ビットコイン[BTC]保有者は、史上最高に到達したにもかかわらず、トップの売りを拒否します

ほんの数日前、Bitcoin [BTC]は、新しい史上最高の112Kに達するために集まりました。

Just a couple of days ago, Bitcoin [BTC] rallied to reach a new all-time high of $112k. Usually, when the value rises, holders and investors tend to sell and take profits. For instance, when BTC reached $100k for the first time in 2024, profit taking surged, with the amount realized hitting $2.1 billion.

ほんの数日前、Bitcoin [BTC]は、新しい史上最高の112Kに達するために集まりました。通常、価値が上昇すると、保有者と投資家は販売して利益を得る傾向があります。たとえば、2024年にBTCが初めて10万ドルに達したとき、利益は急増し、その金額は21億ドルに達しました。

This time, however, the behavior has shifted.

しかし、今回は動作が変わりました。

Investors hold tight, even with billions in unrealized gains

投資家は、未実現の利益に何十億もの状態でさえ、しっかりと保持しています

Despite the recent price rally, holders and investors are not profit-taking as much as in previous cycles. In fact, both whales and retailers are showing less appetite for profit realization.

最近の価格の集会にもかかわらず、保有者と投資家は以前のサイクルほど利益を上げることはありません。実際、クジラと小売業者の両方が、利益の実現に対する欲求が少ないことを示しています。

Source: CryptoQuant

出典：Cryptoquant

According to a CryptoQuant analyst, realized profits stood at 104,000 BTC (~$11B).

暗号化アナリストによると、実現した利益は104,000 BTC（〜11億ドル）でした。

Although this looks like a significant amount, the previous cycles have recorded a significantly higher amount. The current levels remain considerably far from the critical threshold of 350,000 BTC.

これはかなりの量のように見えますが、以前のサイクルは大幅に高い量を記録しています。現在のレベルは、350,000 BTCの重要なしきい値からかなり遠く離れたままです。

In fact, BTC has another 246,000 BTC of realized profit headroom before flashing a historical red flag.

実際、BTCには、歴史的な赤い旗をフラッシュする前に、246,000 BTCの実現した利益ヘッドルームがあります。

Naturally, this gap suggests investors are holding onto their coins instead of selling into strength.

当然のことながら、このギャップは、投資家が強さを売る代わりにコインを握っていることを示唆しています。

SOPR decline confirms a shift in BTC sentiment

SOPRの衰退は、BTCの感情の変化を確認します

Source: CryptoQuant

出典：Cryptoquant

Backing this thesis is the Spent Output Profit Ratio (SOPR).

この論文を支持することは、使用済み出力利益率（SOPR）です。

This metric has declined for five consecutive days despite prices reaching $112k.

価格は112万ドルに達したにもかかわらず、このメトリックは5日間連続して減少しています。

Even when the price reached another all-time high, the SOPR dropped, suggesting that holders, although in profit, are refusing to sell.

価格が史上最高に達したときでさえ、SOPRは低下し、保有者は利益ではあるが売却を拒否していることを示唆しています。

The drop in profit-taking is observed among whales and retail traders in equal measures.

利益の低下は、クジラと小売業者の間で平等な措置で観察されます。

As per CryptoQuant data, whales are still HODLing with their activity remaining within the neutral zone.

暗号化データによると、クジラはまだニュートラルゾーン内に残っている活動を抱えています。

During the previous rally, whale inflows to exchanges exceeded $1 billion. Today? Just $300 million.

以前の集会では、取引所へのクジラの流入は10億ドルを超えました。今日？わずか3億ドル。

Source: CryptoQuant

出典：Cryptoquant

This is a significant low level since BTC is experiencing favorable conditions and has entered the discovery phase. Thus, large holders are holding their positions, waiting for more upside before ramping up their selling.

BTCは好ましい状態を経験し、発見段階に入っているため、これは大幅に低いレベルです。したがって、大規模な保有者は自分のポジションを保持しており、売り上げを上げる前により多くの利点を待っています。

Spent volume and exchange flows reinforce the picture

使用済みのボリュームと交換フローは、写真を強化します

While a price surge means higher profit-taking activity, things have changed significantly.

価格の急増はより高い利益を上げる活動を意味しますが、事態は大幅に変化しています。

Investors are behaving differently this cycle by not selling to take profits, indicating increased confidence. As a result, the total Volume Spent by Age has decreased by $1.1 billion during this price rally compared to the last cycle.

投資家は、利益を得るために販売しないことで、このサイクルの振る舞いを異なって振る舞っており、信頼の増加を示しています。その結果、年齢が費やした総量は、この価格集会中に最後のサイクルと比較して11億ドル減少しました。

Source: Glassnode

出典：GlassNode

At the same time, Exchange Netflow remains largely negative.

同時に、交換Netflowはほとんど負のままです。

Investors are withdrawing more BTC than they’re depositing, a signal that accumulation is outweighing distribution.

投資家は、堆積しているよりも多くのBTCを撤回しています。これは、蓄積が分布を上回っているというシグナルです。

Source: CryptoQuant

出典：Cryptoquant

What comes next for Bitcoin?

ビットコインにとって次に何が来るのですか？

Simply put, participants across the markets remain bullish and anticipate prices to rise even further. Therefore, the prevailing market conditions position BTC for more gains.

簡単に言えば、市場全体の参加者は強気のままであり、価格がさらに上昇すると予想しています。したがって、一般的な市場状況は、より多くの利益のためにBTCを位置付けています。

A continuation of these sentiments will see BTC reclaim $100k again.

これらの感情の継続により、BTCは再び10万ドルを取り戻します。

However, if the tariff talk continues, which has seen BTC drop to a low of $106k, we could see another consolidation with a low of $104k.

ただし、BTCが106,000ドルの安値に低下した場合、関税講演が続くと、104,000ドルの最低値の別の統合が見られました。