EthenaのUSDE：Revenue Rockets、規制ハードル、および市場のダイナミクス

Ethena Labsは、USDEとともに印象的な収益の成長をナビゲートし、規制の明確さを求め、ロック解除や風景の変化の中で市場の圧力に直面します。これがローダウンです。

Ethena's USDe: Revenue Rockets, Regulatory Hurdles, and Market Dynamics

EthenaのUSDE：Revenue Rockets、規制ハードル、および市場のダイナミクス

Ethena Labs is making waves, hitting impressive revenue milestones with its USDe synthetic dollar while simultaneously navigating the complex world of crypto regulation. From seeking clarity from the SEC to dealing with European regulatory pressures, Ethena's journey is anything but boring.

Ethena Labsは波を起こし、USDE合成ドルで印象的な収益のマイルストーンを打つと同時に、暗号規制の複雑な世界をナビゲートしています。 SECからの明快さを求めてからヨーロッパの規制上の圧力に対処することまで、エセナの旅は退屈ではありません。

Ethena's Revenue Surge: A Deep Dive

エセナの収益サージ：深いダイビング

Ethena Labs has seen impressive growth, reaching $290.2 million in total protocol revenue by July 9th, putting it in the big leagues alongside Tether and Circle. It only took 251 days to hit $100 million in cumulative revenue, making it the second-fastest protocol to reach this milestone. This revenue is primarily generated through a delta-neutral strategy, capitalizing on funding-rate spreads across exchanges, benefiting those staking sUSDe.

Ethena Labsは、7月9日までにプロトコルの総収益で2億9,000万ドルに達し、テザーとサークルと一緒にビッグリーグに入れて、印象的な成長を遂げました。 1億ドルの累積収益を達成するのに251日しかかかりませんでした。これは、このマイルストーンに到達するための2番目に速いプロトコルになりました。この収益は、主にデルタの中立戦略を通じて生み出され、取引所全体の資金調達率のスプレッドを活用し、それらのステーキングススデに利益をもたらします。

Daily fees averaged $3.1 million over the past month, fueled by traders minting and hedging USDe. While the revenue pace slowed a bit in May, it rebounded in early July, hitting $3.8 million per day as long-bias returned.

毎日の料金は、過去1か月で平均310万ドルで、USDEの造りとヘッジのトレーダーによって促進されました。 5月に収益のペースが少し遅くなりましたが、7月上旬にリバウンドし、ロングバイアスが戻ってきたため、1日あたり380万ドルに達しました。

Seeking Clarity: Ethena and the SEC

明確さを求める：エセナと秒

Ethena isn't just focused on revenue; they're also proactively engaging with regulators. Ethena's legal team met with the SEC in July to discuss the classification of USDe, arguing that it functions as a payment instrument rather than a security. They emphasized that USDe holders don't rely on Ethena's efforts for profit, and redemption rights are tied to underlying reserves. However, Ethena acknowledges that USDe exists in a regulatory gray area since it can fluctuate slightly around $1 and lacks a legal promise of par redemption.

エセナは収益だけに焦点を合わせているわけではありません。彼らはまた、規制当局と積極的に関与しています。エセナの法務チームは、7月にSECと会い、USDEの分類について議論し、セキュリティではなく支払い手段として機能すると主張しました。彼らは、USDE保有者がエセナの利益の努力に依存しておらず、償還の権利は基礎となる準備に結びついていることを強調しました。しかし、エセナは、USDEが1ドル前後にわずかに変動する可能性があり、redいの法的約束を欠いているため、規制の灰色の領域に存在することを認めています。

Currently, Ethena is barred from US retail distribution pending formal guidance, relying on offshore funds and market-making desks for new dollar inflows.

現在、エセナは、オフショアファンドと新しいドル流入のために市場制作デスクに依存して、正式なガイダンスが保留されている米国の小売配布を禁止されています。

European Regulatory Roadblocks: The BaFin Saga

ヨーロッパの規制障害：Bafin Saga

Ethena's journey hasn't been without its bumps. The German Federal Financial Supervisory Authority (BaFin) initially blocked USDe distribution in the European Union and EEA, leading to a 42-day redemption plan for USDe holders. This move followed BaFin's rejection of Ethena GmbH's application for MiCAR authorization and accusations of offering unregistered securities. While Ethena has resolved regulatory issues related to its German subsidiary, its future in the EU market remains uncertain.

エセナの旅は、その隆起なしではありませんでした。ドイツの連邦金融監督局（BAFIN）は、当初、欧州連合とEEAでUSDEの分配をブロックし、USDE保有者のための42日間の償還計画につながりました。この動きは、エテナGmbHの雲母認可の申請と未登録の証券の提供の告発に対するBafinの拒否に続きました。エセナはドイツの子会社に関連する規制上の問題を解決しましたが、EU市場での将来は不確実なままです。

Market Dynamics and ENA Token

市場のダイナミクスとENAトークン

The Ethena (ENA) market has faced some pressure recently, particularly with a $10 million unlock impacting its price. Key signals like the RSI indicate fading strength. The market's short-term direction hinges on how it responds to this unlock wave and whether new buying interest emerges. Ethena redirects 20% of gross fees to buy ENA on the open market, having burned 58 million tokens since February.

Ethena（ENA）市場は最近、特に価格に影響を与える1,000万ドルのロックを解除して、ある程度のプレッシャーに直面しています。 RSIのような重要な信号は、フェード強度を示します。市場の短期的な方向は、この波のロック解除にどのように反応するか、そして新たな購入の利子が出現するかどうかにかかっています。 Ethenaは、2月以来5,800万トークンを燃やして、オープンマーケットでENAを購入するために総費用の20％をリダイレクトします。

Final Thoughts: Navigating the Crypto Seas

最終的な考え：暗号海をナビゲートします

Ethena's story is a microcosm of the broader crypto landscape: innovation, rapid growth, regulatory scrutiny, and market volatility. Whether it's seeking SEC clarity, navigating European regulations, or managing market pressures, Ethena is clearly trying to position itself for long-term success. One thing's for sure: it will be interesting to watch what's next for Ethena!

エテナの物語は、より広い暗号の景観の縮図です：革新、急速な成長、規制の精査、市場のボラティリティ。 Ethenaは、SECの明確さ、欧州の規制のナビゲート、市場の圧力の管理を求めている場合でも、明らかに長期的な成功のために自分自身を位置づけようとしています。一つ確かなことは、エテナの次のことを見るのは面白いでしょう！