Bitcoin がポンプしている間、アルトコインのピックが常にダンプされる理由。

市場構造のダイナミクス

1. Bitcoin ドミナンスは、上昇中のアルトコインの流動性に重力圧力を及ぼします。 BTCが主要なレジスタンスレベルを突破すると、保管インフラストラクチャ、規制の明確さ、デリバティブ市場の厚みにより、機関投資家の資本が主力資産に不釣り合いに流入します。

2. アルトコインのオーダーブックには、BTC 永久先物に見られる入札側の密度がありません。流動性が低いと、たとえ控えめな売り注文であってもスリッページが増幅され、ローキャップトークン全体の連鎖的な清算が引き起こされます。

3. 強気局面では取引所上場の優先順位が変化—2024年第2四半期のバイナンスの流動性レポートによると、BTC/USDTペアは中型アルトコインペアよりも87%多くのマーケットメイクインセンティブを受け取ります。

4. ステーブルコインの流入は、係数 0.92 で BTC の価格動向と相関しますが、アルトコインの出来高指標とはほぼゼロの相関を示し、資本配分がセクターのローテーションではなく BTC の勢いに従うことを示しています。

オンチェーンの動作パターン

1. Santiment チェーンのデータによると、100 BTC を超えるクジラのウォレットでは、ポンプ サイクル中に BTC の蓄積が 43% 増加し、アルトコインのエクスポージャが平均 68% 減少します。

2. イーサリアムベースのERC-20トークンは、ユーザーがBTCマージンポジションのために資金を集中取引所に移行するため、BTCラリー中に3.2倍のウォレットチャーンを経験します。

3. 半減期主導のラリー中、BTC マイニングプールからのマイナー流出は 210% 急増し、収益の大部分はアルトコインの多様化ではなく BTC スポット購入に振り向けられます。

4. BTC/USD が 50 日移動平均を超えると、Solana と Arbitrum から Ethereum へのクロスチェーンブリッジの取引量は 55% 減少し、これはチェーン間の投機活動の減少を反映しています。

流動性断片化の影響

1. トップ 10 のアルトコインは平均して 42 の取引所で取引されているのに対し、BTC は 187 のプラットフォームで存在しており、BTC の価格発見効率に有利な裁定取引ウィンドウが形成されています。

2. アルトコインとのステーブルコインのペアリングは依然としてUSDTに集中しており（取引量の79％を占め）、BTCはUSDT、FDUSD、TUSD全体でバランスの取れた流動性を維持し、よりスムーズな資本展開を可能にします。

3. BTC永久債のデリバティブ建玉は420億ドルを超え、上位5つのアルトコインの合計は93億ドルを超えており、レバレッジによるボラティリティの非対称性が拡大している。

4. フラッシュ ローン攻撃ベクトルは、BTC ポンプ中のアルトコイン AMM をターゲットにし、一時的な流動性の不均衡を利用してオラクル価格を操作し、清算を引き起こします。

規制信号の送信

1. アルトコインプロジェクトに対する SEC の執行措置は、BTC の方向に関係なく即座に 23 ～ 41% の価格下落を引き起こしますが、BTC 関連事業体に対する同様の監視は 2 ～ 5% の修正しか引き起こしません。

2. BTC 先物ブローカーに対する CFTC の登録承認は、アルトコイン取引所の上場廃止より中央値 14 日先行しており、市場階層を通じて規制の優先順位付けが段階的に行われていることを示しています。

3. FATF トラベルルールの遵守期限は、アルトコインの国境を越えた取引量の 63% 減少と相関していますが、BTC 送金フローには測定可能な影響を示していません。

4. 中央銀行のデジタル通貨試験の発表は、プライバシーを重視したアルトコインと BTC の 30 日間の期間における平均 18% のアンダーパフォーマンスと一致しています。

よくある質問

Q：BTCの優位性はアルトコイン価格の下落を直接引き起こすのでしょうか？アルトコインの価格変動は、支配的な指標そのものではなく、相対的な流動性配分の変化に反応します。ドミナンスは、以前の資本移動の決定を反映する遅行指標です。

Q: BTC の上昇中にアルトコインのテクニカル指標が失敗するのはなぜですか?オンチェーンのボリューム発散により、従来の RSI および MACD シグナルが無効になります。アルトコインのローソク足は、有機的な需給均衡ではなく、BTC主導の清算波を反映しています。

Q: 取引所で上場廃止になったアルトコインは常に捨てられる運命にあるのでしょうか?上場廃止は 72% の確率で 90 日以内に 40% 以上のドローダウンと相関しますが、回復はプロジェクト固有のオンチェーンアクティビティが上場廃止後に増加する場合にのみ発生します。

Q: ステーブルコインのデペグはアルトコインとBTCのダイバージェンスにどのように影響しますか?裁定取引者はアルトコインのポジション管理よりもステーブルコインの平価回復を優先するため、0.5%を超えるUSDCデペグはBTCに対して3.8倍のアルトコイン売り圧力を引き起こします。