暗号セクターの目がホワイトハウスと議会の政策花火に描かれているので

一度に1つの動き、銀行および証券規制当局の代役チーフは、ポリシーと重要な執行作業を削減しています

While the crypto sector's eyes are drawn to the policy fireworks in the White House and Congress, the financial agencies have been busy taking consequential bites out of the Biden Administration's digital assets stance.

暗号セクターの目はホワイトハウスと議会の政策花火に惹かれていますが、金融機関はバイデン政権のデジタル資産のスタンスから結果的な噛みつきをするのに忙しくしています。

One move at a time, the stand-in chiefs of the banking and securities regulators are cutting away policies and significant enforcement work that had previously been used to hem in the digital assets industry. And a U.S. Securities and Exchange Commission roundtable on Friday will further illuminate the delicate legal approach to defining crypto securities, potentially signaling a path forward.

一度に1つの動き、銀行および証券規制当局の代役チーフは、以前にデジタル資産業界で裾上げに使用されていたポリシーと重要な執行作業を削減しています。また、金曜日の米国証券取引委員会の円卓会議は、暗号証券を定義するための繊細な法的アプローチをさらに明らかにし、潜在的に前進を示す可能性があります。

Despite permanent leaders still awaiting Senate confirmation to take over the SEC, Commodity Futures Trading Commission and the banking agencies, each of the agencies has taken active policy steps that have effectively been clearing the decks to start over on crypto. While that's taking place, greater attention has been devoted to President Donald Trump's effort toward a U.S. bitcoin (BTC) reserve (which doesn't yet come with a plan for acquiring new bitcoin) and Congress' longstanding work toward fully realized U.S. crypto laws (which are seeing strong progress but may take a while to complete).

SEC、商品先物取引委員会、および銀行機関を引き継ぐために上院の確認を待っている恒久的な指導者にもかかわらず、各機関は、暗号をやり直すためにデッキを事実上清算している積極的な政策措置を講じています。それが起こっている間、米国のビットコイン（BTC）リザーブ（これにはまだ新しいビットコインを取得する計画はありません）と、完全に実現した米国の暗号法に向けた議会の長年の仕事（強力な進歩を見ているが、完了するまでに時間がかかる場合がある）に向けてドナルドトランプ大統領の努力に大きな注意を払っています。

Adam Pollet, a securities lawyer at Eversheds Sutherland who advises on digital assets projects, called this moment a reset.

デジタル資産プロジェクトについて助言するEversheds Sutherlandの証券弁護士であるAdam Polletは、この瞬間をリセットと呼びました。

"They wanted to sort of clean the slate," he said in an interview, interpreting the SEC's outlook this way: "We're sending you the signal that we want you to go forth and try things, and we won't stand in the way."

「彼らはスレートを一種のきれいにしたかった」と彼はインタビューで言った。このようにSECの見通しを解釈した：「私たちはあなたに出て、物事を試してほしいという合図を送ってくれますが、邪魔にならない」

At the SEC, several actions have dialed the regulator back to an era sometime before the end of President Donald Trump's first term, when his SEC chief at the time, Jay Clayton, led an enforcement charge against Ripple as an illegal exchange. CEO Brad Garlinghouse said on Wednesday that the agency is dropping that accusation — the latest among several high-profile crypto cases abandoned by the regulator. The SEC is no longer arguing that most crypto tokens are unregistered securities.

SECでは、いくつかの行動が規制当局をダイヤルして、ドナルド・トランプ大統領の最初の任期の終わりまでに時代に戻ってきました。当時の彼のSECチーフであるジェイ・クレイトンは、違法な交換としてリップルに対する執行罪を主導しました。 CEOのBrad Garlinghouseは、水曜日に、政府機関はその告発を取り下げていると述べた。 SECは、ほとんどの暗号トークンが未登録の証券であると主張しているわけではありません。

But the SEC scrapping its previous enforcement stance doesn't necessarily establish a new policy. It's instead more of a policy vacuum in which the regulator has retreated from the field while it awaits legal reinforcements.

しかし、以前の執行スタンスを廃棄するSECは、必ずしも新しいポリシーを確立するわけではありません。代わりに、それは法的補強を待っている間に規制当局がフィールドから退却した政策の真空です。

SEC backtracks

SECバックトラック

The same could be said for the agency's withdrawal of its controversial crypto accounting standard known as Staff Accounting Bulletin No. 121, or SAB 121, or the recent decision to toss out a crypto rulemaking proposal that former Chair Gary Gensler pushed that would have cemented certain digital assets platforms as needing to register with the SEC for handling securities transactions.

同じことは、スタッフ会計速報121、またはSAB 121として知られる議論のある暗号会計基準の撤回、または元議長のゲイリー・ゲンスラーがSECを操作するためにSECを登録するためにSECを登録する必要があるため、特定のデジタル資産プラットフォームを押したとプッシュした暗号規則提案を投げ出すという最近の決定について、機関の撤退についても同じことが言えます。

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続きを読む：Crypto取引プラットフォームに関するUS SECの演技椅子ウォーキングバックエージェンシーの提案

Still, both initiatives were seen by crypto platforms and projects as a potential threat to how they do business, and their speedy removals are re-opening doors for the industry.

それでも、両方のイニシアチブは、暗号のプラットフォームとプロジェクトによって、彼らがどのようにビジネスを行うかに対する潜在的な脅威として見られ、彼らの迅速な撤去は業界のドアを再開しています。

"I certainly can't recall a time when something was undone as quickly," Pollet observed of the agency's tempo.

「確かに何かが元に戻された時代を思い出すことはできません」と、ポレットは代理店のテンポを観察しました。

The SEC and CFTC have also taken other actions that could be viewed as more forward-moving. The SEC issued a statement on memecoins, warning investors that they won't be protected if they decide to throw money into those unregulated corners of crypto, explaining that the coins aren't securities and offering thinking to back that assertion. Though it's not a formal regulation, the policy position at least gives the industry a further insight into how the agency's new leadership is evaluating crypto assets, which can be leaned on as companies take on new projects.

SECとCFTCは、より将来の動きと見なされる可能性のある他のアクションも受けています。 SECは、メモカインに関する声明を発表し、投資家が、規制されていない暗号の角にお金を投げることを決めた場合、保護されないことを警告し、コインは証券ではなく、その主張を裏付ける思考を提供することを説明します。それは正式な規制ではありませんが、政策立場は少なくとも業界に、政府機関の新しいリーダーシップが暗号資産をどのように評価しているかについてのさらなる洞察を与えます。

"It gives folks more confidence in any decision making," Pollet said. The Republican commissioners seem to suggest, he said, that "they are going to take a more permissive, open-minded approach when it comes to all things crypto."

「それは、あらゆる意思決定に人々にもっと自信を与える」とポリエは言った。共和党の委員は、「暗号のすべてに関しては、より寛容でオープンマインドなアプローチをとるだろう」と彼は言った。

And at its cousin agency, the derivatives watchdog CFTC, Acting Chair Caroline Pham is trying to build a pilot program on stablecoin-backed tokenization — a long-awaited sandbox approach that lets companies try things without anxiety over regulatory crackdown.

そして、そのいとこ機関であるデリバティブウォッチドッグCFTCである演技議長のキャロライン・ファムは、スタブコイン支援のトークン化に関するパイロットプログラムを構築しようとしています。

The agency awaits the chairmanship confirmation of former Commissioner Brian Quintenz, who worked as the chief of policy for a16z, a leading digital assets investment firm. Before he'd left the agency in 2021, Quintenz was known for his crypto advocacy.

代理店は、大手デジタル資産投資会社であるA16Zの政策責任者として働いていた元コミッショナーのブライアン・クインテンツの議長の確認を待っています。彼が2021年に代理店を去る前に、Quintenzは彼の暗号の擁護で知られていました。

Bank regulators relax

銀行の規制当局はリラックスします

Meanwhile, banking regulators such as the Office of the Comptroller of the Currency and the Federal Deposit Insurance Corp., which had been accused of improperly trying to keep banks from handling crypto clients, have thrown out previous industry guidance. Earlier this month, the OCC rescinded its policy that told banks that they had to get written approval by federal supervisors before they could get into crypto activities. As a result, banks in the U.S. can feel more free to engage in digital assets, including issuing stablecoins — a new openness already studied carefully by the law firms who advise on such business, such as Debevoise & Plimpton.

一方、銀行が暗号のクライアントを処理しないようにしていると非難されていると非難されていた通貨長官や連邦預金保険会社などの銀行規制当局は、以前の業界のガイダンスを捨てています。今月初め、OCCは、銀行に、暗号の活動に参加する前に連邦監督者が書面で承認しなければならないと銀行に伝えた方針を取り消しました。その結果、米国の銀行は、Stablecoinsの発行を含むデジタル資産に自由に関与できると感じることができます。これは、Debevoise＆Plimptonなどのそのようなビジネスについて助言する法律事務所によってすでに慎重に研究されている新しい開放性です。

At the FDIC, the interim leadership is also "actively

FDICでは、暫定的なリーダーシップも「積極的に