USDT-M 先物の究極ガイド: 始め方

Bitcoin 半減力学

1. Bitcoin のプロトコルは、ブロック報酬が約 210,000 ブロックごとに半分になる固定発行スケジュールを強制します。

2. このイベントはおよそ 4 年ごとに発生し、ブロックごとに流通する新しい BTC の数を直接減少させます。

3. マイナーは、2020 年の半減期の時点でブロックあたり 6.25 BTC を受け取ります。次の値下げでは 3.125 BTC になります。

4. 半減は取引手数料やネットワークセキュリティパラメータを変更しませんが、時間の経過とともにマイナーの収益構成に影響を与えます。

5. 半減期後の過去の価格変動は、イベント後 90 日以内にボラティリティが急上昇していることを示していますが、因果関係についてはオンチェーン アナリストの間で議論が続いています。

ステーブルコインの流動性のダイナミクス

1. USDT は、Binance、Bybit、OKX 全体のスポット取引ペアを支配しており、主要なアルトコイン市場の取引高の 70% 以上を占めています。

2. テザーの準備金構成開示によれば、50% が米国財務省証券であり、2023 年以降コマーシャルペーパーへのエクスポージャーは 5% 以下に減少しています。

3. 2023 年のニューヨーク司法長官との和解後、規制当局の監視が強化され、独立した事務所による月次認証報告書が発行されるようになりました。

4. 2023 年 3 月の USDC が 0.87 ドルに下落するなどのデペッギング事件は、担保の再評価により永久スワップ市場全体で連鎖的な清算を引き起こしました。

5. USDTの時価総額は2024年第2四半期に1,180億ドルを超え、他のすべての集中型ステーブルコインの合計価値を上回りました。

オンチェーンのクジラの行動パターン

1. 2024 年 6 月の Glassnode データによると、1,000 BTC 以上を保有するアドレスが流通総供給量の 37% を制御します。

2. クジラの蓄積局面は、為替残高の減少と非保管ウォレットへの流入の増加によって特徴付けられる、大規模な株価上昇に先立って起こることがよくあります。

3. ボラティリティが高い期間、特に BTC ボラティリティ インデックスが 85 を超える場合、コールド ストレージへの大規模な転送が増加します。

4. クジラは、マクロシフト中に BTC と ETH の保有を頻繁に切り替えます。これは、両方のチェーンの相関するネットフローの逆転によって証明されています。

5. 2024 年 5 月に、単一のクジラ アドレスにより、8 億 2,000 万ドル相当の 12,400 BTC が BitGo の管理下に移動されました。これは、今年知られている中で最大の機関預金です。

デリバティブ市場の構造

1. BTC 無期限スワップの建玉は 2024 年 7 月初旬に 423 億ドルに達し、Binance が全体の 38% を占めました。

2. 資金調達率は毎日 +0.015% から -0.022% の間で変動し、取引所間の短期的なセンチメントの相違を反映しています。

3. 清算ヒートマップは、61,200 ドルと 64,900 ドル付近に集中したストップロス濃度を示しており、アルゴリズムトレーダーが積極的に監視しているテクニカルな抵抗レベルを示しています。

4. 未登録のデリバティブプラットフォームに対するSECの2023年の執行措置の後、マーケットメーカーの間でデルタニュートラル戦略が増加しました。

5.上位 5 つの取引所におけるロング ポジションとショート ポジションの比率は、過去 3 週間で平均 1.43:1 であり、適度な強気のポジションを示しています。

よくある質問

Q: 半減後、マイニングの難易度はどうなりますか? A: 難易度は、報酬サイズではなく、ハッシュ レートの変化に基づいて 2,016 ブロックごとに個別に調整されるため、マイナーの参加状況に応じて、難易度は上昇、下降、または横ばいになる可能性があります。

Q: DAI のような分散型ステーブルコインは、償還の仕組みの点で USDT とどのように異なりますか? A: DAI は超過担保されており、原資産のスマートコントラクト清算を通じて償還可能ですが、USDT は Tether Limited によって処理される集中的な償還リクエストに依存しています。

Q: オンチェーンデータのみを使用してクジラのアドレスを確実に特定できますか? A: クラスタリングヒューリスティックはクジラの行動の可能性を特定しますが、ブロックチェーンの仮名性が存続するため、最終的な帰属を特定するにはオフチェーンのインテリジェンスまたは自発的な開示が必要です。

Q: 永久スワップ調達金利が大幅な調整の前にマイナスになるのはなぜですか? A: マイナスの資金調達は過度に長いレバレッジを示しています。取引所は、多くの場合、強制清算による価格下落に先立って、ポジションのバランスを取るために空売りを奨励します。