バランサーの収益課題により、提案されているプロトコルの終了につながる

バランサーは、エクスプロイト後の再構築が収益増加につながらず、重要な岐路に直面しており、プロトコルを縮小し、トークン保有者に財務を分配するという提案を促している。

Balancer, a prominent decentralized exchange and automated market maker, is grappling with significant financial headwinds, culminating in a proposal to wind down its operations. This move comes after a post-exploit restructuring failed to generate sufficient revenue, a stark reminder of the volatile nature of the DeFi landscape.

著名な分散型取引所および自動マーケットメーカーであるバランサーは、財務上の重大な逆風に直面しており、その結果、事業縮小の提案に至った。この動きは、エクスプロイト後の再構築が十分な収益を生み出すことができなかったことを受けて行われたもので、DeFi環境の不安定な性質をはっきりと思い出させます。

The Exploit's Lingering Shadow on Balancer Revenue

バランサーの収益に残るエクスプロイトの影

The core issue, as articulated by Balancer Labs CEO Marcus Hardt, stems from a $128 million exploit in November that severely impacted the protocol's v2 pools. Despite efforts to cut costs and a focus on the newer v3 architecture, the incident's fallout continued to depress adoption and, consequently, revenue. Hardt admitted underestimating the exploit's lasting impact on traction, highlighting a crucial lesson in managing reputational damage in the crypto space.

Balancer Labs の CEO、Marcus Hardt 氏が明らかにしたこの問題の中核は、11 月に発生した 1 億 2,800 万ドルのエクスプロイトに端を発し、プロトコルの v2 プールに深刻な影響を与えました。コスト削減の努力と新しい v3 アーキテクチャへの注力にもかかわらず、インシデントの余波は引き続き採用を抑制し、その結果、収益を低下させました。ハード氏は、このエクスプロイトがトラクションに与える永続的な影響を過小評価していたことを認め、暗号通貨分野での風評被害を管理する上での重要な教訓を強調した。

Data from DefiLlama paints a grim picture: Balancer's monthly protocol revenue plummeted from $1.13 million in October to $371,000 in November following the exploit. This downward trend persisted into 2026, with August revenue hitting a paltry $56,781. It's clear that while the v3 product worked technically, it simply didn't "sell enough" to offset the losses and generate new income, mirroring profitability challenges faced by other DeFi protocols this year.

DefiLlama からのデータは厳しい状況を示しています。悪用を受けて、Balancer の月間プロトコル収益は 10 月の 113 万ドルから 11 月には 37 万 1,000 ドルに急減しました。この減少傾向は 2026 年まで続き、8 月の収益はわずか 56,781 ドルに達しました。 v3製品は技術的には機能したが、損失を埋め合わせて新たな収入を生み出すほど「十分に売れ」なかったことは明らかであり、今年他のDeFiプロトコルが直面した収益性の課題を反映している。

A Phased Wind-Down: What It Means for BAL Holders

段階的な縮小: BAL 保有者にとってそれが何を意味するか

The proposed wind-down outlines a phased approach, beginning next month. New business development will cease, and liquidity providers will have until October 30 to prepare their exit. The plan includes moving pauseable pools to withdrawal-only status and setting protocol fees to zero where contracts allow for non-pausable pools.

提案された縮小は、来月から始まる段階的なアプローチの概要を示しています。新規事業開発は停止され、流動性プロバイダーは10月30日までに撤退の準備をする必要がある。この計画には、一時停止可能なプールを出金専用ステータスに移行することと、契約で一時停止不可能なプールが許可されている場合にはプロトコル料金をゼロに設定することが含まれます。

From November 1, Balancer will operate only the minimal infrastructure necessary for withdrawals, and the DAO will be dissolved. A small team will manage this transition, with up to $400,000 allocated for the wind-down process. For BAL tokenholders, the proposal offers a pro-rata distribution of the remaining treasury, currently valued at over $9 million. The first distribution is slated for May 2027, with subsequent distributions for unspent funds and unclaimed assets.

11月1日よりバランサーは出金に必要な最低限のインフラのみを運営し、DAOは解散となります。小規模なチームがこの移行を管理し、終了プロセスに最大 40 万ドルが割り当てられます。この提案は、BALトークン所有者に対して、現在900万ドル以上に相当する残りの国庫の比例配分を提供するものです。最初の分配は2027年5月に予定されており、その後は未使用の資金と未請求の資産に対して分配されます。

A Pragmatic, Though Somber, Decision

地味ではあるが現実的な決断

Hardt's rationale for the wind-down is direct: delaying the inevitable would only deplete the treasury further without altering the ultimate outcome. He argues that the remaining treasury rightfully belongs to BAL holders and should be returned while it's still substantial, rather than being spent on a path that has already proven unsuccessful. This decision, while somber, reflects a pragmatic approach to a challenging situation.

ハード氏の縮小に対する論理的根拠は直接的である。避けられないことを遅らせても、最終的な結果は変わらないまま、国庫がさらに枯渇するだけだ。同氏は、残りの国庫は正当にBAL保有者に帰属しており、既に失敗が証明された道に費やすのではなく、まだ十分な額が残っているうちに返還されるべきだと主張している。この決定は陰惨ではあるが、困難な状況に対する現実的なアプローチを反映している。

The proposal now awaits approval from BAL holders, with a snapshot vote scheduled from September 25 to 29. A rejection would leave Balancer's current operating framework in place, but the underlying revenue challenges would undoubtedly persist.

この提案は現在、BAL保有者からの承認を待っており、スナップショット投票は9月25日から29日まで予定されている。否決されればバランサーの現在の運営枠組みはそのまま残ることになるが、根底にある収益上の課題は間違いなく残るだろう。