損益率とは何ですか?またそれが重要な理由は何ですか?

暗号通貨取引における損益率を理解する

1. PnL 比率、または損益比率は、定義された取引期間における実現利益と発生損失の関係を測定します。これは、総利益を総損失で除算して得られる数値として表され、多くの場合、オープンポジションは除外されます。

2. トレーダーは過去の取引ログを使用してこの指標を計算します。クローズされた各ポジションは、分子または分母にプラスまたはマイナスのいずれかで寄与します。正確性を確保するために、手数料、スリッページ、資金調達コストが両方の側で考慮されます。

3. 1.0 を超える比率は純利益を示します。 1.0 未満は純損失を示します。値がちょうど 1.0 ということは、時間減衰や機会費用を無視した、終了したすべての取引にわたる損益分岐点を意味します。

4. 単純な勝率とは異なり、損益率は規模を考慮します。勝率が 30% で平均勝者が多い戦略では高い損益率が得られますが、勝率が 70% で利益がわずかな戦略では損益率が低くなる可能性があります。

5. オンチェーン分析プラットフォームと取引所 API により、機関ユーザーの損益率の計算が自動化され、ピア グループや暗号ボラティリティ インデックス (CVI) などのインデックス ベンチマークに対するリアルタイムのベンチマークが可能になります。

リスク管理における損益率の役割

1. ポートフォリオ マネージャーは、損益比率を使用してポジション サイジング アルゴリズムを調整します。 3 週間連続で比率が低下すると、スポットマージン戦略と永久スワップ戦略全体でレバレッジ配分が自動的に減少します。

2. 分散型取引所の流動性プロバイダーは、裁定取引ボット全体でこの指標を監視します。 10,000 件の取引で 0.65 を下回る継続的な損益率は、価格フィードの統合における構造的な非効率性またはレイテンシーの不利を示唆しています。

3. Exchange リスク デスクは、損益しきい値を適用して、VIP 手数料層の適格性を判断します。 90 日間で最低 1.8 の損益率を維持しているユーザーは、量に関係なく、Tier-3 メーカーのリベートを受ける資格があります。

4. スマート コントラクトの監査人は、イールド オプティマイザーの監査に損益率ロジックを含めます。 500 回の収穫サイクルにわたってガス料金を控除した後、保管庫が 1.3 の比率を維持できない場合、プロトコルはパラメータ調整のガバナンス提案にフラグを立てます。

損益率と市場構造のダイナミクス

1. Bitcoin 半減サイクル中、上位 50 社のアルゴリズム マーケットメーカーの損益率の中央値は、イベント後 6 か月以内に 2.1 から 1.4 に低下します。これは、買値と売値のスプレッド圧縮の増加とボラティリティの低下を反映しています。

2. ステーブルコインのデペグイベントは突然の損益比率の逆転を引き起こす：USDCベースの裁定取引者は2023年3月のデペグ中にレシオを0.2未満で記録する一方、DAIに焦点を当てた戦略は担保清算カスケードにより3.7に達する。

3. デリバティブ取引所は四半期ごとに損益比率のヒートマップを公表しており、韓国のトレーダーは平均 0.92、米国拠点の事業体は 1.61、アラブ首長国連邦の口座は 2.03 という地域格差を示しており、含み益に対する地方税の扱いと相関しています。

4. マイナー プールでは、損益率の計算がファームウェアのアップデートに組み込まれています。プール全体の比率が 7 つの連続ブロックで 0.8 を下回ると、ASIC ファームウェアはハッシュ レートを調整して電力コスト効率を維持します。

計算の落とし穴とデータ整合性の問題

1. ウォレットの RPC エンドポイントと取引所 Web ソケット間のタイムスタンプの調整が一貫していないため、取引実行時間の誤った配分が発生し、高頻度設定では損益率が最大 17% 歪められます。

2. クロスマージン口座は隠れた損失の漏洩をもたらします。BTC 担保によって資金提供された ETH 取引で損失が発生すると、BTC 価格が同時に上昇し、分母が歪められた場合、見かけの損失額が膨らむ可能性があります。

3. フォークされたトークンの配布は、幻の利益を生み出します。イーサリアムの PoS 移行後に売却せずに 0.02 ETHW を受け取ると、未実現としてマークされない限り、分子が人為的に増加します。

4. MEV エクストラクターは、失敗したサンドイッチ試行を損失計算から除外することにより、水増しされた損益率を報告します。これは、2023 年第 4 四半期以降、Etherscan の監査証跡検証レイヤーによってフラグが付けられた慣行です。

よくある質問

Q: 損益率には含み損益が含まれますか?いいえ。標準の損益比率ではクローズされたポジションのみが考慮されます。未実現値は、レポート期間全体での比較可能性を維持し、ボラティリティの歪みを避けるために除外されます。

Q: ステーキング報酬を損益比率の分子に含めることはできますか?ステーキングされた資産が取引を通じて取得され、報酬が同じ資産クラスで指定されている場合に限ります。 ETHステーキング利回りのようなネイティブプロトコルのインセンティブは、イールドアットリスクモデルでは個別に扱われます。

Q: 資金調達率は永久契約の損益率にどのような影響を与えますか?資金の支払いは、各決済ポジションの損益に直接組み込まれます。ロングドミナンスフェーズ中のネガティブファンディングは、ロングオンリー戦略の分子を体系的に減少させます。

Q: MiCA または SEC ガイドラインに基づく損益比率の規制上の定義はありますか? MiCA も SEC も損益率の開示を義務付けていません。ただし、ESMA は、EU を拠点とする暗号資産サービスプロバイダーに対し、第 57 条のリスク監視義務の一環として暗号資産を内部で追跡することを義務付けています。