「死んだ猫のバウンス」と実際の回復をどのように見分けるか?

市場構造の理解

1. デッドキャットバウンスは、資産の価格が急落した後に一時的に急激な上昇を経験し、その後新たな下落の勢いが続いたときに発生します。このパターンは、構造的な需要ではなく、短期的な投機的な購入を反映しています。

2. 実際の回復は、持続的な量の拡大、関連するトークン全体にわたる広範な参加、アクティブなアドレス、トランザクション数、ステーブルコインの流入などのオンチェーンのファンダメンタルズとの整合によって特徴付けられます。

3. 50 日移動平均や 200 日移動平均などのテクニカル指標はデッドキャットバウンス中に反転したままになることがよくありますが、本物のラリーではこれらの線が収束し始め、上向きに傾き始めます。

4. 注文書の深度は、フォールスバウンス中に急速に悪化し、抵抗レベルを超えると流動性が薄れます。本物の回復は、主要な取引所全体で一貫したビッドウォールの形成とスリッページの減少を示しています。

オンチェーン動作シグナル

1. 為替純流出は実質回復中に加速する傾向があり、長期保有者による蓄積を示しています。デッドキャットバウンスは通常、純流入または横ばいの動きと一致しており、トレーダーが単にポジションのバランスを調整しているだけであることを示唆しています。

2. ホエールウォレットの活動は乖離を明らかにします。コールドストレージへの協調的な大規模な送金はシグナルの確信をもたらしますが、取引所間の断片的で高頻度の動きは裁定取引やポンプアンドダンプの協調を示唆しています。

3. ステーブルコイン供給率（SSR）は、ネイティブトークンに対する信頼の高まりを反映して、本格的な上昇の前に大幅に低下します。デッドキャットバウンス中、トレーダーがエクスポージャをヘッジするため、SSRは上昇したままか、さらに上昇します。

4. NFTの下限価格とDeFiプロトコルTVLは、実際の回復と並行して安定または拡大することがよくあります。これらの指標は通常、一時的なバウンス中に停止または縮小し、エコシステム全体の関与が弱いことが明らかになります。

流動性とデリバティブのダイナミクス

1. 無期限先物市場の資金調達率は、正当な回復期間中にのみ持続的にプラスに転じ、長期レバレッジが勢いを増していることを示しています。デッドキャットバウンスは、不安定で平均値を反転させる資金調達の変動を引き起こします。

2. 建玉は実際の上昇中、特に長期契約において着実に増加します。建玉の急増とその後の急速なドローダウンは、レバレッジを活用したショートが一時的に圧迫されており、持続的な強気ではないことを示しています。

3. オプションのスキューは、本格的な動きの中でより高いストライクに向けて暗黙のボラティリティが上昇し、コール優勢に向かってシフトします。猫が死んだシナリオでは、スキューはニュートラルのままか、数時間以内にプットヘビーに戻ります。

4. 現物と先物の収束が強まるにつれて、ベーシス・スプレッドは回復中に持続的に縮小する。スポット価格上昇の中でのベーシス拡大は人為的な圧力の危険信号だ。

取引所固有の異常

1. 低層プラットフォーム、特に最小限の KYC または不透明な注文照合を備えたプラットフォームに集中した取引量の突然の急増は、多くの場合、デッド キャット バウンスに先立って、またはデッド キャット バウンスに伴い発生します。

2. 実際の回収額は、BTC、ETH、および強力なトークンノミクスを備えた中型トークン全体で相関のある強さを示しています。より広範な市場連携のない、あいまいなトークンの孤立したポンプは、操作を示唆しています。

3. ウォッシュ取引指標（既知の関連口座間で繰り返される同一サイズの取引など）は、偽の反発時には急激に上昇しますが、有機的な上昇時には抑制されたままです。

4. バウンス直前の新しい取引所への上場は、有機的な導入ではなく組織的な流動性注入と相関していることがよくあります。

よくある質問

Q: 死んだ猫のバウンスは実際の回復に進化することができますか?はい、マクロの状況が決定的に変化すると、オンチェーンの蓄積が強化され、デリバティブのポジショニングが数週間にわたってリセットされます。しかし、最初の反発自体はその進化の証拠ではありません。

Q: すべての弱気市場にはデッドキャットバウンスが見られますか?過去のデータによると、長期にわたる下降トレンドのほとんどには、局所的な安値から 25% を超える顕著な反発が少なくとも 1 回含まれていますが、頻度や規模はサイクルのフェーズや規制環境によって異なります。

Q: 取引所の上場廃止はバウンスの解釈にどのような影響を与えますか?上場廃止によりボラティリティが増幅され、出来高の測定値が歪められることがよくあります。大規模な上場廃止の直後にバウンスが発生する場合は、取引所外の決済データとピアトークンの動作をより深く精査する必要があります。

Q: ソーシャルメディアの感情は信頼できる直帰指標ですか?死んだ猫のバウンス中のセンチメントの急増は、初期段階の実際の回復で見られるものを超えることがよくあります。ただし、センチメントだけでは、オンチェーンおよびデリバティブの指標からの裏付けがなければ、方向性の明確さが欠けています。