ラップトークンとは（例：WBTC）

WBTCのようなラップされたトークンは、クロスチェーンの相互運用性を有効にし、元の資産で1：1ペグを維持しながら、さまざまなブロックチェーンエコシステムでアセットを使用できるようにします。

2025/07/12 20:07

ラップトークンとは何ですか？

ラップされたトークンは、異なるブロックチェーン上の別の資産を表す一種の暗号通貨です。基本的に基礎となる暗号通貨のトークン化バージョンであり、元の資産がネイティブにサポートされていない生態系で使用できるようにします。たとえば、 WBTC（wrapped Bitcoin）により、Bitcoin保有者は、分散財務（DEFI）アプリケーションのためにEthereum NetworkでBTCを使用できます。

トークンをラッピングするという概念は、ブロックチェーン間の相互運用性の問題に対処するために現れました。各ブロックチェーンは独自のルールと標準のセットで独立して動作するため、あるチェーンの資産は別のチェーンと直接相互作用することはできません。ネイティブ資産のラップバージョンを作成することにより、ユーザーは保有を他の暗号通貨に変換する必要なく、クロスチェーン機能にアクセスできます。

ラッピングはどのように機能しますか？技術的な概要

ラッピングでは、元の資産をスマートコントラクトまたは保管金庫にロックし、ターゲットブロックチェーンに同等の量のラップトークンを造ることが含まれます。 WBTCの場合、ユーザーがBTCを堆積する場合、対応する量のWBTCがイーサリアムで発行されます。

• ユーザーは、BTCをカストディアンまたはスマートコントラクトに送信します。
• カストディアンはデポジットを検証し、イーサリアムで同等のWBTCを造ります。
• 新しく造られたWBTCは、ユーザーのイーサリアムウォレットに送信されます。
• アンラッピングを解除すると、プロセスが逆転します。WBTCが燃焼し、元のBTCがユーザーにリリースされます。

このシステムは、ラップトークンと元の資産の間に1：1ペグを保証します。スマートコントラクトとカストディアンは、このパリティを維持する上で重要な役割を果たしますが、実装モデルに応じて集中リスクも導入します。

カストディアンとスマートコントラクトの役割

多くのラップされたトークンシステムでは、カストディアンは元の資産を保持し、ラップされたトークンの正確な発行を確保する責任があります。これらのエンティティは、埋蔵量を安全に管理し、監査と吸収証明を通じて透明性を提供するために信頼されなければなりません。

あるいは、一部のプロトコルでは、集中仲介業者に依存することなく、スマートコントラクトを使用してラッピングプロセスを自動化します。これらの契約は、元の資産を保持し、プログラムでラップされたトークンを発行します。このアプローチは地方分権化を強化しますが、契約自体のコードとセキュリティに対する信頼が必要です。

両方のモデルにはトレードオフがあります。

• 管理モデルはより速い処理を提供する場合がありますが、集中型エンティティに依存しています。
• スマートコントラクトベースのシステムは地方分権化を増加させますが、スケーラビリティまたは複雑さの課題に直面する可能性があります。

ユーザーは、ラップされたトークンプラットフォームと対話する前に、信頼の仮定を慎重に評価する必要があります。

defiおよびそれ以降のラップトークンのユースケース

ラップされたトークンは、分散型金融（DEFI）内で幅広い可能性を開きます。たとえば、 WBTCを使用すると、Bitcoinホルダーは、UniswapやAaveなどのイーサリアムベースのプラットフォームで、収量農業、貸付、および流動性プールに参加できます。

• ユーザーは、貸付プロトコルのローンの担保としてWBTCを提供できます。
• 流動性プロバイダーは、分散型取引所の取引ペアにWBTCを追加できます。
• 農民は、さまざまなdefiプロトコルでWBTCを賭けて、関心やガバナンストークンを獲得することができます。

defiを超えて、ラップされたトークンはクロスチェーン通信を促進し、マルチチェーンアプリケーションを有効にします。開発者は、複数のチェーンから資産を統合するサービスを構築し、エコシステム全体の機能とユーザーエクスペリエンスを強化することができます。

関連するセキュリティの考慮事項とリスク

ラップされたトークンはユーティリティを提供しますが、固有のリスクがあります。最も注目すべきは、カウンターパーティのリスク、スマートコントラクトの脆弱性、流動性の断片化などがあります。

• カウンターパーティリスク：カストディアンが支払不能または悪意のある場合、ユーザーは資産を失う可能性があります。定期的な監査と透明な予備のレポートは、この懸念を軽減するのに役立ちます。
• スマートコントラクトリスク：ラッピングプロトコルのバグまたはエクスプロイトは、資金の損失につながる可能性があります。オープンソースコードとサードパーティの監査は、これらの危険を排除しますが、排除しません。
• 流動性の断片化：ラップされたトークンは、チェーン全体の需要が異なるため、わずかなプレミアムまたは割引で取引される場合があります。アービトラージの機会が生じますが、非効率性を作成することもできます。

ユーザーは、ラップされたトークンに関与する前に、これらのリスクを恩恵と比較検討する必要があります。 WBTCのような監査され、広く採用されている包装された資産を選択すると、あまり知られていない代替品と比較して、より安全なエントリポイントを提供できます。

よくある質問（FAQ）

Q1：暗号通貨をラップできますか？

すべての暗号通貨がラッピングをサポートするわけではありません。互換性のあるインフラストラクチャと十分な需要がある人のみがバージョンを包みました。一般的な例には、 WBTC 、 WETH 、およびREN DOGEが含まれます。

Q2：ラップされたトークンをアンラップするにはどうすればよいですか？

ラップを解除するには、ラップされたトークンの火傷取引を開始し、見返りに元の資産を受け取ります。このプロセスは通常、ラップされたトークンを発行したのと同じプラットフォームまたはカストディアンを介して行われます。

Q3：ラップされたトークンはstablecoinsと見なされていますか？

いいえ、ラップされたトークンはスタブコインではありません。 StablecoinsはUSDのようなフィアット通貨に固定されていますが、ラップされたトークンはBitcoinなどの別の暗号通貨で1：1の値を維持します。

Q4：ラップされたトークンはマイニングの報酬を獲得したり、利回りしたりしますか？

ラップされたトークン自体は、マイニングやステーキングの報酬を生成しません。基礎となる資産は、それがそれらをサポートする場合、そのような報酬を獲得するかもしれませんが、これらの利点は一般にラップバージョンに渡されません。