翌年、多くの暗号通貨プロジェクトが、保護区とコミュニティの目的のために確保された大量のトークンを解放します。

彼らの意地悪な循環ステータスに留まることは、価格のダイナミクスに影響を与えるために市場を横断することができる850万人のETHがあります。

In the ever-shifting landscape of cryptocurrency, the year ahead will witness a unique challenge as several projects release substantial quantities of tokens previously set aside for reserve and community purposes. This move, while crucial for a project’s development, might also bring forth significant supply-side headwinds, particularly in the current market climate.

暗号通貨の絶え間ない風景では、いくつかのプロジェクトが以前に予備とコミュニティの目的で取っておかずにかなりの量のトークンをリリースするため、今後1年はユニークな課題を目撃します。この動きは、プロジェクトの開発には重要ですが、特に現在の市場環境において、重要な供給側の逆風を生み出すかもしれません。

Among the projects preparing for noteworthy token unlocks in the next 12 months are $CONX, $GUN, $PARTI, $BMT, $AI, $WLD, and $ELX. Together, these projects will be introducing a total of more than $1 billion in tokens back into circulation. To put this into perspective, if we were to convert all of these tokens to US dollars at their current market prices, the total value would be approximately $866 million. In essence, this sum is almost half of the entire cryptocurrency holdings reportedly held by U.S. retail investors.

今後12か月で注目に値するトークンのロックを解除するプロジェクトの中には、$ conx、$ gun、$ parti、$ bmt、$ ai、$ wld、および$ elxがあります。一緒に、これらのプロジェクトは、合計10億ドル以上のトークンを流通に戻すことになります。これを視野に入れるために、これらのトークンをすべての市場価格で米ドルに変換する場合、総額は約8億6,600万ドルになります。本質的に、この合計は、米国の小売投資家が保有していると伝えられている暗号通貨保有全体のほぼ半分です。

Unfettered by their not-quite-circulating status, there are 8.5 million ETH that could now crisscross the market to affect price dynamics. They are 8.5 million ETH—which, if every last one of them were to be folded back into the market, might statistically amount to half of what retail investors are now holding—more than enough to upset the market for small-token floats.

彼らの意地悪な循環ステータスに留まることは、価格のダイナミクスに影響を与えるために市場を横断することができる850万人のETHがあります。彼らは850万人のETHであり、そのうちの最後の1つが市場に戻ってきた場合、小売投資家が現在保持しているものの半分に統計的に半分になる可能性がありますが、小さなトークンのフロートの市場を混乱させるのに十分です。

Of course, internal token unlocks are not always associated with immediate price drops or token dumps. However, a “next-level” understanding of not just these unlocks, but also of their scale relative to the current circulating supply, can help us investors gauge the real risks. This is especially true in projects with some mix of: (1) aggressive emission schedules; (2) a near-term number of actual tokens that have a minimal market float.

もちろん、内部トークン解除は、即時の価格下落やトークンダンプに常に関連付けられているわけではありません。ただし、これらのロック解除だけでなく、現在の循環供給と比較した規模の「次のレベルの」理解は、投資家が実際のリスクを測定するのに役立ちます。これは、以下が混在するプロジェクトで特に当てはまります。（1）積極的な排出スケジュール。 （2）最小限の市場フロートを持つ実際のトークンの短期的な数。

$CONX and $GUN: High Risk, High Supply Impact

$ conxと$ gun：高リスク、高い供給への影響

The next year will see the most spectacular unlocking for $CONX, with a stunning $507.3 million in tokens up for release—equivalent to a breathtaking 2,050% of its current circulating supply. While this supply should already be technically unlocked, it hasn’t yet entered the actual circulating market. The actual unlocking could cause major price disruption. If demand doesn’t keep pace, $CONX could experience some rough seas ahead. Holders and watchers of $CONX, prepare for volatility times two.

翌年、$ conxの最も壮大なロック解除が行われ、驚くほど5億730万ドルのトークンがリリースされます。この供給はすでに技術的にロック解除されているはずですが、実際の流通市場にまだ入っていません。実際のロック解除は、大きな価格の中断を引き起こす可能性があります。需要がペースを維持しない場合、$ conxは先の荒れた海を経験する可能性があります。 $ conxの所有者とウォッチャーは、ボラティリティタイム2の準備をします。

Next in line is $GUN, with $65.75 million in tokens set to unlock, constituting 171.9% of its circulating supply. Here we have an extreme case of a low float token facing a high emission curve. With a fully diluted valuation (FDV) that is hard to fathom and a limited supply to work with, any upward move in GUN’s price could see an equally large down leg when one factors in that unlocked tokens serve as a makeshift treasury for the GUN project.

次に並んでいるのは$銃で、65.75百万ドルのトークンがロックを解除するように設定されており、流通供給の171.9％を占めています。ここには、高い発光曲線に面した低フロートトークンの極端なケースがあります。完全に希釈された評価（FDV）が推測するのが難しく、操作が制限されているため、銃の価格の上向きの動きは、ロック解除されたトークンの1つの要因が銃プロジェクトの間に合わせの宝庫として機能する場合、同様に大きなダウンレッグを見ることができます。

Mid-Cap Pressure: $PARTI, $BMT, and $AI

中間圧力：$ parti、$ bmt、および$ ai

Mid-cap projects are also witnessing substantial unlock events that could remodel their supply dynamics. $PARTI is about to distribute $97.96 million worth of tokens, which is equivalent to 109.9% of its circulating supply. In effect, this means that more than double the currently tradable amount of $PARTI could be in circulation within a year. For investors, that’s pointing to potential dilution of our assets unless we see some equally aggressive growth in the ecosystem or demand that would absorb all those tokens.

また、Mid-CAPプロジェクトは、供給ダイナミクスを改造できる実質的なロック解除イベントも目撃しています。 $ PARTIは、9796万ドル相当のトークンを配布しようとしています。これは、循環供給の109.9％に相当します。実際には、これは、現在取引可能な金額の2倍以上の$ PARTIが1年以内に流通している可能性があることを意味します。投資家にとって、それは、これらすべてのトークンを吸収する生態系または需要に等しく積極的な成長を見ない限り、私たちの資産の潜在的な希釈を指しています。

In the same way, the token with a smaller market cap, $BMT, faces an unlock of $27.95 million—equal to 102.8% of its circulating supply. Small-cap tokens are usually more vulnerable to unlocks because they have thin order books and very little liquidity. Even moderately heavy distribution can lead to an unlock that feels like a concentrated dump. And unless the project has a clear, staggered release mechanism, this is likely to happen, with the manner of the unlock ensuring that it feels like some sort of concentrated dump.

同様に、小さな時価総額である$ BMTを備えたトークンは、循環供給の102.8％から102.8％に等しい2,795百万ドルのロック解除に直面しています。小型のトークンは通常、薄い注文帳があり、流動性がほとんどないため、ロック解除に対してより脆弱です。適度に重い分布でさえ、集中したダンプのように感じるロック解除につながる可能性があります。また、プロジェクトに明確でずらしたリリースメカニズムがない限り、これは発生する可能性が高く、ロックを解除する方法により、ある種の集中ダンプのように感じられるようにします。

Next is $AI, another project that’s gaining attention with the rise of AI in Web3. Yet, it has $25.07 million in reserves, and community tokens that are set to be unlocked constitute 99.4% of the current supply. While the AI sector is surging, $AI’s supply could very well outstrip its demand unless the token’s adoption and utility burgeon in kind.

次は$ AIです。これは、Web3でのAIの台頭で注目を集めている別のプロジェクトです。しかし、25.07百万ドルの準備金があり、ロック解除されるように設定されているコミュニティトークンは現在の供給の99.4％を構成しています。 AIセクターは急増していますが、$ AIの供給は、トークンの養子縁組とユーティリティブリージョンが現物でない限り、その需要を非常によく上回る可能性があります。

Long-Term Emissions: $WLD and $ELX

長期排出：$ wldおよび$ elx

Although it is not as extreme in relative terms, WLD leads in absolute value with 1.15 billion dollars worth of tokens that are scheduled to be unlocked, representing 88.6 percent of its circulating supply. The difference here is its slow emission model, which distributes the tokens in a consistent, monthly curve. Whereas sudden shocks to supply cause immediate price impacts (as seen with BICO), a long

相対的な用語ではそれほど極端ではありませんが、WLDはロック解除される予定の1150億ドル相当のトークンで絶対値をリードし、循環供給の88.6％を表します。ここでの違いは、その遅い排出モデルであり、一貫した毎月の曲線でトークンを分配します。供給するための突然の衝撃は、即時の価格影響を引き起こす（BICOで見られる）、長い