロジェクトはすでに大きな影響力を実証し、Hyperliquid エコシステム内のイノベーションを推進しています。

Coinbase and BNB: A Shift in Perspective?

Coinbase と BNB: 視点の変化?

Coinbase's recent announcement that it has added Binance Coin (BNB) to its listing roadmap was surprising. This move suggests a potential shift in Coinbase's perspective, possibly influenced by industry debates on listing fees and transparency. CZ himself noted that not listing BNB would be a loss for any exchange, given its market capitalization and ecosystem.

Coinbaseがバイナンス・コイン（BNB）を上場ロードマップに追加したという最近の発表は驚くべきものだった。この動きは、おそらく上場手数料と透明性に関する業界の議論の影響を受けて、Coinbaseの視点が変化する可能性を示唆しています。 CZ自身は、BNBの時価総額とエコシステムを考慮すると、BNBを上場しないことはどの取引所にとっても損失になると指摘した。

The Future is Decentralized (Maybe)

未来は分散化される（おそらく）

While the debate between CEXs and DEXs continues, Hyperliquid's resilience, innovative ecosystem, and operational efficiency position it as a strong contender in the future of crypto trading. The reliability and transparency offered by DEXs are becoming increasingly important to traders. Whether DEXs will fully overtake CEXs remains to be seen, but the trend is clear. It will be fun to watch the space continue to evolve!

CEX と DEX の間の議論は続いていますが、Hyperliquid の回復力、革新的なエコシステム、運用効率により、Hyperliquid は仮想通貨取引の将来における強力な競争相手としての地位を確立しています。 DEX が提供する信頼性と透明性はトレーダーにとってますます重要になっています。 DEX が CEX を完全に追い越すかどうかはまだわかりませんが、傾向は明らかです。これからも空間が進化していくのを見るのは楽しいですね！