Les investisseurs devraient-ils commencer à prendre le bitcoin au sérieux?

Paul Tudor Jones, le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire qui a appelé le krach de 1987, a fait un pari audacieux sur Bitcoin en 2020.

If you're reading this, chances are you've encountered the swirling rumors of Bitcoin's ascent. But should investors finally start taking it seriously, just as we should have taken tech stocks more seriously in the 2010s?

Si vous lisez ceci, il est probable que vous ayez rencontré les rumeurs tourbillonnantes de l'ascension de Bitcoin. Mais les investisseurs devraient-ils enfin commencer à le prendre au sérieux, tout comme nous aurions dû prendre des actions technologiques plus au sérieux dans les années 2010?

Paul Tudor Jones, the billionaire hedge fund manager who famously called the ’87 crash, made a bold bet on Bitcoin in 2020. Since then, it’s surged over 1,200%. His reasoning? If beating inflation is a race, Bitcoin is the fastest horse.

Paul Tudor Jones, le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire qui a appelé le crash de 1987, a fait un pari audacieux sur le bitcoin en 2020. Depuis lors, il a augmenté de plus de 1 200%. Son raisonnement? Si battre l'inflation est une course, le bitcoin est le cheval le plus rapide.

Yet, many investors remain skeptical. Unlike traditional assets, Bitcoin has no cash flows, no earnings, and no tangible value - making it easy to dismiss. But are we making the same mistake with Bitcoin that skeptics made with Amazon and Apple decades ago?

Pourtant, de nombreux investisseurs restent sceptiques. Contrairement aux actifs traditionnels, Bitcoin n'a pas de flux de trésorerie, pas de bénéfices et aucune valeur tangible - ce qui le rend facile à rejeter. Mais faisons-nous la même erreur avec le bitcoin que les sceptiques faites avec Amazon et Apple il y a des décennies?

With cryptocurrency markets maturing, institutional adoption accelerating, and Bitcoin hitting record highs (until the recent dip), the case for including it in a portfolio is stronger than ever. Is it time to move past old biases and rethink its place in a portfolio?

Avec les marchés des crypto-monnaies à maturation, l'adoption institutionnelle accélérant et le bitcoin atteignant des sommets record (jusqu'à la récente baisse), le cas de l'inclure dans un portefeuille est plus fort que jamais. Est-il temps de passer devant de vieux biais et de repenser sa place dans un portefeuille?

To break it down, we’re joined by Charlie Viola from Viola Private Wealth and Adam Dawes from Shaw and Partners.

Pour le décomposer, nous sommes rejoints par Charlie Viola de Viola Private Wealth et Adam Dawes de Shaw et Partners.

Other ways to listen:

Autres façons d'écouter:

Edited Transcript:

Transcription modifiée:

Vishal Teckchandani: Welcome to Buy, Hold, Sell. My name is Vishal Teckchandani, and in this episode, we're going to ask an important question: Is it time to take Bitcoin seriously?

Vishal Teckchandani: Bienvenue pour acheter, tenir, vendre. Je m'appelle Vishal Teckchandani, et dans cet épisode, nous allons poser une question importante: est-il temps de prendre le bitcoin au sérieux?

To challenge our thinking, I'm joined by Charlie Viola from Viola Private Wealth and Adam Dawes from Shaw and Partners. Will they warn us to steer clear of crypto and explore better alternatives, or is this an asset class you might want to consider, even as a small satellite position?

Pour défier notre réflexion, je suis rejoint par Charlie Viola de Viola Private Wealth et Adam Dawes de Shaw et Partners. Vont-ils nous avertir de nous éloigner de la crypto et d'explorer de meilleures alternatives, ou est-ce une classe d'actifs que vous voudrez peut-être considérer, même en tant que petite position satellite?

Adam, I'll start with you. Charlie, welcome. Does crypto as an asset class belong in an investor's portfolio - yay or nay? Why or why not?

Adam, je vais commencer par toi. Charlie, bienvenue. La crypto en tant que classe d'actifs appartient-elle au portefeuille d'un investisseur - yay ou non? Pourquoi ou pourquoi pas?

Dawes says crypto has a place, but Viola isn't convinced

Dawes dit que Crypto a une place, mais Viola n'est pas convaincue

Adam Dawes: Yes, I think it does. Even though it's been around for over a decade, it's still in its infancy. I see it as part of an investment case. We're seeing larger fund managers and institutional buyers coming in. That said, there have been some disasters - Mt. Gox and the Trump meme coin are classic examples of pump-and-dump schemes. You have to be cautious. Cold storage wallets are probably the safest way to go - taking Bitcoin out of the system and keeping it secure. But yes, I do consider it an asset class that should be considered, albeit in a small allocation within a portfolio.

Adam Dawes: Oui, je pense que c'est le cas. Même si cela existe depuis plus d'une décennie, il en est toujours à ses balbutiements. Je le vois comme faisant partie d'un cas d'investissement. Nous voyons des gestionnaires de fonds plus grands et des acheteurs institutionnels. Vous devez être prudent. Les portefeuilles de stockage à froid sont probablement le moyen le plus sûr de procéder - retirer le bitcoin du système et le garder en sécurité. Mais oui, je le considère comme une classe d'actifs qui devrait être considérée, bien que dans une petite allocation dans un portefeuille.

Vishal Teckchandani: Okay. Well, Adam's clearly a fan. Charlie, what about you?

Vishal Teckchandani: D'accord. Eh bien, Adam est clairement un fan. Charlie, et toi?

Charlie Viola: No, not really. I'll be honest. We advise high-net-worth clients, and our stance is that if they want exposure, it should be a very small part of a well-diversified portfolio. But we don't specifically allocate to it. The lack of regulation, extreme volatility, and uncertainty around its price drivers - whether it's sentiment, Elon Musk tweeting, or Trump launching a coin - make it difficult to justify as a core investment. Over the years, we've also seen that it doesn’t function as a hedge; it tends to correlate with financial markets. So while we won’t stop clients from investing in it, we're certainly not building portfolios around crypto.

Charlie Viola: Non, pas vraiment. Je vais être honnête. Nous conseillons des clients à haute netteté, et notre position est que s'ils veulent une exposition, cela devrait être une très petite partie d'un portefeuille bien diversifié. Mais nous ne lui allons pas spécifiquement. L'absence de réglementation, de volatilité extrême et d'incertitude autour de ses moteurs de prix - qu'il s'agisse de sentiment, d'Elon Musk tweeter ou de lancer une pièce de monnaie - rend difficile la justification en tant qu'investissement principal. Au fil des ans, nous avons également vu qu'il ne fonctionne pas comme une haie; Il a tendance à être en corrélation avec les marchés financiers. Donc, même si nous n’empêcherons pas les clients d’investir, nous ne construisons certainement pas de portefeuilles autour de Crypto.

Major names are backing crypto, why isn't Viola?

Les noms majeurs soutiennent la crypto, pourquoi n'est-ce pas alto?

Vishal Teckchandani: So, Charlie, while you'll execute trades for clients, let me play devil’s advocate. Looking at recent events - Donald Trump wants the U.S. to be the crypto capital of the world, Larry Fink has been vocal about Bitcoin, and ETF providers like VanEck, Monochrome, and Betashares are putting their name behind it - what would it take to convince you to allocate Bitcoin in Viola Private Wealth’s portfolios?

Vishal Teckchandani: Donc, Charlie, pendant que vous exécuterez des métiers contre des clients, permettez-moi de jouer au défenseur de Devil. En regardant les événements récents - Donald Trump veut que les États-Unis soient la capitale mondiale de la cryptographie, Larry Fink a exprimé le bitcoin, et des fournisseurs d'ETF comme Vaneck, Monochrome et Betashares mettent leur nom derrière lui - que faudrait-il pour vous convaincre d'allouer Bitcoin à Viola Private Wealth's Portfolios?

Charlie Viola: More robust regulation would be a good start. Also, safer ways to invest in it. To Adam’s point, some of the new ETFs are appealing - Monochrome’s Bitcoin ETF (CBOE: IBTC), for example, closely tracks the price of Bitcoin, with minimal tracking error. If we were to allocate to Bitcoin, we’d do it through a vehicle like that. But we need greater regulatory oversight and a clearer understanding of its underlying use case. Unlike tech companies, which generate earnings and add value, Bitcoin doesn’t produce revenue - it's purely speculative.

Charlie Viola: Une réglementation plus robuste serait un bon début. En outre, des moyens plus sûrs de y investir. Pour le point d'Adam, certains des nouveaux ETF sont attrayants - Bitcoin ETF de Monochrome (CBOE: IBTC), par exemple, suit étroitement le prix du bitcoin, avec une erreur de suivi minimale. Si nous devions allouer à Bitcoin, nous le ferions à travers un véhicule comme ça. Mais nous avons besoin d'une plus grande surveillance réglementaire et d'une compréhension plus claire de son cas d'utilisation sous-jacent. Contrairement aux entreprises technologiques, qui génèrent des bénéfices et ajoutent de la valeur, Bitcoin ne produit pas de revenus - c'est purement spéculatif.

Vishal Teckchandani: Fair point. Now, Adam, Bitcoin does do something - it goes up, it goes down, and then it goes up again. What convinced you to include it in portfolios? And if I may ask, what is your asset allocation within portfolios for digital assets?

Vishal Teckchandani: Fair Point. Maintenant, Adam, Bitcoin fait quelque chose - il monte, il descend, puis il remonte. Qu'est-ce qui vous a convaincu de l'inclure dans les portefeuilles? Et si je peux demander, quelle est votre allocation d'actifs dans les portefeuilles pour les actifs numériques?

Adam Dawes: