トークン化された保管庫の ERC-4626 など、ERC-20 を超えるトークン標準とは何ですか?

ERC-4626 について: トークン化された Vault 標準

1. ERC-4626 は、代替可能なトークンをラップする収益性の高いボールト用の標準化されたインターフェイスを導入するイーサリアムのコメント要求です。これは広く採用されている ERC-20 標準を基盤としており、既存の DeFi プロトコルとのシームレスな統合を可能にします。 ERC-4626 では、共通の関数とイベントのセットを定義することで、開発者が基礎となる資産から自動的に収益を生み出すコンポーザブル ボールトを作成できるようになります。

2. ERC-4626 の主な目標の 1 つは、DeFi レンディングおよびステーキングのエコシステムにおける断片化を軽減することです。導入前は、各プロトコルでボールトの仕組みが異なる方法で実装されていたため、サードパーティのプラットフォームがそれらを均一に操作することが困難でした。 ERC-4626 を使用すると、あらゆるアプリケーションで、予測可能な API を使用して株式や資産を入金、引き出し、追跡できます。

3. この標準では、デポジット、ミント、引き出し、償還などのコアメソッドが定義されており、すべて資産トークンと共有トークンの両方で動作します。この二重会計システムにより、時間の経過とともに収益が蓄積されるため、ユーザー残高を正確に追跡できます。また、正確な残高計算を容易にするtotalAssetsやConvertToSharesなどのユーティリティ関数も含まれています。

4. ERC-4626 準拠により、分散型取引所、アグリゲーター、ポートフォリオ トラッカーとの統合が大幅に容易になります。標準では入金や出金などの一貫したイベント ログが生成されるため、各ボールトのカスタム解析ロジックを使用せずに、フロントエンド インターフェイスでトランザクション履歴とリアルタイム残高を確実に表示できます。

5. 標準化された動作によりセキュリティが強化されます。監査人や開発者は、多数の固有の Vault 契約を監査するのではなく、単一のリファレンス実装に集中できます。これにより、高頻度の操作中に丸め誤差、アクセス制御、または誤った株価設定に関連する重大なバグが発生する可能性が減少します。

利回り付きトークンを標準化するメリット

1. ボールトが ERC-4626 に従うと、DeFi プラットフォーム間の相互運用性が劇的に向上します。融資市場、自動マーケットメーカー、利回りオプティマイザーは、最小限の構成で新しい保管庫を統合できます。このプラグアンドプレイ機能により、イノベーションが加速され、開発オーバーヘッドが削減されます。

2. ユーザーは透明性の向上による恩恵を受けます。すべての準拠したボールトは同じコア機能を公開するため、ウォレット インターフェイスは期待収益、現在の株価、および過去のパフォーマンス指標を均一に表示できます。この一貫性により、投資家は各プロトコルの内部メカニズムを理解する必要がなく、情報に基づいた意思決定を行うことができます。

3. ERC-4626 ボールトが複雑な金融商品内の構成要素として使用されるため、構成可能性は新たなレベルに達します。たとえば、イールド アグリゲーターは、リアルタイム APY に基づいて資金を複数の ERC-4626 準拠の保管庫にルーティングする一方で、デリバティブ プラットフォームはこれらの保管庫を合成資産の担保として使用できます。

4. ガス効率の向上は、標準化によって可能になった共有ライブラリとファクトリー パターンから生じます。開発者は、単一の監査済み実装契約に裏付けられた最小限のプロキシ インスタンスをデプロイできるため、デプロイメント コストが削減され、攻撃対象領域が最小限に抑えられます。

5. 標準化された動作によりオンチェーンのアクティビティがより解釈しやすくなり、時間の経過とともに規制の明確さが改善される可能性があります。それ自体はコンプライアンス ツールではありませんが、ERC-4626 の相互作用の予測可能性は、機関の参加者が使用する取引の監視とレポートのワークフローに役立ちます。

他のトークン規格との比較

1. 基本的な代替トークンの転送と残高を管理する ERC-20 とは異なり、ERC-4626 では、利回りの生成と株式ベースの所有権に固有の機能のレイヤーが追加されます。通常、すべての ERC-4626 ボールトは ERC-20 資産をラップしますが、プール内の共有を表す 2 番目のトークン タイプが導入されます。

2. ERC-721（NFTに使用）と比較して、ERC-4626は資産レベルと株式レベルの両方で代替可能性を維持します。各株式は、基礎となる保有資産に対する比例債権を表し、金融商品にとって重要な機能である分割性と交換可能性を確保します。

3. ERC-1155 は、1 つの契約で代替可能トークンと代替不可能なトークンの両方をサポートし、柔軟性を提供しますが、自動利回り分配に必要な財務セマンティクスが欠けています。 ERC-4626 は、時間の経過とともに受動的に価値の上昇が起こる経済モデルにのみ焦点を当てることで、このギャップを埋めています。

4. ERC-3156 などの一部の新しい規格はフラッシュ ローン インターフェイスを提供しますが、長期的な資産管理には対応していません。 ERC-4626 は、短期借入ではなく持続可能な資本展開の基礎層として機能することで、このような基準を補完します。

5. ERC-4626 の出現は、単純な送金メカニズムから洗練された金融プリミティブへのイーサリアムのトークン エコシステムの成熟を反映しています。これは、高レベルの抽象化がベースレイヤーの標準とどのように共存して、分散型金融で可能なことを拡張できるかを例示しています。

よくある質問

ERC-4626 ボールトにはどのような種類の資産をラップできますか? ERC-20 互換トークンは、ERC-4626 ボールトの基礎となる資産として機能します。一般的な例には、DAI や USDC などのステーブルコイン、UNI や AAVE などのガバナンス トークン、stETH などのリキッド ステーキング デリバティブが含まれます。重要な要件は、資産が標準の送金​​機能をサポートしているため、入出金がシームレスに行われることです。

ERC-4626 ボールトはどのように収益を生み出すのでしょうか?収益の生成は、金庫運営者が実行する戦略によって異なります。一般的なアプローチには、Aave や Compound などの融資プロトコルへの資産の供給、AMM の流動性プールへの参加、ステーキング メカニズムへの参加などが含まれます。ボールト契約はこれらの業務を自律的に管理し、発生した利息によって各株式の裏付けとなる総資産が増加します。

ユーザーは ERC-4626 保管庫でお金を失う可能性がありますか?はい、安全な標準に基づいて構築されているにもかかわらず、経済的リスクは基礎となる戦略に依存します。スマート コントラクトの脆弱性、オラクル操作、LP ポジションの永久的な損失、またはステーブルコインのペッグ解除はすべて損失につながる可能性があります。規格自体は安全性を保証するものではありません。準拠する実装間で一貫した対話パターンを保証するだけです。

ERC-4626を使用した注目すべきプロジェクトはありますか? Yearn Finance、Rari Capital、Morpho など、複数の主要な DeFi プラットフォームが ERC-4626 を採用しています。 Chainlink のような大手インフラプロバイダーも、この標準を開発者ツールに統合しています。その採用の増加は、統一された Vault インターフェイスの必要性に関するコミュニティの強力なコンセンサスを示しています。