Définir la ligne entre la fabrication du marché et la manipulation du marché

Ces mouvements soulèvent une question importante: où est la ligne entre la fabrication du marché et la manipulation du marché?

Recently, we’ve observed irregular and significant losses in the value of certain tokens. These movements raise an important question: where is the line between market making and market manipulation? Dr. Rasit Tavus, the founder and CEO of LegalBlock warns that some activities by market makers cannot be classified as routine operations and should instead be regarded as manipulation.

Récemment, nous avons observé des pertes irrégulières et significatives dans la valeur de certains jetons. Ces mouvements soulèvent une question importante: où est la ligne entre la fabrication du marché et la manipulation du marché? Le Dr Rasit Tavus, le fondateur et PDG de LegalBlock avertit que certaines activités de marché ne peuvent pas être classées comme opérations de routine et devraient plutôt être considérées comme une manipulation.

To begin, it’s essential to understand what market making means in the context of cryptocurrency. Market makers receive a considerable amount of tokens and provide liquidity on specific trading pairs, allowing retail investors to buy and sell more easily. In return, they are typically compensated with tokens or through paid agreements with the token issuer or exchange.

Pour commencer, il est essentiel de comprendre ce que la fabrication du marché signifie dans le contexte de la crypto-monnaie. Les fabricants de marché reçoivent une quantité considérable de jetons et fournissent des liquidités sur des paires de trading spécifiques, permettant aux investisseurs de détail d'acheter et de vendre plus facilement. En retour, ils sont généralement compensés par des jetons ou par le biais d'accords payants avec l'émetteur ou l'échange de jetons.

The goal is to create a liquid market that enables investors to trade with minimal slippage, while exchanges earn from transaction fees and token issuers benefit from higher demand. Ideally, this creates a win-win situation for all parties involved.

L'objectif est de créer un marché liquide qui permet aux investisseurs de négocier avec un glissement minimal, tandis que les échanges tirent des frais de transaction et les émetteurs de jetons bénéficient d'une demande plus élevée. Idéalement, cela crée une situation gagnant-gagnant pour toutes les parties impliquées.

However, recent examples suggest some market makers may be manipulating token prices to benefit their own positions.

Cependant, des exemples récents suggèrent que certains décideurs peuvent manipuler les prix des jetons au profit de leurs propres positions.

Binance recently raised concerns about a market maker who allegedly made around $38 million in profit from the listing of the Move token, while simultaneously influencing its price.

Binance a récemment soulevé des inquiétudes concernant un marché de marché qui aurait réalisé environ 38 millions de dollars de bénéfices de la liste du déménagement, tout en influençant simultanément son prix.

Market makers are expected to enhance liquidity, not distort it. They are contracted to foster a stable trading environment, not to take actions that destabilise it. In this case, the behaviour appeared to prioritise personal gain over the creation of a functioning market.

Les fabricants de marché devraient améliorer la liquidité, et non le déformer. Ils sont contractés pour favoriser un environnement commercial stable, et non pour prendre des mesures qui le déstabilisent. Dans ce cas, le comportement semblait hiérarchiser le gain personnel sur la création d'un marché fonctionnel.

Token issuers and project teams must never engage directly in price-related activities involving their own tokens. A recent incident involving Mantra Network’s $OM token serves as a warning. The token lost around 90% of its value in a single day.

Les émetteurs de jetons et les équipes de projet ne doivent jamais s'engager directement dans des activités liées aux prix impliquant leurs propres jetons. Un incident récent impliquant le jeton $ OM de Mantra Network sert d'avertissement. Le jeton a perdu environ 90% de sa valeur en une seule journée.

It appears that the team behind the project sold tokens at a lower price in an attempt to create artificial upward pressure. With a major holder unloading aggressively, the market failed to absorb the supply, leading to a devastating collapse. This suggests that the previous upward movement had also been manipulated, rather than reflecting genuine demand.

Il semble que l'équipe derrière le projet a vendu des jetons à un prix inférieur dans le but de créer une pression ascendante artificielle. Avec un support majeur déchargeant de manière agressive, le marché n'a pas absorbé l'offre, conduisant à un effondrement dévastateur. Cela suggère que le mouvement ascendant précédent avait également été manipulé, plutôt que de refléter une véritable demande.

When a project issues a token, it is generally accompanied by a whitepaper outlining the token’s intended utility. Direct involvement in price actions undermines that purpose and casts doubt on the token’s legitimacy. There is no rational reason to manipulate the price of a token that serves a genuine function. Such behaviour puts retail investors at risk and invites legal scrutiny.

Lorsqu'un projet émet un jeton, il s'accompagne généralement d'un livre blanc décrivant l'utilité prévue du jeton. L'implication directe dans les actions des prix sape ce but et jette le doute sur la légitimité du jeton. Il n'y a aucune raison rationnelle de manipuler le prix d'un jeton qui sert une véritable fonction. Un tel comportement met en danger les investisseurs de détail et invite à un examen juridique.

The US Department of Justice has already announced investigations into suspicious price movements in cryptocurrency markets. The Federal Bureau of Investigation has reportedly created its own token to interact with market makers — an indication of their commitment to monitoring pricing dynamics and their impact on retail investors.

Le ministère américain de la Justice a déjà annoncé des enquêtes sur les mouvements suspects des prix sur les marchés des crypto-monnaies. Le Federal Bureau of Investigation aurait créé son propre jeton pour interagir avec les fabricants de marché - une indication de leur engagement à surveiller la dynamique des prix et leur impact sur les investisseurs de détail.

Despite the decentralised nature of crypto, the United States claims jurisdiction over both DeFi and broader cryptocurrency markets. Unnatural price actions taken by market makers, token issuers, or exchanges could soon result in criminal investigations.

Malgré la nature décentralisée de la crypto, les États-Unis affirment que la compétence sur les marchés de la crypto-monnaie Defi et plus larges. Les mesures de prix contre nature prises par les fabricants de marché, les émetteurs de jetons ou les échanges pourraient bientôt entraîner des enquêtes criminelles.

To remain compliant with US laws and regulations, all market participants should avoid any activity that could be construed as manipulation and that may lead to financial harm for retail investors.

Pour rester conforme aux lois et réglementations américaines, tous les acteurs du marché doivent éviter toute activité qui pourrait être interprétée comme une manipulation et qui peut entraîner des préjudices financiers pour les investisseurs de détail.