集中型取引所と分散型取引所 (CEX と DEX): どちらが優れていますか?

セキュリティアーキテクチャの違い

1. 集中型取引所は、プラットフォーム運営者が秘密鍵を保持する保管ウォレットに依存しているため、サイバー攻撃の標的となります。

2. 分散型取引所は非保管モデルを実装しています。ユーザーは常に自分の秘密鍵と資産を完全に制御できます。

3. CEX は、侵害リスクを軽減するために、マルチシグネチャ コールド ストレージ、侵入検知システム、保険基金を導入しています。

4. DEX は単一障害点を排除しますが、スマート コントラクトのロジックの欠陥やオラクルの操作による脆弱性を引き継ぎます。

5. 過去のデータによると、2017 年以降、CEX 関連のハッキングで 38 億ドル以上が失われた一方、DEX エクスプロイトは約 12 億ドルを占め、そのほとんどがプロトコル レベルのバグに関連しています。

流動性と市場厚み

1. Binance や Bybit などの主要な集中プラットフォームは、機関流動性プロバイダー全体の注文帳を集約し、狭いスプレッドと迅速な約定を可能にします。

2. 自動マーケットメーカーが DEX インフラストラクチャを支配しており、流動性プールではユーザーがトークン ペアを入金する必要があります。このモデルでは、一時的な損失やボラティリティ時の集中的なスリッページに悩まされます。

3. 1インチルートのようなクロスチェーンDEXアグリゲーターは、価格への影響を最適化するためにUniswap、SushiSwap、Curve全体で取引しますが、レイテンシーは依然として直接CEXマッチングエンジンよりも高いままです。

4. CEX は、深いオーダーブックを備えたマージン取引、先物、およびオプションをサポートします。この機能は、許可のないチェーンでは同等の効率で複製されることはほとんどありません。

5. 主要な DEX のステーブルコイン ペアは、CEX ビッドアスクタイトネスの 90% 以上を達成することがよくありますが、エキゾチックまたはローキャップトークンは流動性の断片化により 5% を超えるスプレッドに直面します。

規制遵守とアクセス制御

1. CEX は世界的に KYC/AML 手順を強制し、認可された管轄区域内のユーザーまたは身元確認プロトコルに失敗したユーザーのアクセスを制限します。

2. DEX フロントエンドは地理的にブロックされている可能性がありますが、基盤となるスマート コントラクトには RPC エンドポイント経由でアクセスでき、従来のゲートキーピング メカニズムを完全にバイパスできます。

3. 米国を拠点とする集中プラットフォームは、FinCEN のガイダンスに従って Monero や Zcash などのプライバシー コインを上場廃止にしましたが、DEX は介入なしでそのようなトークンのサポートを続けています。

4. 規制の圧力により、いくつかの CEX は、リアルタイムのトランザクション監視と、Chainalies のような企業とのオンチェーン分析の統合を実装するようになりました。

5. Bittrex と Kraken に対する SEC の強制措置は、コンプライアンス違反が業務の継続性とユーザー資金の分離慣行に直接影響を与えることを浮き彫りにしています。

ユーザーエクスペリエンスとインターフェイスのデザイン

1. CEX インターフェイスは、プロのトレーダー向けに調整された、スピード、チャート ツール、注文タイプ (ストップ リミット、トレーリング ストップ、氷山注文など) を優先します。

2. DEX ユーザー フローには、ウォレットの接続、ガス料金の見積もり、承認トランザクション、および複数ステップの確認が含まれており、集中型環境には存在しない摩擦が生じます。

3. Coinbase と KuCoin のモバイル アプリケーションは、生体認証ログイン、プッシュ通知、法定通貨のオンランプを統合しています。これらの機能は、MetaMask Mobile などの DEX モバイル ラッパーでまだ登場しています。

4. イーサリアムベースの DEX でのトランザクションのファイナリティはブロック確認時間とネットワークの混雑に依存しますが、CEX の内部送金は台帳システム内で即座に決済されます。

5. 2023 年の Chainaracy UX 監査によると、DEX インターフェースの複雑さにより、CEX のユーザーと比較して初心者ユーザーのトランザクション失敗率が 62% 高くなります。

よくある質問

Q: DEX は CEX よりも低い手数料を請求しますか? DEX はプラットフォーム手数料を回避しますが、ユーザーはブロックチェーン ガス料金を支払う必要があり、特にイーサリアムの需要のピーク時には大幅に変動します。 CEX は、ボリュームとネイティブ トークンの保有量に基づいた段階的な料金体系を提供しており、多くの場合、高頻度トレーダーにとって実効コストが低くなります。

Q: CEX にトークンを直接ステーキングできますか?はい。ほとんどの主要な CEX は、ETH、SOL、ADA などの PoS 資産のステーキング サービスを提供し、固定または変動 APY を提供します。これらのプログラムは保管されており、ユーザーはノードの制御を失い、プラットフォームの支払い能力と大幅なポリシーの透明性に依存します。

Q: DEX 上のラップされたトークンは安全ですか? wBTC などのラップされたトークンは、基礎となる準備金を保持する集中管理者に依存しています。マルチシグ ウォレットと認証レポートの監査は頻度と独立性が異なり、分散化の理想に反するカウンターパーティ リスクが生じます。

Q: 一部の DEX がフロントエンドに集中サーバーを使用するのはなぜですか?フロントエンド ホスティングは、パフォーマンス、キャッシュ、UI の応答性の理由から一元化されたままです。コアの取引ロジックはオンチェーンにありますが、DNS 解決、API 呼び出し、オーダーブックの視覚化は従来の Web インフラストラクチャに依存しているため、分散型決済にもかかわらず検閲ベクトルが発生する可能性があります。