L'effondrement $ om nous a appris sur le tokenomics

Le marché des crypto-monnaies a été ébranlé le 14 avril 2025, lorsque $ om, le token natif de la chaîne de mantra, a connu un effondrement de prix calamiteux.

The cryptocurrency market was shaken on April 14, 2025, when $OM, the native token of Mantra Chain, experienced a calamitous price collapse.

Le marché des crypto-monnaies a été ébranlé le 14 avril 2025, lorsque $ om, le token natif de la chaîne de mantra, a connu un effondrement de prix calamiteux.

In a matter of hours, $OM plummeted from well over $6 to just $0.60, marking a cruel 90% drop that wiped out more than $6 billion in market cap and sent RWA (Real World Asset) investors reeling.

En quelques heures, $ om a chuté de plus de 6 $ à seulement 0,60 $, marquant une baisse cruelle de 90% qui a anéanti plus de 6 milliards de dollars en capitalisation boursière et a envoyé des investisseurs RWA (réel actif mondial) sous le choc.

This sudden unweaving of what had been one of the most sought-after tokens of late 2024 and early 2025 is now provoking serious doubts about tokenomics, liquidity, and the shadowy leverage trades that make up the crypto markets. Many are making uncomfortable comparisons to the infamous collapse of $LUNA in 2022. The fall of $OM serves as a sober reminder of the fragility that can lie beneath even the most enticing surface narratives.

Cette soulagement souitant de ce qui avait été l'un des jetons les plus recherchés de la fin 2024 et du début de 2025 provoque désormais de sérieux doutes concernant le tokenomique, la liquidité et les métiers de levier sombre qui composent les marchés cryptographiques. Beaucoup font des comparaisons inconfortables avec le tristement célèbre effondrement de $ Luna en 2022. La chute de $ om sert de rappel sobre de la fragilité qui peut se situer sous les récits de surface les plus attrayants.

From RWA Darling to Devastation

De rwa chéri à la dévastation

Between November 2024 and April 2025, $OM had a spectacular rise. The token’s price increased by more than five times, boosted by enthusiasm for real-world assets and the belief that tokenized finance was on the verge of going mainstream. And if you wanted to find reasons to be even more bullish, you could point to political developments: the increasing likelihood of Trump winning a second term was being discussed in crypto circles as a potential game-changer that could lead to a much more favorable regulatory environment for digital assets in the U.S.

Entre novembre 2024 et avril 2025, $ om a eu une augmentation spectaculaire. Le prix du jeton a augmenté de plus de cinq fois, stimulé par l'enthousiasme pour les actifs du monde réel et la conviction que la finance tokenisée était sur le point de passer le courant dominant. Et si vous vouliez trouver des raisons pour être encore plus optimistes, vous pourriez indiquer les développements politiques: la probabilité croissante que Trump remporte un deuxième mandat a été discutée dans les cercles crypto comme un changement de jeu potentiel qui pourrait conduire à un environnement réglementaire beaucoup plus favorable pour les actifs numériques aux États-Unis

The leading RWA infrastructure provider, Mantra Chain, had situated itself in front as a developmental community in an emerging line of business. Their technical strengths, combined with a favorable market narrative, had pushed $OM into the spotlight, attracting both retail and institutional investors.

Le principal fournisseur d'infrastructures RWA, Mantra Chain, s'était situé devant en tant que communauté de développement dans une section d'activité émergente. Leurs forces techniques, combinées à un récit favorable du marché, avaient poussé $ OM sous les projecteurs, attirant à la fois les investisseurs de vente au détail et institutionnels.

The token’s quick rise turned out to be unsteady.

La montée rapide du jeton s'est avérée instable.

The decline came on fast and fierce. LookOnChain data show at least 17 wallets funneling more than 40 million $OM—over $200 million at the time—onto centralized exchanges. That amounted to about 4.5% of $OM’s circulating supply. The influx of sell orders hit an already thin market and made it even thinner; then it hit the token’s price and took it down hard.

La baisse s'est déroulée rapidement et féroce. Les données de Lookonchain montrent au moins 17 portefeuilles canalisant plus de 40 millions de dollars - plus de 200 millions de dollars à l'époque - des échanges centralisés. Cela représentait environ 4,5% de l'offre de circulation de $ OM. L'afflux d'ordres de vente a frappé un marché déjà mince et l'a rendu encore plus mince; Ensuite, il a atteint le prix du jeton et l'a enlevé dur.

What $6B Lost on $OM Taught Us About Tokenomics?

Quel 6 milliards de dollars ont perdu sur $ om nous a appris sur le tokenomics?

Early on April 14th 2025, the price of $OM plummeted from over $6 to just $0.60 within hours—wiping out more than $6 billion in market capitalization.

Au début du 14 avril 2025, le prix de $ OM est passé de plus de 6 $ à seulement 0,60 $ en heures, ce qui a résulté de plus de 6 milliards de dollars de capitalisation boursière.

The collapse dealt a significant blow to investors, especially given that… pic.twitter.com/9vizmm9znv

L'effondrement a porté un coup important pour les investisseurs, surtout compte tenu que… pic.twitter.com/9vizmm9znv

— Tokenomist (prev. TokenUnlocks) (@Tokenomist_ai) April 21, 2025

- Tokenomist (prev. Tokenunlocks) (@TokenoMist_ai) 21 avril 2025

The sell-off was not only a case of market volatility. The size and coordination of the withdrawals pointed strongly to inside jobs or at least a reasonably well-coordinated, large group of profit takers. More significantly, it laid bare a layer of systemic risk that too many people involved in the ecosystem had failed to see.

La vente n'était pas seulement un cas de volatilité du marché. La taille et la coordination des retraits ont fortement souligné les emplois intérieurs ou au moins un grand groupe de preneurs de bénéfices raisonnablement bien coordonnés. Plus important encore, il a mis à nu une couche de risque systémique que trop de personnes impliquées dans l'écosystème n'avaient pas vu.

$OM had become a widely accepted form of collateral on many DeFi protocols. Its use in lending protocols meant that the token secured a number of other assets and positions that had been leveraged up. When the price of $OM collapsed, it surely didn’t help that a number of assets also started to fall, triggering a wave of liquidations and margin calls—with the $OM liquidations in DeFi adding to the number of crypto assets that were being forced to market.

$ Om était devenu une forme de garantie largement acceptée sur de nombreux protocoles Defi. Son utilisation dans les protocoles de prêt signifiait que le jeton a assuré un certain nombre d'autres actifs et positions qui avaient été mis à profit. Lorsque le prix de $ om s'est effondré, cela n'a certainement pas aidé qu'un certain nombre d'actifs aient également commencé à baisser, déclenchant une vague de liquidations et d'appels de marge - avec les liquidations $ om de Defi ajoutant au nombre d'actifs cryptographiques qui étaient contraints de commercialiser.

That’s the basic story. Of course, there are many more details to cover, and there is some crypto Twitter grist from the mill as well.

C'est l'histoire de base. Bien sûr, il y a beaucoup plus de détails à couvrir, et il y a aussi du grain de crypto Twitter du moulin.

Lessons in Token Design and Market Fragility

Leçons de conception de jetons et de fragilité du marché

The $OM collapse teaches a cautionary lesson for builders, investors, and regulators. It wasn’t a traditional liquidity crisis, and $OM had a respectable market cap for a crypto asset. But its meteoric rise and the subsequent crash offer insights into the utility-versus-speculation dynamic that many crypto tokens face today.

L'effondrement de $ om enseigne une leçon de prétention pour les constructeurs, les investisseurs et les régulateurs. Ce n'était pas une crise de liquidité traditionnelle, et $ om avait une capitalisation boursière respectable pour un actif cryptographique. Mais son montée fulgurante et le crash ultérieur offrent un aperçu de la dynamique utilitaire contre la spécification à laquelle de nombreux jetons cryptographiques sont confrontés aujourd'hui.

Investors and token holders must ask themselves: What is $OM supposed to do in 5 years, 10 years? And will it do that if, at the time of writing, it has an 8- to 9-figure market cap? And will the average $OM holder be better off holding $OM or receiving a stream of cash or cash-equivalent dividends from Mantra’s supposedly decentralized legal ecosystem?

Les investisseurs et les détenteurs de jetons doivent se demander: qu'est-ce qui est censé faire en 5 ans, 10 ans? Et le fera-t-il si, au moment de la rédaction, il a une capitalisation boursière de 8 à 9 chiffres? Et le titulaire de $ moyen moyen sera-t-il mieux de détenir $ OM ou de recevoir un flux de trésorerie ou de dividendes équivalents en espèces de l'écosystème juridique prétendument décentralisé de Mantra?

The incident also highlights how concealed leverage can accumulate quietly in crypto markets. In contrast to traditional finance, where some visibility into risk exposure is provided by regulatory reporting, the decentralized structure of crypto enables collateral to be used and reused throughout multiple platforms—without a discernible overview of total risk.

L'incident souligne également la façon dont l'effet de levier caché peut s'accumuler tranquillement sur les marchés cryptographiques. Contrairement à la finance traditionnelle, où une certaine visibilité sur l'exposition aux risques est fournie par les rapports réglementaires, la structure décentralisée de la crypto permet d'utiliser et de réutiliser les garanties sur plusieurs plateformes - sans un aperçu perceptible du risque total.

The series of liquidation events that followed the fall of $OM show how interwoven the ecosystem had become

La série d'événements de liquidation qui ont suivi la chute de $ om montrent à quel point l'écosystème était entrelacé