Bitcoin 契約を使用してスポット ポートフォリオをヘッジするにはどうすればよいですか?

ポートフォリオ保護のための Bitcoin 先物を理解する

1. Bitcoin 先物契約により、投資家は将来の日付の Bitcoin の価格を固定することができ、価格の下方変動から保護するメカニズムが提供されます。投資家は先物でショートポジションをとることで、市場が下落した場合に現物保有の潜在的な損失を相殺することができます。

2. これらの契約は CME や Deribit などの規制された取引所で取引されるため、透明性が提供され、取引相手のリスクが軽減されます。これらの商品の標準化された性質により、一貫した決済条件と価格設定メカニズムが保証されます。

3. 先物でのヘッジには、スポットエクスポージャーに応じて適切な契約サイズを計算する必要があります。たとえば、投資家が 10 BTC を保有している場合、方向性リスクを無効にするために 10 個の同等の先物契約を空売りする可能性があります。

4. 現物価格と先物価格の相関関係は一般に高く、特に満期近くでは、ヘッジの有効性が高まります。ベーシスリスクとして知られる逸脱が発生する可能性がありますが、時間の経過とともに収束する傾向があります。

5. 投資家は、ヘッジが意図したとおりに機能したとしても、継続的なコストが収益を損なう可能性がある無期限先物では特に、証拠金要件と資金調達率を監視する必要があります。

無期限契約を使用したヘッジの実行

1. Binance や Bybit などの暗号ネイティブ取引所が一般的に提供する永久スワップには有効期限がないため、長期ヘッジのための柔軟なツールとなります。トレーダーは証拠金義務を満たしている限り、ショートポジションを無期限に維持できます。

2. スポット ポートフォリオをヘッジするために、トレーダーは保有株 Bitcoin に等しい量の永久契約を空売りします。価格が下落した場合、ショートポジションからの利益がスポット資産の価値の減少とのバランスをとるのに役立ちます。

3. 資金調達率は永久契約において重要な役割を果たします。資金調達がプラスの場合、ショートポジション保有者はロングを支払い、ヘッジを維持するコストが増加します。この力関係は、全体的なリスク評価に考慮される必要があります。

4. レバレッジ設定はリスクと資本効率の両方に影響します。レバレッジを高くするとヘッジに必要な資金が減りますが、価格が一時的にショートポジションに反して変動した場合の清算リスクも高まります。

5. 定期的なモニタリングが不可欠です。突然のボラティリティや市場センチメントの変化により、強制決済が引き起こされたり、効果的なカバレッジを維持するためにポジションサイジングの調整が必要になったりすることがあります。

非対称保護のためのオプションの活用

1. Bitcoin オプションは、投資家が上値余地を犠牲にすることなく下値保護を購入できるようにすることで、別の層のヘッジ戦略を提供します。プット オプションを購入すると、あらかじめ決められた権利行使価格で Bitcoin を売却する権利が与えられますが、義務ではありません。

2. 一般的な戦略には、現在の市場価格に近い権利行使価格でプット オプションを購入することが含まれます。これは保険として機能します。価格が暴落した場合、プットの価値が増加し、ポートフォリオの損失を相殺します。

3. オプションに対して支払われるプレミアムは、ヘッジ自体の最大損失となり、リスクが定義された商品となります。これは、不利な価格変動により損失が拡大する可能性がある先物とは対照的です。

4. オプションの期間は重要です。短期プットは頻繁な更新が必要であり、取引コストが増加しますが、長期オプション（Deribit が提供するものなど）は、より高い前払い費用で延長された保護を提供します。

5. デルタヘッジは、スポット価格とボラティリティの変化に基づいてオプションポジションを調整することで適用できます。この動的なアプローチは露出を微調整しますが、積極的な管理と、デルタやガンマなどのギリシャ人に対するより深い理解を必要とします。

よくある質問

先物ヘッジのパフォーマンスが現物下落を上回った場合はどうなりますか?特に急激な下落時には、現物ポートフォリオが失う以上に先物ポジションが得られる可能性があります。これによりヘッジによる純利益が得られますが、過度の利益はヘッジのしすぎを示している可能性があり、回復中にポートフォリオ全体の成長が低下する可能性があります。

ポートフォリオ全体ではなく部分的なエクスポージャーをヘッジできますか?はい、投資家はリスク軽減と上値保持のバランスをとるために、保有資産の一部のみをヘッジすることがよくあります。たとえば、BTC ポートフォリオの 50% をヘッジすると、価格上昇への参加が可能になりながら、下値幅が半分に制限されます。

ボラティリティはオプションによるヘッジのコストにどのような影響を与えますか?インプライド・ボラティリティが高くなるとオプション・プレミアムが増加し、プットの価格が高くなります。市場が混乱すると、リスクの認識が大きくなり、保険コストが上昇します。トレーダーは、この費用と必要な保護レベルを比較検討する必要があります。