ENA所有者、リターン、レートの変更：バズとは何ですか？

エセナのエナ率の変化は地平線上にあります！潜在的な利回り分布、ガバナンス投票、およびENA所有者にとってそれが何を意味するかについてスクープを取得します。

ENA Holders, Returns, and Rate Change: What's the Buzz?

ENA所有者、リターン、レートの変更：バズとは何ですか？

Ethena's got everyone talking! The potential activation of the ENA rate change is generating excitement among holders. Will we see those juicy yield distributions above 5%? Let's dive into the details.

エセナはみんな話をしています！ ENAレートの変化の潜在的な活性化は、保有者間で興奮を生み出しています。これらのジューシーな収量分布は5％を超えるのを見ますか？詳細に飛び込みましょう。

The Road to Rate Change: A Timeline

レートの変更への道：タイムライン

Back in late 2024, Ethena laid out some ambitious goals: a USDe supply exceeding 6 billion, lifetime protocol revenue over US$250 million, and integration on four of the five largest centralized derivatives platforms. Fast forward to September 2025, and things are looking good! USDe is cruising with 12.1 billion in circulation, a healthy 30-day APY of 8.54% on sUSDe, and a reserve fund of around US$62 million. Plus, the integration condition is basically met, with top exchanges already onboard or in the final stages.

2024年後半に、エセナはいくつかの野心的な目標を決めました。60億を超えるUSDE供給、2億5,000万米ドルを超える生涯プロトコル収益、5つの最大の集中デリバティブプラットフォームのうち4つでの統合です。 2025年9月に早送りすると、物事は格好良いです！ USDEは、121億回の流通、SUSDEで8.54％の健康な30日間のAPY、約6,200万米ドルの準備基金で巡航しています。さらに、統合条件は基本的に満たされており、トップの交換はすでに搭載されているか、最終段階にあります。

Governance in Action: ENA Holders' Turn

アクションのガバナンス：ENA所有者のターン

The Ethena Foundation is prepping the implementation framework for a vote by ENA holders. This is where you, the holders, get to weigh in! The governance framework is designed to be flexible, allowing for distributions in non-cash forms if regulations or operations get tricky. Speaking of regulations...

Ethena Foundationは、ENA所有者による投票のための実装フレームワークを準備しています。これは、保有者であるあなたが体重を計る場所です！ガバナンスフレームワークは柔軟になるように設計されており、規制または運用が難しい場合は、非現金形式で分配できます。規制といえば...

Regulatory Winds: Navigating the Stablecoin Landscape

規制風：安定した風景をナビゲートします

The regulatory landscape is always shifting. In the US, the GENIUS Act aims to set federal standards for payment stablecoins, demanding one-to-one reserves and OCC licensing. Across the pond, the Bank of England is considering requiring reserves in high-quality liquid assets for systemic stablecoins. These developments could influence how ENA distributions are structured, so stay tuned!

規制の風景は常に変化しています。米国では、天才法は、1対1の準備金とOCCライセンスを要求し、支払いの安定コインの連邦基準を設定することを目指しています。池の向こう側で、イングランド銀行は、全身性安定性のために高品質の液体資産の準備金を要求することを検討しています。これらの開発は、ENA分布の構造に影響を与える可能性があるため、ご期待ください！

The Big Picture: Stablecoins and Ethena's Model

全体像：StablecoinsとEthenaのモデル

The stablecoin market is still near its peak, providing solid liquidity for Ethena's model. Binance's listing of USDe spot pairs on September 9th further validates the

Stablecoin市場はまだピークに近づいており、Ethenaのモデルに強固な流動性を提供しています。 9月9日のUSDEスポットペアのBinanceのリストはさらに検証します