トークンの権利確定スケジュールとは何ですか?

暗号通貨プロジェクトにおけるトークンの権利確定について理解する

1. トークンの権利確定スケジュールとは、特定のトークン所有者が割り当てられたトークンにいつアクセスまたは売却できるかを決定する事前に定められたタイムラインを指します。このメカニズムは、チームメンバー、アドバイザー、初期投資家からの長期的なコミットメントを確保するために、ブロックチェーンプロジェクトで一般的に使用されます。プロジェクトは、トークンを一定期間ロックアップすることで、トークンの価格を不安定にする可能性のある突然の市場の投げ売りを防ぐことを目的としています。

2. これらのスケジュールは通常、スマート コントラクトで概説されるため、展開後は透過的かつ不変になります。たとえば、コア開発者は、最初の 1 年後にトークン割り当ての 25% を受け取り、残りの 75% が次の 3 年間にわたって均等にリリースされる場合があります。この構造は、プロジェクトの開発への継続的な関与を奨励します。

3.権利確定は、利害関係者全体でインセンティブを調整し、発売後の即時売却のリスクを軽減することで投資家を保護します。このような保護策がなければ、大量のトークンを保有する個人が公開販売直後に資産を清算する可能性があり、価格の急落や小売参加者の信頼の喪失につながる可能性があります。

4. リニアリリース、クリフリリース、段階的リリースなど、さまざまなタイプの権利確定が存在します。線形権利確定では、トークンを時間の経過とともに均等に分配します (たとえば、3 年間は月あたり 1/36)。クリフベスティングでは、トークンが解放されるまで待機期間が必要です。たとえば、最初の 6 か月間はトークンにアクセスできませんが、その後は一部のロックが解除され、月単位で継続されます。

5. プロジェクトでは、役割に基づいて権利確定条件をカスタマイズすることがよくあります。創設者は、アドバイザーや戦略的パートナーと比較して、ロックアップ期間が長くなる可能性があります。パブリックセールの参加者は通常、即時にアクセスできますが、プライベートセールの投資家は引き出しが許可されるまでに数か月の制限に直面する可能性があります。

権利確定スケジュールを導入する主な利点

1. 大きな利点の 1 つは、長期的なプロジェクトの健全性の促進です。チームメンバーは、自分たちの報酬が参加の拡大に結びついていることを知っていれば、短期的な利益よりも持続可能な成長に焦点を当てる傾向が高くなります。これにより、コミュニティ内の信頼が促進され、責任あるガバナンスが示されます。

2.上場直後に大量のトークンが投げ捨てられない場合、市場の安定性は大幅に向上します。段階的なリリースは、需要と供給のダイナミクスのバランスをとるのに役立ち、人為的なインフレやインサイダー販売によるパニックによる暴落を引き起こすことなく、自然な価格発見を可能にします。

3. 権利確定は、重大な貢献者に対するフィルターとしても機能します。手っ取り早い利益だけを求めて参加する人は、利益が先送りされるとコミットする可能性が低くなります。これにより、プロジェクトの使命と技術スタックを信じる建設者や支援者が自然と集まります。

4. トークン配布に関する透明性が信頼性を高めます。権利確定の詳細が、多くの場合、ブロック エクスプローラー リンクや公式文書を通じて公的に共有されると、ユーザーはコミットメントを確認し、将来の潜在的な供給圧力を評価できます。

5. 規制遵守も別の要素です。トークンが有価証券として分類されている管轄区域では、構造化されたリリースメカニズムを実証することで、プロジェクトが未登録の提供やポンプアンドダンプスキームに関与していないという主張を裏付けることができます。

暗号エコシステムにおける一般的な権利確定モデル

1. 時間ベースの権利確定が最も一般的なモデルであり、固定カレンダーに従ってトークンのロックが解除されます。たとえば、4 年間の権利確定プランに 1 年間のクリフがある場合、12 か月後に 25% が利用可能になり、その後残りが毎月支払われることになります。

2. マイルストーンベースの権利確定は、メインネットの立ち上げ、ユーザーのしきい値への到達、主要なパートナーシップの確保など、トークンのリリースを特定の目標の達成に結びつけます。このアプローチではパフォーマンスが重視されますが、紛争を避けるために明確で測定可能な目標が必要です。

3. ハイブリッド モデルは、時間とマイルストーンの条件を組み合わせます。チームはベータ テストの完了時にトークンの 10% を受け取り、メインネット展開後にさらに 15% を受け取り、残りは 2 年間にわたって毎月配布されます。これにより、説明責任と予測可能な収入源のバランスがとれます。

4. 逆権利確定は、時間の経過とともに所有権が獲得される、すでに保有されているトークンに適用されます。創設者が早期に退職した場合、権利が確定していないトークンはプロトコル財務省によって回収される可能性があります。これにより、プロジェクト開始時に完全に所有されている割り当ての悪用が防止されます。

5. 分散型自律組織 (DAO) では、コミュニティ主導の権利付与が出現しており、トークンの排出は投票提案によって管理されています。メンバーは寄稿者の報酬スケジュールに投票することで、配布スケジュールを適応的かつ民主的に制御できるようになります。

よくある質問

トークンが完全に付与される前にチームメンバーが退職した場合はどうなりますか?ほとんどの場合、未権利のトークンは没収され、プロジェクトの準備金または財務省に返還されます。正確なプロセスは、割り当てに関連するスマート コントラクトまたは法的合意にエンコードされた契約条件によって異なります。

導入後に権利確定スケジュールを変更できますか?一般に、不変スマート コントラクトは、一度開始されると変更を防ぎます。ただし、一部のプロジェクトでは、アップグレード可能な契約パターンまたはマルチシグ ウォレットを使用して、厳格なガバナンスの監視の下でパラメータを調整していますが、これにより集中化のリスクが生じます。

投資家はプロジェクトの権利確定の詳細をどのように確認しますか?投資家は、公式文書、監査レポート、ブロックチェーンエクスプローラーを確認して、チームとアドバイザーの割り当てにリンクされたウォレットアドレスを追跡できます。多くのプロジェクトは、リアルタイムのロック解除の進行状況を示す権利確定ダッシュボードを公開しています。

長い権利確定期間に伴うリスクはありますか?ロックアップが延長されると、寄稿者の流動性が低下し、士気や定着率に影響を与える可能性があります。さらに、権利確定期間中に市況が悪化した場合、チームメンバーは継続的な責任にもかかわらず、経済的に負担を感じる可能性があります。