Bitcoin マイニングは半減後も収益性を維持できますか?

半減期後の電気料金の推移

1. 単一の Bitcoin を採掘するのに必要なエネルギー需要は、2024 年 4 月 19 日の半減イベントの直後に 2 倍になりました。

2. この単位当たりの電力強度の急増にもかかわらず、ネットワークの 1 日あたりの総エネルギー消費量は約 450 GWh で安定したままでした。

3. この安定性は、ネットワークから効率の低いマイニング ハードウェアが大幅に減少していることを示唆しています。

4. 旧世代の ASIC で運用しているマイナーは、ブロック報酬が 3.125 BTC の半分になったため、即座にマイ​​ナスのマージンに直面しました。

5. 管轄区域間の電力価格の変動により、収益性の閾値の相違が生じました。テキサス州のマイナーでは、損益分岐点コストが 1 BTC あたり 32,000 ドルに上昇しましたが、カザフスタンのマイナーでは 28,500 ドルと報告されました。

ハッシュレート再配布パターン

1. Blockchain.com のデータによると、世界のハッシュレートは半減後 72 時間以内に 14.7% 減少しました。

2. ドイツや韓国などの高コスト地域から四川省やタジキスタンの低コスト水力発電地帯への測定可能な移住が発生した。

3. マイニングプールの集中度が増加しました。現在、3 つのプールがアクティブハッシュレートの 58.3% を制御しており、半減前の 49.1% から増加しています。

4. 稼働中のマイニングリグの平均使用年数は 2.1 年から 2.9 年に増加し、ハードウェアの更新サイクルが遅れていることを示しています。

5. ハッシュレートの回復は 37 日後に始まり、主に新しい 5nm チップの導入により、半減前のレベルの 92% に達しました。

経済的存続可能性の閾値

1. Bitmain Antminer S21 Hydro ユニットを使用するマイナーの損益分岐点 BTC 価格は、最適な条件下で 41,800 ドルに低下しました。

2. Bitmain S19j Pro ユニットに依存しているマイナーは、補助金なしで事業を維持するには、BTC を 52,600 ドル以上で取引する必要がありました。

3. 取引手数料収入は、2024 年第 2 四半期のマイナー総収入の 12.4% に寄与し、2023 年第 4 四半期の 7.8% から増加しました。

4. 参加者の減少にもかかわらず、半減期後の最初の調整サイクル中にマイニングの難易度が 3.2% 上昇しました。

5. 固定料金電力契約を結んでいる機関マイナーは平均 18.6% の利益率を維持していましたが、変動料金の小売事業者は 4.3% でした。

二重支出攻撃の経済学

1. シミュレートされた攻撃モデルは、二重支出の収益性のしきい値が、ハッシュ制御の半減前の 42% から半減後の 36% に低下したことを示しています。

2. 現在のネットワーク状況では、世界のハッシュレートの 12.8% を制御する攻撃者は、7 日間にわたる標的を絞った二重支出により正味の利益を達成する可能性があります。

3. ブロック報酬の減少を考慮すると、コスト対攻撃の比率は、半減前のシミュレーションと比較して 31% 減少しました。

4. 現実世界の取引ファイナリティの期待が変化しました。取引所は現在、50,000 ドルを超える入金に対して 6 回から 8 回の確認を強制しています。

5. 経済分析により、ネットワーク ハッシュ レートの 10% を超えるアクセスを継続的に行う企業にとって、正直なマイニングは戦略的な二重支出よりも ROI が低いことが確認されています。

市場流動性の調整

1. 2024 年 5 月から 7 月のマイナー流出額は月平均 128,000 BTC で、第 1 四半期の 182,000 BTC から減少しました。

2. 同じ期間に外貨準備残高は 9.3% 減少し、売り圧力の低下を示しています。

3. オンチェーンデータによると、マイニングされたコインの 63.4% が作成後 24 時間以内に長期保有アドレスに登録されました。

4. マイナーが BTC 無期限スワップを通じて将来の収益をヘッジしたため、デリバティブ市場の建玉は 22% 増加しました。

5. コイン生成から最初の移動までの時間の中央値は、半減後 28 日から 47 日に増加しました。

よくある質問

Q1: 半減すると、1 日に採掘される bitcoin の数が直接減少しますか?はい。ブロック報酬はブロックあたり 6.25 BTC から 3.125 BTC に減少し、1 日あたりの発行量は約 900 BTC から約 450 BTC に減少しました。

Q2: マイナーは取引手数料の増加によって損失の半減を相殺できますか? 2024 年第 2 四半期のマイナー収益の合計の 12.4% を取引手数料が占めましたが、ブロック報酬の半減を完全に補うには不十分でした。

Q3: エネルギー消費が安定しているにもかかわらず、ハッシュレートが低下したのはなぜですか?生き残ったリグのエネルギー効率の向上により、非効率な機械の廃止が補われ、総電力消費量が維持されました。

Q4: マイニングの収益性はすべての地理的地域で均一ですか?いいえ。収益性は大きく異なります。ケベック州のマイナーは 23.1% の粗利益率を達成しましたが、ニューヨーク州のマイナーは -8.7% の利益率を報告しました。