Coinbase、Stablecoin、およびRegulatory Tailwinds：完璧な嵐？

Coinbaseは、特に天才行為により、規制の追い風に高い走りをしています。しかし、それはすべて暗号交換とスタブコインのためのすべてのスムーズなセーリングですか？

Coinbase is making waves in the crypto world, fueled by regulatory progress and strategic moves in the stablecoin space. With the GENIUS Act potentially reshaping the landscape, is Coinbase poised for sustained growth?

Coinbaseは、規制の進歩とStablecoinスペースの戦略的動きに支えられて、暗号の世界で波を築いています。天才行為が潜在的に景観を再構築することで、コインベースは持続的な成長の態勢が整っていますか？

Regulatory Clarity: The GENIUS Act Effect

規制の明確性：天才行為効果

June 2025 was a banner month for Coinbase, with its stock price jumping 43% after the Senate passed the GENIUS Act. This landmark bill establishes federal oversight for stablecoins, a game-changer for companies like Coinbase that have been operating in a regulatory gray area. The Act legalizes non-bank stablecoin issuance, sets reserve requirements, and preempts state-level overregulation. For Coinbase, which earns a chunk of change from USDC reserve income through its partnership with Circle, this is huge.

2025年6月はコインベースのバナー月であり、上院が天才法を可決した後、その株価は43％上昇しました。この画期的な法案は、規制上の灰色の地域で運営されているコインベースのような企業のゲームチェンジャーであるStablecoinsの連邦監視を確立しています。この法律は、非銀行のスタブコイン発行を合法化し、予備要件を設定し、州レベルの過剰規制を先取りします。 Coinbaseの場合、Circleとのパートナーシップを通じてUSDC予備所得からの変化の塊を獲得していますが、これは巨大です。

Coinbase's Stablecoin Revenue Engine

CoinbaseのStablecoin Revenue Engine

While trading volumes might fluctuate, Coinbase's indirect stablecoin revenue streams are quietly booming. USDC, the second-largest stablecoin, is a cash cow, generating income through reserve interest and transaction fees. In Q1 2025, this revenue hit $298 million, a cool 15% of Coinbase's net revenue. And with projections of USDC's market cap reaching $100 billion by 2026, things are looking up.

取引量は変動する可能性がありますが、Coinbaseの間接的なStablecoin Revenue Streamは静かに活況を呈しています。 2番目に大きいStablecoinであるUSDCは、現金牛であり、準備金と取引手数料を通じて収入を生み出しています。 2025年第1四半期には、この収益は2億9,800万ドルに達しました。これは、Coinbaseの純収益の15％です。また、USDCの時価総額の予測が2026年までに1,000億ドルに達しているため、状況は見上げられています。

Beyond Trading: Stablecoin Yield Products

取引を超えて：Stablecoinの収穫製品

Coinbase isn't just about trading. Its Coinbase One Card and USDC-integrated Shopify payments are driving USDC adoption and creating recurring revenue channels. The GENIUS Act's transparency rules could even attract institutional investors to stablecoins like USDC, further boosting its market share.

Coinbaseは取引だけではありません。 Coinbase OneカードとUSDC統合Shopifyの支払いは、USDCの採用を推進し、繰り返しの収益チャネルを作成しています。 Genius Actの透明性規則は、USDCのような安定した馬鹿げた投資家を引き付けることさえでき、市場シェアをさらに高めることができます。

Why Coinbase Might Be Undervalued

Coinbaseが過小評価される理由

Despite concerns about trading volumes, Coinbase's regulatory and structural advantages might be underappreciated. The company recently snagged the first U.S.-based Markets in Crypto-Assets (MiCA) license from Luxembourg, opening up a massive market in the EU. Plus, the acquisition of Deribit positions Coinbase to dominate the crypto derivatives market. Even with a seemingly high forward P/E multiple, analysts project significant net income growth, making Coinbase an attractive investment.

取引量に関する懸念にもかかわらず、Coinbaseの規制および構造的利点は過小評価される可能性があります。同社は最近、ルクセンブルクのCrypto-Assets（MICA）ライセンスで最初の米国に拠点を置く市場を引っ掛け、EUに大規模な市場を開設しました。さらに、DeRibitの買収により、Crypto Derivatives市場を支配するためにコインベースがあります。一見高い順方向P/E複数であっても、アナリストは純利益の大幅な増加を予測しており、Coinbaseは魅力的な投資となっています。

The Perpetual Futures Play

永続的な先物プレイ

Coinbase is also diving into perpetual-style futures contracts in the U.S., becoming one of the first regulated players to offer a product similar to offshore perpetuals. This move could bring regulated access to complex derivatives for U.S.-based traders and further expand Coinbase's derivatives footprint.

Coinbaseはまた、米国で永久スタイルの先物契約に飛び込んでおり、オフショアの永久に似た製品を提供する最初の規制プレーヤーの1つになります。この動きは、米国に拠点を置くトレーダー向けの複雑なデリバティブへの規制アクセスをもたらし、コインベースのデリバティブフットプリントをさらに拡大する可能性があります。

The Incentive Problem: PayPal's Take

インセンティブの問題：PayPalのテイク

PayPal's CEO, Alex Chriss, recently pointed out a key challenge: the lack of incentives for US consumers to adopt stablecoins. While merchants might like the lower costs of blockchain-based payments, consumers need a reason to switch. PayPal is experimenting with rewards and yield programs to make stablecoins more appealing, particularly for cross-border payments.

PayPalのCEOであるAlex Chrissは最近、重要な課題を指摘しました。これは、米国の消費者がStablecoinsを採用するインセンティブの欠如です。商人はブロックチェーンベースの支払いのコストが低い場合がありますが、消費者は切り替える理由が必要です。 PayPalは、特に国境を越えた支払いのために、Stablecoinsをより魅力的にするための報酬と収穫プログラムを実験しています。

Risks and the Road Ahead

リスクと先の道

Of course, there are risks. Delays in the House regarding the GENIUS Act could cause short-term volatility. But with bipartisan support and pressure from President Trump, a compromise is likely. Keep an eye on House progress – any delay beyond September could trigger short-term volatility.

もちろん、リスクがあります。天才行為に関する家の遅れは、短期的なボラティリティを引き起こす可能性があります。しかし、トランプ大統領からの超党派的な支援と圧力により、妥協が起こりそうです。家の進歩に注意してください。9月を超える遅延は、短期的なボラティリティを引き起こす可能性があります。

Final Thoughts: Buy the Dip?

最終的な考え：ディップを購入しますか？

With a $78 billion market cap and a $400 price target from some analysts, Coinbase's stock is looking good. The regulatory tailwinds are here, the stablecoin opportunity is real, and Coinbase is well-positioned to capitalize. So, should you buy the dip? Well, that's up to you, but the stage is set for an exciting ride.

780億ドルの時価総額と一部のアナリストからの400ドルの価格目標により、Coinbaseの株式は格好良いです。規制の追い風がここにあり、スタブコインの機会は本物であり、コインベースは資本化するのに適しています。それで、あなたはディップを買うべきですか？まあ、それはあなた次第ですが、ステージはエキサイティングな乗り物に設定されています。