暗号資産の権利確定期間とは何ですか?また、トークンの割り当てにそれが使用されるのはなぜですか?

暗号通貨の権利確定期間を理解する

1. 暗号通貨の権利確定期間とは、チームメンバー、アドバイザー、投資家、または初期貢献者に割り当てられたトークンがロックされ、完全にアクセスまたは取引できない所定の期間を指します。このメカニズムにより、関係者は立ち上げ直後に保有株を売却するのではなく、長期にわたってプロジェクトにコミットし続けることが保証されます。

2. これらの期間は通常、月ごと、四半期ごと、または特定のマイルストーンに従ってトークンを段階的に自動的にリリースするスマート コントラクトを通じて実装されます。たとえば、チーム メンバーは 6 か月後にトークンの 25% を受け取り、残りは今後 3 年間にわたって均等に分配されます。

3. 権利確定の主な目的は、長期的なインセンティブを調整することです。プロジェクトは即時清算を防ぐことで短期的な投機を抑制し、エコシステムの成長と安定に不可欠な主要参加者の持続的な関与を促進します。

4. 権利確定スケジュールは個人投資家も保護します。多くのトークンセールでは、インサイダーは大幅な割引率で多額の割り当てを受け取ります。権利確定がなければ、これらの当事者はトークンを公開市場に投げ売りし、価格の急激な下落を引き起こし、プロジェクトへの信頼を損なう可能性があります。

暗号通貨プロジェクトにおける権利確定スケジュールの種類

1. 時間ベースの権利確定は最も一般的な構造で、一定の期間にわたってトークンが徐々にリリースされます。典型的な例は、4 年間の権利確定期間と 1 年間のクリフです。これは、最初の 1 年間はトークンがリリースされず、その後は毎月の支払いが続くことを意味します。

2. マイルストーンベースの権利確定は、トークンのリリースを、メインネットの立ち上げ、ユーザー導入目標の達成、セキュリティ監査の完了などの特定の開発目標の達成に結び付けます。このモデルはパフォーマンスと責任を重視します。

3. ハイブリッド モデルは、時間ベースの条件とマイルストーン主導の条件の両方を組み合わせます。たとえば、製品アップデートが正常に展開された場合にのみ、トークンの一部が特定の日付以降にロック解除され、タイムラインの順守と技術的進歩の両方が保証されます。

4. 一部のプロジェクトは動的権利確定を実装しており、市場パフォーマンスやガバナンス投票などの外部要因がリリースのタイミングに影響します。あまり一般的ではありませんが、このアプローチは柔軟性を高めますが、信頼を維持するために透明なルールが必要です。

なぜ権利確定が市場の信頼を高めるのか

1. 透明な権利付与構造は、プロフェッショナリズムとコミットメントを示します。プロジェクトがその割り当てと権利確定条件を公的に開示すると、コミュニティに対する説明責任が実証され、内部関係者による操作の疑いが軽減されます。

2. 段階的なトークン配布は、供給インフレの安定化に役立ちます。一度に大量のトークンをリリースすると需要が圧倒され、価格低下圧力につながる可能性があります。段階的にリリースすることで、市場は新たな供給をよりスムーズに吸収できるようになります。

3. 投資家は、コアチームのメンバーや初期支援者が上場直後に一斉に撤退できないことを知っている場合、トークンの提供に参加する可能性が高くなります。この認識されたセーフティネットは、より幅広い参加とより健全な流動性パターンを促進します。

4. 取引所と上場プラットフォームは、新しいトークンをオンボードする前に権利確定の詳細を確認することがよくあります。適切な権利確定メカニズムのないプロジェクトは、市場のボラティリティや投資家保護への懸念により、遅延や拒否に直面する可能性があります。

権利確定メカニズムのよくある落とし穴と誤用

1. 一部のプロジェクトは、制限的であるように見えても、大幅な早期アクセスを可能にする、誤解を招く権利確定スケジュールを設計しています。たとえば、「4 年間」の権利確定計画には、当初の目的を損なう大きな初期ロック解除 (発売時の 40% など) が含まれる可能性があります。

2. 監査可能性の欠如はリスクをもたらします。権利確定契約がオープンソースでないか、独立して検証されていない場合、バックドアの変更や時期尚早な撤回が行われる可能性があり、コミュニティ内の信頼が損なわれます。

3. 過度に攻撃的なクリフや延長されたロックアップは、特に市況が劇的に変化した場合、チームメンバーのやる気を削ぐ可能性があります。プロジェクトに大きく貢献しているにもかかわらず、個人が経済的に制約を感じている場合、人材の維持は困難になります。

4. さまざまな利害関係者グループ間で一貫性のない執行が行われると、認識の問題が生じます。アドバイザーの権利確定期間が開発者よりも短かったり、個人投資家が優遇されたりすれば、不公平だという非難が巻き起こる可能性がある。

よくある質問

トークンが完全に付与される前にチームメンバーが退職した場合はどうなりますか?ほとんどの場合、未権利のトークンは没収され、プロジェクトの財務省に返還されるか、焼却されます。正確な結果は、開始時に確立されたスマート コントラクトのロジックとガバナンス ルールによって異なります。

導入後に権利確定スケジュールを変更できますか?理想的には、権利確定契約は、一度展開されると不変になります。ただし、一部のプロジェクトはマルチシグ ウォレットやアップグレード可能な契約を通じて管理制御を維持しており、これにより集中化のリスクが生じるため、明確に開示する必要があります。

投資家はプロジェクトの権利確定構造をどのように確認するのでしょうか?信頼できるプロジェクトは、権利確定の詳細を公式文書で公開し、契約アドレスをオンチェーン検証に利用できるようにします。ブロックチェーン エクスプローラーはトークンのロック解除をリアルタイムで追跡できるため、すべての関係者に透明性が提供されます。