非永続的な損失とは何ですか？それを避ける方法は？

キーポイント：

• 非永続的損失（IL）は、暗号資産を直接保持することと、分散型交換（DEX）で流動性を提供することとの違いです。
• ILは、流動性プールの資産ペア間の変動価格比から生じます。
• ILを緩和するための戦略には、揮発性の低い資産ペアの選択、市場の状況に基づいて流動性規定の調整、ヘッジ戦略の利用が含まれます。
• ILのリスクとメカニズムを理解することは、流動性の提供に参加する前に重要です。

非永続的な損失とは何ですか？

非永続的損失（IL）は、分散型交換（DEX）に流動性を提供することに関連するユニークなリスクです。従来の交換とは異なり、DEXはしばしば流動性プールを使用する自動マーケットメーカー（AMM）に依存しています。これらのプールには、暗号通貨のペアと流動性プロバイダー（LPS）がこれらのプールに資産を預金して、取引料金を獲得しています。 ILの中核は、プール内の資産ペアの価格変動にあります。堆積した資産の価格比が、最初に流動性を提供したときから大幅に変化した場合、撤退時に非永続的な損失が発生する可能性があります。これは、資産を撤回するまで恒久的な損失ではなく、獲得した取引手数料はILを相殺する可能性があります。

非永続的な損失はどのように発生しますか？

トークンAとトークンBの等しい値でプールに流動性を提供すると想像してください。預金時の価格比は1：1です。ただし、トークンBの価格は変更されていませんが、トークンAの価格は2倍になります。プール内の50/50比を維持するため（ほとんどのAMMで要求されるように）、プロトコルはバランスを自動的に調整し、トークンAの一部をより多くのトークンBを購入するために販売します。この損失の大きさは、価格の動きに完全に依存します。

非永続的な損失を回避または最小化する方法は？

AMMの流動性提供の性質に固有のものであるため、ILを完全に回避するための絶対確実な方法はありません。ただし、いくつかの戦略はそれを最小限に抑えるのに役立ちます。

• 揮発性の低い資産のペアを選択します。比較的安定した価格の動きを持つ資産でプールに流動性を提供すると、大幅な価格比の変化の可能性が減ります。相関資産とのペアも、ILが少ない傾向があります。
• あなたの位置を監視して調整します：資産ペアの価格の動きを積極的に追跡します。かなりの価格の相違があると予想される場合は、損失が大幅になる前に流動性を撤回することを検討してください。これには、一定の市場監視とタイムリーなアクションが必要です。
• ヘッジ戦略の利用：オプションや先物契約の使用などのより高度な手法は、価格の変動による潜在的な損失を相殺するのに役立ちます。これには、デリバティブ市場の複雑な戦略と理解が含まれます。一般に、経験豊富なトレーダーにのみお勧めします。
• 取引手数料に焦点を当てる：流動性を提供することで得られる取引料は、特に非常に活発なプールでILを相殺することがあります。ただし、これは保証されておらず、プールの取引量に依存します。
• 長期的な視点：ペア内の両方の資産の長期的な成長を信じている場合、特に時間の経過とともに稼いだ取引手数料がそれを相殺するのに十分なほど重要である場合、潜在的なILは懸念される可能性が低いかもしれません。

非永続的損失計算のメカニズムを理解する

ILの正確な量を計算することは複雑であり、使用される特定のAMMと資産の価格移動に依存します。さまざまなシナリオに基づいてILをシミュレートするために、多くのオンライン計算機が利用できます。これらの計算機では、初期投資、各資産の初期価格と最終価格、および使用される特定のAMMを入力する必要があります。

非永続的損失と永久的な損失

非永続的損失と永続的な損失を区別することが重要です。プールから流動性を撤回した場合にのみ、非永続的な損失が実現されます。それまでは、それは未実現のままです。流動性を提供していなくても、資産の価値が初期投資を下回ると、永続的な損失が発生します。 ILは、保持と比較して潜在的な利益にのみ影響します。

一般的な質問と回答：

Q：非永続的損失は常に否定的ですか？

A：いいえ。ペア内の両方の資産の価格が比例して上昇した場合でも、ILの会計を説明した後でも利益を得ることができます。獲得した取引料は、潜在的なILを上回ることもあります。

Q：非永続的な損失を完全に避けることはできますか？

A：いいえ。非永続的損失は、価格の変動によりAMMに流動性を提供する固有のリスクです。ただし、さまざまな戦略を通じてリスクを軽減できます。

Q：すべての流動性プールは、ILに関して等しく危険ですか？

A：いいえ。揮発性資産が少ないプールは、一般に、非常に不安定な資産を持つものと比較してILリスクが低くなります。特定のAMMのメカニズムも役割を果たします。

Q：ILを最小限に抑えるための最良の戦略は何ですか？

A：単一の「最高の」戦略はありません。最適なアプローチは、リスク許容度、市場知識、および特定の資産ペアに依存します。戦略の組み合わせが最も効果的かもしれません。

Q：非永続的な損失を計算するにはどうすればよいですか？

A：資産の初期および最終価格、初期投資、およびAMMアルゴリズムを考慮したオンライン計算機を使用できます。

Q：ILのために完全に提供する流動性を避けるべきですか？

A：必ずしもそうではありません。多くの場合、取引料金を稼ぐ可能性がILを相殺する可能性があります。ただし、参加する前に関連するリスクを完全に理解する必要があります。

Q：ILのリスクにもかかわらず、流動性を提供することの利点は何ですか？

A：主な利点は、取引料金を稼ぐことです。さらに、一部のプラットフォームは流動性プロバイダーにインセンティブを提供し、潜在的なリターンをさらに増やします。