NFTはバブルなのか？市場の将来についての正直な見方。

NFTブームの起源

1. 最初の代替不可能なトークンは、2012 年にカラーコインを介して Bitcoin のブロックチェーン上に出現しましたが、2017 年のイーサリアムの ERC-721 標準によって構造とスケーラビリティが与えられました。

2. CryptoKitties は 2017 年後半に開始され、イーサリアム ネットワークを混雑させ、デジタル不足が現実世界のインフラストラクチャの緊張を引き起こす可能性があることを実証しました。

3. 初期の採用者は、NFT を投機的な手段ではなく、暗号実験、つまりピクセル アート、ドメイン名、またはゲーム アセットの所有権の証明として扱いました。

4. OpenSeaやRaribleなどのマーケットプレイスは参入障壁を下げ、ウォレットを持っている人なら誰でもコーディングの知識がなくても鋳造して取引できるようにしました。

5. グライムスからスヌープ・ドッグに至るまでの有名人の支持は、アート、収集品、金融商品の境界線を曖昧にする一方で、主流の注目を加速させました。

取引量と価格のボラティリティ

1. 月間 NFT 取引高のピークは 2022 年 1 月に 28 億ドルに達しましたが、その後 2023 年半ばまでに 9,000 万ドル未満に落ち込み、 96% を超える減少となりました。

2. Bored Ape Yacht Club などの優良コレクションの下限価格は、12 か月以内に 120 ETH 以上から 25 ETH 以下に下落しました。

3. 100以上のNFTを保持するクジラウォレットは、2021年第4四半期から2023年第3四半期の間に70％近く減少しました。

4. 需要の高い造幣時のガス料金の高騰により、システムの非効率性が明らかになりました。一部のユーザーは、単一の造幣スロットを確保するために取引手数料として 500 ドル以上を支払っていました。

5.流通市場の流動性が大幅に枯渇。主要なプラットフォームに上場されている NFT の 60% 以上が、30 日以上にわたって入札がゼロでした。

推測を超えた実用性

1. 一部のプロジェクトでは、Discord サーバー、物理的な商品、または現実世界のイベントへのトークンゲート アクセスを統合し、再販の可能性を超えた機能的価値を生み出しました。

2. 音楽レーベルはアルバム権利を NFT として発行し始め、アーティストがロイヤルティを保持し、仲介者なしでファンに直接配布できるようになりました。

3. ENS や Unstoppable Domains などのドメイン命名サービスは、NFT アーキテクチャを活用して Web ID 管理を分散化しました。

4. ゲームエコシステムは、永続的なゲーム間資産所有のために NFT を採用しましたが、その採用は依然としてアクティブなオンチェーンエコノミーを持つニッチなタイトルに限定されていました。

5. 不動産トークン化のパイロットでは、商業用不動産の部分所有権を表すために NFT を使用しましたが、規制上の明確さは依然として不十分です。

規制の圧力とプラットフォームの変化

1. 米国証券取引委員会は、未登録の有価証券の提供を主張して、複数の NFT 発行者に対して執行措置を開始しました。

2. 主要な集中型取引所は、コンプライアンスの不確実性とマネーロンダリング防止の懸念により、NFT マーケットプレイスの上場を廃止したり、法定通貨の参入を制限したりしました。

3. イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの移行により、エネルギー消費は削減されましたが、大規模な NFT インタラクションのスケーラビリティのボトルネックは解決されませんでした。

4. Polygon や Base などのレイヤー 2 ソリューションが注目を集めましたが、ユーザーの移行には一貫性がなく、多くの購入者はコストが高いにもかかわらずイーサリアムに留まりました。

5. Appleは、Appleのアプリ内支払いシステムを使用しない限り、NFTの購入を促進するアプリを禁止するためにApp Storeのガイドラインを更新し、開発者の反発を引き起こしました。

よくある質問

Q: NFTには本質的な価値がありますか? A: NFT には固有の金銭的価値はありません。その価値はもっぱら参加者間の合意によって決まります。その合意が文化的重要性、公共サービスへのアクセス、または投機的な需要を反映しているかどうかに関係ありません。

Q: NFTはコピーできますか? A: 基盤となるデジタル ファイルは誰でも複製できます。複製できないのは、オンチェーン上に不変に保存される検証可能な所有権の記録と転送履歴です。

Q: 一部の NFT が数百万ドルで売れるのはなぜですか? A: 高額な販売には、ブランディング、ソーシャル シグナリング、希少性の認識が反映されることが多く、技術的特性よりも来歴や物語性が重視される従来のアート オークションと同様です。

Q: NFT は著作権法と互換性がありますか? A: NFT の所有権によって自動的に著作権が付与されるわけではありません。書面による明示的な譲渡がない限り、作成者は複製、頒布、および派生的な権利を保持します。