NFTの貸し借りリスクとは何ですか?

NFT担保のボラティリティ

1. NFT 最低価格は、大きな市場イベントを引き起こすことなく、24 時間以内に 30% 以上変動する可能性があります。

2. 取引量が少ないコレクションでは、連続販売間の価格差が 50% を超えることがよくあります。

3. 流動性の低い資産には信頼できるオンチェーン価格フィードがないため、プロトコルは古いデータまたは補間されたオラクルデータに依存することになります。

4. 1 回の大規模な売却、特にクジラウォレットからの売却は、下限計算を歪め、実際の担保価値を偽る可能性があります。

5. メタデータの劣化とプロジェクトの放棄により、原資産に対する認識された有用性と市場の信頼がさらに損なわれます。

プロトコルレベルの清算メカニズム

1. 多くのプラットフォームは、リアルタイムのボラティリティに基づいた動的な調整を行わずに、固定 LTV しきい値で清算を実行します。

2. オークションベースの清算ウィンドウは 48 時間以上続くことが多く、急激な景気後退時には貸し手は長期にわたるリスクにさらされます。

3. 中級コレクションでは入札者の参加が依然としてまばらであり、その結果、本質的評価を下回る投げ売りの結果が生じます。

4. 一部の議定書では部分的な清算は認められていますが、比例返済を強制することができず、借り手の資本が消滅してしまいます。

5. オンチェーンイベントのタイムスタンプとオフチェーン決済の間の不一致により、マージンコールのタイミングの不一致が発生します。

スマートコントラクトとカストディエクスポージャー

1. NFT カストディ契約では、未検証のアップグレード パスを持つサードパーティの保管庫に転送権限が委任されることがよくあります。

2. 再入可能性の脆弱性が複数の NFT 融資保管庫で悪用され、不正な資産引き出しが可能になっています。

3. マルチシグネチャガバナンスの遅延により、緊急エクスプロイトやオラクル障害へのタイムリーな対応が妨げられます。

4. クロスチェーンブリッジングでは、NFT がレイヤー 1 環境とレイヤー 2 環境の間で移動されるときに、追加の信頼想定が導入されます。

5. 初期世代の融資契約における不変のロジック エラーは修正できず、欠陥のあるリスク パラメータが永久に固定されてしまいます。

借り手のデフォルトの行動パターン

1. 借り手は、全体のエクスポージャーを隠しながらレバレッジを最大化するために、複数のプロトコルにわたって重複するポジションを頻繁にオープンします。

2. ウォレットレベルの信用スコアリングがないため、プロトコル間のデフォルト相関を評価することができません。

3. 社会的回復メカニズムにより、借り手は侵害されたウォレットを取り戻し、債務義務を放棄することができます。

4. ネットワーク輻輳時のガス料金の高騰は、返済が黙って行われないため、意図しない担保不足につながります。

5. NFT 固有のローンスタッキング (同じトークンが連続するローンの担保として機能する) により、再帰的な依存関係のチェーンが作成されます。

規制と法律の曖昧さ

1. 借り手が非協力的な法的地域に居住している場合、管轄区域が不確実であるため、ローン契約の執行が妨げられます。

2. 証券法に基づいて NFT 担保債券を分類するための標準化された枠組みは存在しません。

3. 清算された担保の税務処理は管轄区域によって大きく異なり、貸し手にとってコンプライアンス上の摩擦が生じます。

4. 不正確な評価に対するプラットフォームの責任は民事裁判所で審理されないままであり、貸し手は訴えを起こせないままになっている。

5. 分散型プロトコルに対する KYC の免除により、制裁対象組織やマネーロンダリングの媒介にさらされる可能性が高まります。

よくある質問

Q: NFT は複数のプロトコルの担保として同時に使用できますか?はい。プロトコルが明示的な所有権ロックを実装するか、検証可能な保管証明を使用しない限り、二重誓約を防止するオンチェーンメカ​​ニズムはありません。

Q: NFTコレクションの公式マーケットプレイスがローン実行中に閉鎖した場合はどうなりますか?評価シグナルは急速に低下します。そのマーケットプレイスの販売履歴に依存するプロトコルは重要な価格設定の入力を失い、時期尚早または不当な清算を引き起こす可能性があります。

Q: NFT 融資プラットフォームはスマートコントラクトの失敗を保証しますか?正式な保険を提供しているところはほとんどありません。ほとんどは、自己保険の積立金や、除外範囲が狭く、免責金額が高い第三者の補償に依存しています。

Q: 貸し手は、NFT を担保として受け入れる前に、NFT の信頼性をどのように検証しますか?検証は、オンチェーンのメタデータ チェック、作成者契約アドレスの検証、出所追跡を通じて行われますが、ラグ プルや偽造鋳造から免れることを保証するものはありません。