ビットコインは金ではなく、より優れています

ビットコインは、両方の資産に共通するいくつかの中核的な特徴により、金と比較されてきました。しかし、ビットコインが21番目ではないかもしれないという現実

As Bitcoin continues to make inroads across financial markets, particularly with the launch of spot ETFs in January 2024, several key points emerge regarding the narrative of bitcoin as a new asset class and its relation to gold.

ビットコインが金融市場全体に浸透し続ける中、特に2024年1月のスポットETFの発売により、新たな資産クラスとしてのビットコインの物語と金との関係に関して、いくつかの重要なポイントが明らかになっている。

The recent sell-off that began in late-July was the first major correction and pullback for crypto since retail and institutional investors gained exposure to bitcoin via the spot ETFs. Prices quickly dropped from all-time highs with a brief recovery before continuing lower. Despite the narrative of bitcoin being a hedge against inflation and a counter-cyclical asset, prices tracked broader markets closely, with crypto prices recovering as optimism returned to financial markets.

7月下旬に始まった最近の下落は、個人投資家や機関投資家がスポットETFを通じてビットコインへのエクスポージャーを獲得して以来、仮想通貨にとって初めての大きな調整と反動となった。価格は過去最高値から急速に下落し、短期間の回復を経てさらに下落しました。ビットコインはインフレに対するヘッジであり、反景気循環的な資産であるという物語にもかかわらず、金融市場に楽観的な見方が戻るにつれ、仮想通貨価格は回復するなど、価格はより広範な市場に密接に追従した。

This sell-off highlighted several points of contention regarding the narrative of bitcoin being a new version of gold. If bitcoin tracks general market movements and reacts in a similar way to geo-political, economic, and interest rate data, then how is bitcoin distinct from other financial instruments? This argument, although persuasive on the surface, overlooks several points of differentiation between bitcoin and gold.

この下落は、ビットコインが金の新しいバージョンであるという物語に関するいくつかの論点を浮き彫りにした。ビットコインが一般的な市場の動きを追跡し、地政学、経済、金利データに対して同様に反応する場合、ビットコインは他の金融商品とどのように区別されるのでしょうか?この議論は、表面的には説得力がありますが、ビットコインとゴールドの違いに関するいくつかの点を見落としています。

In fact, the reality that bitcoin might not be the 21st or 22nd century version of gold bodes well for further adoption of bitcoin and other cryptoassets.

実際、ビットコインが金の 21 世紀版や 22 世紀版ではない可能性があるという現実は、ビットコインやその他の暗号資産のさらなる採用を予感させるものです。

Here's a look at a few of them.

ここではそのうちのいくつかを見ていきます。

Mainstream Crypto Has Passed Its First Major Test

主流の暗号通貨が最初の主要なテストに合格

The recent dramatic sell-off that occurred was the first major correction and pullback for crypto since retail and institutional investors gained exposure to bitcoin via the spot ETFs. Even with prices still recovering from the dramatic selloffs that occurred, several important facts are worth highlighting as positive developments.

最近起きた劇的な下落は、個人投資家や機関投資家がスポットETFを通じてビットコインへのエクスポージャーを獲得して以来、仮想通貨にとって初めての大きな調整と反動となった。発生した劇的な下落から価格がまだ回復しつつあるとはいえ、いくつかの重要な事実は前向きな展開として強調する価値がある。

First, according to research by Bloomberg Intelligence, and in the midst of the first major price decline since inception, only approximately 0.3% of assets under management left these ETFs. This speaks to the staying power of bitcoin and crypto as an asset class and bodes well for further inflows into cryptoassets.

まず、ブルームバーグ・インテリジェンスの調査によると、設立以来初の大幅な価格下落のさなか、運用資産の約0.3％のみがこれらのETFから離脱した。これは資産クラスとしてのビットコインと暗号通貨の持続力を物語っており、暗号資産へのさらなる流入の前兆となる。

Second, crypto wallets holding between 1,000 and 10,0000 bitcoin consistently increased holdings during the sell-off, indicating that longer-term and potentially institutional investors retained confidence in the value proposition of bitcoin.

第二に、1,000～10,000ビットコインを保有する仮想通貨ウォレットは、下落中に一貫して保有額を増加させており、長期投資家や潜在的な機関投資家がビットコインの価値提案に対する信頼を維持していることを示しています。

Lastly, it is worth pointing out that beginning on August 7th, Morgan Stanley began allowing its 15,000 financial advisors to pitch spot bitcoin ETFs to wealth management clients that met certain qualifying criteria. Contextually the wealth management business at Morgan Stanley had approximately $6.6 trillion in assets under management at the end of 2023.

最後に、8月7日からモルガン・スタンレーが、15,000人のファイナンシャル・アドバイザーに対し、特定の適格基準を満たした資産管理顧客にスポット・ビットコインETFを売り込むことを許可し始めたことは指摘する価値がある。これを背景に、モルガン・スタンレーの資産管理事業は2023年末時点で約6兆6000億ドルの資産を運用していた。

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Bitcoin And Crypto Represents Technological Innovation

技術革新を表すビットコインと暗号通貨

Unlike gold, which has remained unchanged for millennia, bitcoin and cryptoassets more broadly represent significant technological innovation and advancement on several fronts. The possibilities for sovereign self-identity, portable and immutable data across multiple industry lines, instantaneous access to funds and payments, and real-time analytics all continue to move from concept to reality across the globe.

何千年もの間変化のない金とは異なり、ビットコインと暗号資産は、より広範に、いくつかの面で重要な技術革新と進歩を表しています。主権的自己アイデンティティ、複数の業界にわたるポータブルで不変のデータ、資金と支払いへの即時アクセス、リアルタイム分析の可能性はすべて、世界中で概念から現実へと移行し続けています。

These innovations, alongside the benefits that blockchain-based information can deliver to AI applications – providing a trusted and readily available pool of data from which to work – allow bitcoin to stand apart from other comparative commodities such as gold.

これらのイノベーションと、ブロックチェーンベースの情報が AI アプリケーションにもたらすメリット（信頼できる、すぐに利用できるデータのプールを提供し、そこから作業できるようになります）により、ビットコインは金などの他の比較商品とは一線を画すことができます。

The fact that virtually every large TradFi institution in the world has invested into developing blockchain and crypto related products and services illustrates this point clearly. Additionally, with legislation being floated that the Federal Reserve should convert gold holdings to bitcoin, the benefits of divesting from gold into bitcoin continue to become more widely discussed.

世界中のほぼすべての大手 TradFi 機関がブロックチェーンおよび暗号関連の製品およびサービスの開発に投資しているという事実は、この点を明確に示しています。さらに、連邦準備制度が保有する金をビットコインに転換すべきという法案が浮上しているため、金からビットコインへの売却の利点については、引き続き広く議論され続けています。

Crypto Is Well Represented In The 2024 Presidential Race

2024年の大統領選挙では仮想通貨が有力な候補となる

From being an issue discussed primarily in online forums and message boards, crypto has emerged as something being discussed at every level of the 2024 U.S. Presidential campaign.

暗号通貨は、主にオンライン フォーラムや掲示板で議論される問題から、2024 年の米国大統領選挙キャンペーンのあらゆるレベルで議論される問題として浮上しました。

From crypto superPACs raising over $100 million to fund races and push crypto-specific issues forward, swing voters consistently listing crypto as an important policy issue, or candidates that publicly disclosed pro-crypto views and crypto holdings (republication VP candidate J.D. Vance), crypto has moved front and center in short order.

レースに資金を提供し、仮想通貨特有の問題を推進するために1億ドル以上を調達する仮想通貨スーパーPACから、一貫して仮想通貨を重要な政策課題として挙げるスイング有権者、あるいは仮想通貨推進派の見解や仮想通貨保有を公に開示した候補者（再公開副社長候補のJD・ヴァンス）まで、仮想通貨すぐに最前線と中央に移動しました。

This highlights not only the rise in prices that have occurred in 2024, but the speed with which bitcoin and other tokenized financial products (payments and otherwise) have permeated the wider investor marketplace.

これは、2024 年に起こった価格の上昇だけでなく、ビットコインやその他のトークン化された金融商品 (決済など) がより広範な投資家市場に浸透したスピードを浮き彫りにしています。

With discussions around the role of crypto as a strategic asset continuing to progress, institutions continuing to buy crypto, and bitcoin surviving its first major decline in the retail era, crypto looks like a political issue here to stay.

戦略的資産としての暗号通貨の役割をめぐる議論が進み続け、金融機関が暗号通貨を購入し続け、ビットコインが小売時代初の大幅な下落を乗り越えていることから、暗号通貨は今後も政治問題として残りそうだ。