Le Trésor américain prévoit d'émettre plus de 30 billions de dollars d'obligations cette année

Ce serait le niveau d'enregistrement le plus élevé d'émission d'obligations de l'histoire. Comment cela aura-t-il un impact sur le marché de la cryptographie?

The US Treasury plans to issue over $31 trillion in bonds this year—about 109% of GDP and 144% of M2. This would be the highest recorded level of bond issuance.

Le Trésor américain prévoit d'émettre plus de 31 billions de dollars d'obligations cette année - environ 109% du PIB et 144% de M2. Ce serait le niveau d'enregistrement le plus élevé d'émission d'obligations.

How will it impact the crypto market?

Comment cela aura-t-il un impact sur le marché de la cryptographie?

The Treasury needs to finance a record $7 trillion deficit this year. To do so, it will issue an unprecedented amount of bonds, potentially pushing yields higher if the pace of issuance outstrips demand.

Le Trésor doit financer un déficit record de 7 billions de dollars cette année. Pour ce faire, il émettra une quantité sans précédent d'obligations, ce qui peut potentiellement faire un rendement si le rythme de l'émission dépasse la demande.

Higher yields increase the opportunity cost of holding non-yielding assets like Bitcoin and Ethereum, which could draw capital away from crypto.

Des rendements plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la maintenance des actifs non renvoyants comme Bitcoin et Ethereum, ce qui pourrait éloigner le capital de la crypto.

This could add to the crypto market’s volatility as broader market uncertainty heightens.

Cela pourrait ajouter à la volatilité du marché de la cryptographie, car l'incertitude du marché plus large augmente.

Any reduction in foreign appetite for US debt could force the Treasury to offer even steeper yields to compensate buyers.

Toute réduction de l'appétit étranger pour la dette américaine pourrait forcer le Trésor à offrir des rendements encore plus élevés pour compenser les acheteurs.

Foreigners hold about one-third of US debt, and any pessimism in their ranks could have major implications for the bond market.

Les étrangers détiennent environ un tiers de la dette américaine, et tout pessimisme dans leurs rangs pourrait avoir des implications importantes pour le marché obligataire.

Tariffs and portfolio rebalancings could influence foreign demand for US debt.

Les tarifs et les rééquilitres de portefeuille pourraient influencer la demande étrangère pour la dette américaine.

Periods of extreme monetary expansion usually see investors turning to Bitcoin as an inflation hedge.

Les périodes d'expansion monétaire extrême voient généralement les investisseurs se tourner vers le bitcoin comme une couverture d'inflation.

However, if the government eventually turns to debt monetization—essentially printing money to fund deficits—it could strengthen the case for cryptocurrencies as monetary alternatives.

Cependant, si le gouvernement se tourne finalement vers la monétisation de la dette - imprimer essentiellement de l'argent pour financer des déficits - il pourrait renforcer les arguments en faveur des crypto-monnaies en tant qu'alternatives monétaires.

Moreover, if a pessimistic global macro backdrop reduces appetite for risk assets, it could put pressure on equities and crypto.

De plus, si une toile de fond macro global pessimiste réduit l'appétit pour les actifs de risque, cela pourrait exercer une pression sur les actions et la crypto.

During the 2022 bond sell-off, Bitcoin fell more than 50% as Treasury yields spiked. A repeat scenario could test crypto’s appeal.

Au cours de la vente d'obligations en 2022, le bitcoin a chuté de plus de 50% alors que les rendements du Trésor ont augmenté. Un scénario de répétition pourrait tester l'appel de Crypto.

Furthermore, a stronger dollar could compound headwinds for crypto.

De plus, un dollar plus fort pourrait aggraver les vents contraires pour la crypto.

As yields rise, the dollar typically gains. A stronger dollar makes Bitcoin’s USD-denominated price more expensive for overseas buyers, dampening demand.

À mesure que les rendements augmentent, le dollar gagne généralement. Un dollar plus fort rend le prix libellé en USD de Bitcoin plus cher pour les acheteurs étrangers, l'amortissement.

But crypto offers unique attributes that could sustain interest even in a pessimistic and inflationary environment.

Mais la crypto offre des attributs uniques qui pourraient maintenir l'intérêt même dans un environnement pessimiste et inflationniste.

In periods of extreme monetary expansion, such as post-pandemic, investors turned to Bitcoin as an inflation hedge.

Dans les périodes d'expansion monétaire extrême, comme le post-pandemique, les investisseurs se sont tournés vers le bitcoin comme couverture d'inflation.

Even if higher yields curb speculative flows, crypto’s finite supply and decentralized nature may sustain a baseline of buyer interest.

Même si les rendements plus élevés freinent les flux spéculatifs, l'approvisionnement fini de Crypto et la nature décentralisée peuvent maintenir une base d'intérêt des acheteurs.

Technically, Bitcoin’s correlation to yields may weaken if Treasury issuance triggers broader macro volatility.

Techniquement, la corrélation du bitcoin avec les rendements peut s'affaiblir si l'émission du trésor déclenche une volatilité macro plus large.

When bond markets are hit by trade or fiscal policy shocks, traders may turn to digital assets to diversify since they don’t move in step.

Lorsque les marchés obligataires sont touchés par des chocs commerciaux ou de politique budgétaire, les commerçants peuvent se tourner vers les actifs numériques pour se diversifier car ils ne se déplacent pas en étape.

However, that thesis hinges on continued institutional adoption and favorable regulation.

Cependant, cette thèse dépend de l'adoption institutionnelle continue et de la réglementation favorable.

5/ What This Means for CryptoPersistent upward pressure on rates from Treasury supply could weigh on risk assets- crypto included. However, if the government eventually turns to debt monetization- essentially printing money to fund deficits- it could strengthen the case for...

5 / Ce que cela signifie pour la pression à la hausse cryptopéettente sur les taux de l'offre du Trésor pourrait peser sur les actifs de risque - Crypto inclus. Cependant, si le gouvernement se tourne finalement vers la monétisation de la dette - imprimant essentiellement de l'argent pour financer les déficits - cela pourrait renforcer le cas pour ...

Crypto’s liquidity profile also matters. Large bond sales often drain bank reserves- tightening funding markets.

Le profil de liquidité de la crypto est également importante. Les ventes d'obligations importantes drainent souvent les réserves de banque - le resserrement des marchés de financement.

In theory, tighter liquidity could boost demand for DeFi protocols offering higher yields than traditional money markets.

En théorie, une liquidité plus stricte pourrait stimuler la demande de protocoles Defi offrant des rendements plus élevés que les marchés monétaires traditionnels.

Overall, record US debt supply points to higher yields and a stronger dollar- volatility for crypto as a risk asset.

Dans l'ensemble, l'enregistrement de l'offre de dette américaine pointe vers des rendements plus élevés et une plus forte volatilité d'un dollar pour la crypto comme un actif de risque.

Yet crypto's inflation-hedge narrative and evolving technical role in diversified portfolios could temper volatility.

Pourtant, le récit de la couverture de l'inflation de la crypto et l'évolution du rôle technique dans les portefeuilles diversifiés pourraient tempérer la volatilité.

Market participants should watch foreign demand trends and liquidity conditions as key indicators for crypto's next moves.

Les acteurs du marché devraient regarder les tendances de la demande étrangère et les conditions de liquidité comme indicateurs clés pour les prochains mouvements de la cryptographie.