Ethena Foundation's Fee Switch：ENAの利回りの準備をしてください！

Ethena Foundationは、料金の切り替えをアクティブにするために準備を進めており、ENA所有者にジューシーな利回りで報われる可能性があります。これが何が起こっているのか、なぜそれが重要なのかについての低下です。

Hold onto your hats, crypto enthusiasts! Ethena Foundation is about to flip the switch – the fee switch, that is. After months of anticipation, the activation of the synthetic dollar protocol’s fee switch is on the horizon, promising potential rewards for ENA holders. Get ready for some potentially sweet yields!

あなたの帽子をかぶって、暗号愛好家！ Ethena Foundationは、スイッチをひっくり返そうとしています。つまり、料金の切り替えです。数ヶ月の予想の後、合成ドルプロトコルの料金切り替えの活性化は地平線上にあり、ENA所有者に対する潜在的な報酬を約束します。潜在的に甘い収穫量の準備をしてください！

What's the Deal with the Fee Switch?

手数料の切り替えとは何ですか？

First proposed by Wintermute last November, this fee switch is designed to redirect a portion of protocol fees to ENA holders. But it's not just a free-for-all. The Risk Committee set some pretty specific success metrics that needed to be met first. Think of it like unlocking a high score in a video game. Those metrics included a circulating USDe supply of over $6 billion, cumulative protocol revenue exceeding $250 million, and USDe integration on four of the top five centralized exchanges by derivatives volume. Guess what? They nailed it.

昨年11月にWinterMuteによって最初に提案されたこの料金切り替えは、プロトコル料金の一部をENA所有者にリダイレクトするように設計されています。しかし、それは単なる自由ではありません。リスク委員会は、最初に満たす必要があるかなり具体的な成功指標を設定しました。ビデオゲームでハイスコアのロックを解除するように考えてください。これらの指標には、60億ドルを超える循環USDE供給、2億5,000万ドルを超える累積プロトコル収益、およびデリバティブボリュームによる上位5つの集中交換の4つのUSDE統合が含まれていました。何だと思う？彼らはそれを釘付けにした。

USDe's Meteoric Rise

USDEの流星の上昇

Speaking of success, USDe is absolutely crushing it. Its market cap is sitting pretty at nearly $14 billion, a whopping 150% jump in the last couple of months. That makes it the third-largest stablecoin, trailing only the giants, USDC and USDT. Not bad for the new kid on the block!

成功といえば、USDEは絶対にそれを押しつぶしています。時価総額は140億ドル近くでかなり座っており、過去数か月でなんと150％のジャンプです。これにより、3番目に大きいスタブコインになり、巨人のUSDCとUSDTのみを追跡します。ブロックの新しい子供には悪くない！

ENA's Uptrend

エナのアップトレンド

The ENA token is also enjoying the ride. It's up 226% over the past year and trading around $0.70. While it hasn't quite hit its all-time high of $1.52, its market cap did reach a fresh all-time high of $5.6 billion recently. Chalk that up to token unlocks.

エナトークンもライドを楽しんでいます。過去1年間で226％増加し、約0.70ドルを取引しています。史上最高の1.52ドルに達していませんが、時価総額は最近56億ドルの新鮮な最高値に達しました。トークンのロックを解除するためにそれをチョークします。

The Road to Activation

活性化への道

Ethena is taking a measured approach to activating the fee switch. The Risk Committee needs to give its final stamp of approval, and then it's up to a tokenholder vote. The Foundation plans to release all the juicy implementation details before asking ENA holders to weigh in. They're also tracking key economic indicators, like USDe revenue (driven by futures funding and basis) and sUSDe distribution.

エセナは、料金スイッチをアクティブにするために測定されたアプローチを取っています。リスク委員会は、最終的な承認スタンプを与える必要があり、その後、トークンホルダーの投票に達します。財団は、ENA保有者に重量を量るように依頼する前に、すべてのジューシーな実装の詳細をリリースする予定です。また、USDE収益（先物資金と基礎に基づいて）やSUSDEの分配などの主要な経済指標も追跡しています。

The fee-switch parameters are intentionally flexible, allowing ENA governance to tweak the size, frequency, and mechanics based on market conditions, legal advice, and reserve levels. This could mean distributions to sENA might not always be in cold, hard cash. They might use other methods if it makes more sense from an operational or legal standpoint.

有料スイッチパラメーターは意図的に柔軟性があり、ENAガバナンスが市場の状況、法的アドバイス、および予備レベルに基づいて、サイズ、頻度、およびメカニズムを調整できるようにします。これは、SENAへの分配が常に寒くて硬い現金であるとは限らないことを意味する可能性があります。運用上または法的観点からより理にかなっている場合、他の方法を使用する場合があります。

What Could This Mean for You?

これはあなたにとって何を意味するのでしょうか？

So, what's the bottom line for ENA holders? Well, if all goes according to plan, you could be looking at some decent yields. One calculation suggests that with a fee pool equal to revenue times the fee-share to ENA, and staking participation at 30%, 50%, or 70% of circulating ENA, the APR could be pretty attractive. Of course, these are just illustrative figures, and actual results will vary.

それで、ENA所有者の一番下の行は何ですか？まあ、すべてが計画に従って進むなら、あなたはいくつかのまともな利回りを見ているかもしれません。 1つの計算では、料金プールがENAの料金シェアと同等の料金プールを使用すると、30％、50％、または循環ENAの70％で参加することができることを示唆しています。APRはかなり魅力的である可能性があります。もちろん、これらは単なる説明の数字であり、実際の結果は異なります。

Looking Ahead

先を見ています

The key things to watch are the Risk Committee's confirmation of implementation details, the Foundation's publication of the framework, and the ENA holder vote. Positive funding and futures basis will boost USDe income, while negative or compressed funding will reduce it. Also, keep an eye on potential snags like scheduled Pendle PT maturities and reserve fund composition.

見るべき重要なことは、リスク委員会の実装の詳細の確認、財団のフレームワークの公開、およびENA所有者の投票です。プラスの資金と先物ベースはUSDE収入を増やし、マイナスまたは圧縮された資金はそれを減らします。また、スケジュールされたペンドルPT成熟や準備金の構成など、潜在的な障害に注意してください。

Policy-wise, the regulatory landscape is also evolving. The GENIUS Act in the US is establishing a federal regime for payment stablecoins, and the Bank of England is considering allowing systemic stablecoins to hold reserves in high-quality liquid assets. These developments could impact how ENA governance designs its distribution mechanisms.

政策的には、規制の景観も進化しています。米国の天才法は、支払いの安定に関する連邦政権を確立しており、イングランド銀行は、高品質の液体資産に埋蔵量を保持するための体系的な安定性を許可することを検討しています。これらの開発は、ENAガバナンスが分布メカニズムをどのように設計するかに影響を与える可能性があります。

Wrapping Up

まとめます

The global stablecoin market is looking healthy, and Ethena is positioned to capitalize. With the fee switch potentially unlocking new value for ENA holders, it's an exciting time to be involved. So, keep your eyes peeled for those implementation details and get ready to vote! Who knows, you might just be swimming in ENA yields sooner than you think. Now, isn't that a delightful prospect?

グローバルなStablecoin市場は健康に見えており、Ethenaは資本化されています。 Fee SwitchがENA所有者の新しい価値のロックを解除する可能性があるため、関与するのはエキサイティングな時間です。だから、それらの実装の詳細に目を磨き続けて、投票の準備をしてください！誰が知っているか、あなたはただあなたが思っているよりも早くエナで泳いでいるかもしれません。さて、それは楽しい見通しではありませんか？