クリプトマイニングエコシステムにおけるMEVとは何ですか

コアの定義と起源

1. MEV は Maximum Extractable Value の略で、イーサリアムの Proof-of-Work 時代に使用されていた元の「Miner Extractable Value」から発展した用語です。

2. これは、標準のブロック報酬やガス料金を超えて、ブロック内のトランザクションの並べ替え、挿入、または検閲によって抽出できる合計価値を表します。

3. この概念は、Phil Daian らによる 2019 年の研究論文「Flash Boys 2.0」で正式に導入され、分散型取引所におけるトランザクションの並べ替えの脆弱性が強調されました。

4. 従来の取引手数料とは異なり、MEV はネットワーク使用量からではなく、ステートフル スマート コントラクト環境での約定順序の戦略的操作から発生します。

5. その出現はパブリック メンプールに直接結びついており、保留中のトランザクションはブロックに含められる前にすべての参加者に表示されます。

MEV サプライ チェーンの主要な関係者

1. 検索者は、裁定取引、清算、サンドイッチの機会を求めてメモリプールのデータをスキャンする自動ボットを導入します。

2. ビルダーは、高 MEV トランザクションを含む最適化されたブロックをアセンブルし、多くの場合、検索者の送信を独自のロジックとバンドルします。

3. 提案者 (PoS チェーンの検証者) は、MEV-Boost などのオークション メカニズムを通じて、競合するビルダーから最も収益性の高いブロックを選択します。

4. リレーオペレーターは建設者と提案者の間のコミュニケーションを仲介し、街区建設におけるプライバシーと検閲耐性を確保します。

5. ユーザーは、大規模なスワップや担保不足の借入ポジションなど、予測可能な DeFi インタラクションを通じて無意識のうちに MEV を生成します。

一般的な MEV 抽出手法

1. サンドイッチ攻撃では、ユーザーの取引に 2 つのトランザクションを配置して、価格への影響を人為的に増大させ、スリッページを捕捉します。

2. アービトラージは、正確な注文を保証しながら同時取引を実行することで、DEX 間の価格の差異を利用します。

3. 清算フロントランニングは、融資プロトコルにおける担保不足のポジションをターゲットにし、市場の調整が起こる前に返済を引き起こします。

4. タイムバンディット攻撃は、以前のブロックを再編成して、他の人が以前にキャプチャした MEV を再利用しようとします。これは、低難易度のチェーンでは理論上のリスクが増幅されます。

5. バックランニングは、NFT のミントや新しいプールのデプロイなど、ユーザーが開始したイベントの後に、オンチェーンの状態変化に即座に反応して価値を取得します。

ネットワーク参加者への経済的影響

1. 検索者がブロックスペースをめぐって激しく競争するとガス価格が高騰し、一般ユーザーのコストが膨らみます。

2. ユーザーは実行結果についての不確実性が増大するため、トランザクションのファイナリティは確率的になります。

3. プロトコル設計者は、プライベート メンプールやコミット公開スキームなどの防御を設計して、危険にさらされるのを減らす必要があります。

4. ウォレットプロバイダーは、MEV 対応のルーティングロジックを統合して、一般的な DEX アグリゲーター上のサンドイッチが発生しやすい既知のパスを回避します。

5. MEV に最適化されたコンセンサスレイヤーに参加すると、バリデーターのステーキングリターンが大幅に増加し、収益分布のダイナミクスが変化します。

よくある質問

Q1: MEV を完全に排除することはできますか?いいえ、トランザクションの順序が経済的成果に影響を及ぼし、メンプールが観察可能な限り、MEV はプログラム可能なブロックチェーンのバグではなく構造上の特徴として存続します。

Q2: すべてのブロックチェーンは同等に MEV を経験しますか?いいえ、豊富な DeFi エコシステム、高度な状態の複雑さ、イーサリアム、ベース、オプティミズムなどのパブリック メンプールを備えたチェーンは、単純な支払い中心の台帳よりもはるかに多くの MEV を示します。

Q3: MEV 抽出は違法ですか、またはプロトコル規則に違反しますか?それは違法でも明示的に禁止されてもいません。ほとんどのプロトコルにはトランザクションの順序に関するコンセンサス レベルの制約がないため、MEV の抽出はパーミッションレスでプロトコルに準拠しています。

Q4: ユーザーは、MEV の影響を受けているかどうかをどのように検出しますか? Sandwiched.wtfのようなツールは、オンチェーン トレースを分析してサンドイッチ パターンを特定します。ウォレット統合では、署名前に推定 MEV 税率が表示されるようになりました。