La SEC américaine définit les stablescoins couverts, à l'exclusion des jetons algorithmiques

Les directives SEC Stablecoin, publiées le 4 avril, confirment que certains jetons ne sont pas des titres. La Commission américaine des valeurs mobilières et de l'échange les a définies comme des stablecoins couverts.

The US Securities and Exchange Commission (SEC) has confirmed that some tokens are not securities in its new stablecoin guidance, issued on April 4.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a confirmé que certains jetons ne sont pas des titres dans ses nouvelles directives de stablecoin, publiées le 4 avril.

These are defined as covered stablecoins. Such tokens must be fully backed by US dollars or liquid, low-risk assets, and allow holders to redeem them 1:1 for dollars. These US dollar-backed stablecoins are also exempt from transaction reporting rules under securities law.

Ceux-ci sont définis comme des stablecoins couverts. Ces jetons doivent être entièrement soutenus par des dollars américains ou des actifs liquides, à faible risque et permettre aux détenteurs de les racheter 1: 1 pour des dollars. Ces stablecoins soutenus en dollars américains sont également exemptés des règles de déclaration des transactions en vertu du droit des valeurs mobilières.

However, not all stablecoins qualify. Tokens backed by algorithms, software models, or any type of yield-bearing system are excluded.

Cependant, toutes les stablecoins ne sont pas admissibles. Les jetons soutenus par des algorithmes, des modèles de logiciels ou tout type de système de rendement sont exclus.

The new stablecoin regulations prevent issuers from mixing user reserves with company funds. Reserves must remain separate and cannot be used for market trading or lending. The SEC also blocked issuers from paying interest, profit, or yield to holders.

Les nouveaux règlements de stablecoin empêchent les émetteurs de mélanger les réserves des utilisateurs avec les fonds de l'entreprise. Les réserves doivent rester séparées et ne peuvent pas être utilisées pour le commerce ou les prêts de marché. La SEC a également empêché les émetteurs de payer les intérêts, le profit ou le rendement aux détenteurs.

Only covered stablecoins that meet all the SEC’s criteria are recognized under this exemption. These tokens must be backed either by physical fiat currency or short-term US Treasury Bills. They must avoid any financial activity involving user funds.

Seuls les stablescoins couverts qui répondent à tous les critères de la SEC sont reconnus par cette exemption. Ces jetons doivent être soutenus soit par une monnaie fiduciaire physique, soit par des projets de loi de trésorerie américains à court terme. Ils doivent éviter toute activité financière impliquant des fonds d'utilisateurs.

The SEC stablecoin guidance did not include algorithmic stablecoins or synthetic dollars, which continue to face uncertainty in the US regulatory system. The agency focused only on asset-backed models.

Les directives de la SEC Stablecoin ne comprenaient pas les stablescoins algorithmiques ou les dollars synthétiques, qui continuent de faire face à l'incertitude dans le système de réglementation américain. L'agence se concentrait uniquement sur les modèles soutenus par des actifs.

Issuers cannot promise any return to holders and are prohibited from using reserve assets to earn revenue. These rules apply to both existing issuers and any new firms that plan to issue US dollar-backed stablecoins in the future.

Les émetteurs ne peuvent promettre aucun retour aux détenteurs et il est interdit d'utiliser des actifs de réserve pour gagner des revenus. Ces règles s'appliquent à la fois aux émetteurs existants et à toutes les nouvelles entreprises qui prévoient d'émettre à l'avenir des stablecoins soutenus par un dollar américain.

The SEC confirmed that no onchain interest or yield-bearing fiat tokens are permitted under the current guidelines. Covered stablecoins are limited to functioning as digital equivalents of fiat currency.

La SEC a confirmé qu'aucun intérêt inchain ou que les jetons fiat portant le rendement ne sont autorisés en vertu des directives actuelles. Les stablecoins couverts se limitent au fonctionnement des équivalents numériques de la monnaie fiduciaire.

The SEC stablecoin guidance aligns with efforts in Congress, where two proposals—GENIUS Act and Stable Act of 2025—support a similar structure for stablecoins. Both bills aim to secure the role of US dollar-backed stablecoins in the global financial system.

La direction de la SEC Stablecoin s'aligne sur les efforts au Congrès, où deux propositions - Genius Act et STABLE ACT de 2025 - soutiennent une structure similaire pour les stablecoins. Les deux projets de loi visent à garantir le rôle de stablescoins soutenus en dollars américains dans le système financier mondial.

The GENIUS Act, introduced by Senator Bill Hagerty, and the Stable Act of 2025, by Representative French Hill, require full backing and no profit-sharing, aligning with the new SEC definitions for covered stablecoins.

La loi sur le génie, présentée par le sénateur Bill Hagerty, et la loi stable de 2025, par la colline française représentative, nécessitent un soutien complet et sans renseignement, s'alignant sur les nouvelles définitions de la SEC pour les stablescoins couverts.

Both bills encourage the use of regulated banks to store reserves, which must include US dollar deposits or short-term US government debt, a priority also reflected in the new SEC framework.

Les deux projets de loi encouragent l'utilisation de banques réglementées pour stocker les réserves, qui doivent inclure des dépôts en dollars américains ou une dette publique américaine à court terme, une priorité également reflétée dans le nouveau cadre SEC.

According to the guidance, issuers must remain fully transparent and avoid any financial operations with reserve funds, such as trading, lending, or investing activities.

Selon les directives, les émetteurs doivent rester entièrement transparents et éviter toute opération financière avec des fonds de réserve, tels que des activités de négociation, de prêt ou d'investissement.

US Treasury Secretary Scott Bessent spoke about stablecoin regulations at the White House Digital Asset Summit on March 7, stating that regulating stablecoins is a priority for the current administration's agenda.

Le secrétaire américain du Trésor, Scott Bessent, a parlé de la réglementation des stablescoin au Sommet des actifs numériques de la Maison Blanche le 7 mars, déclarant que la régulation des stablecoins est une priorité pour l'ordre du jour de l'administration actuelle.

Bessent highlighted that stablecoins are part of the administration’s broader strategy for digital assets, and the US government will use stablecoins to support the global position of the US dollar, including using US dollar-backed stablecoins to boost demand for US Treasuries.

Bessent a souligné que les stablecoins font partie de la stratégie plus large de l'administration pour les actifs numériques, et le gouvernement américain utilisera des stablecoins pour soutenir la position mondiale du dollar américain, notamment en utilisant des stablecoins soutenus par un dollar américain pour stimuler la demande de bons du Trésor américain.

The Treasury views these tokens as tools to extend dollar use in digital markets, a position supported by the SEC stablecoin guidance with its strict rules for reserve-backed tokens.

Le Trésor considère ces jetons comme des outils pour étendre l'utilisation du dollar sur les marchés numériques, une position prise en charge par les conseils SEC Stablecoin avec ses règles strictes pour les jetons soutenus par la réserve.

The data shows the scale of adoption—Tether, the largest stablecoin issuer, holds more US Treasuries than countries like Canada, Germany, or South Korea, directly connecting the stablecoin ecosystem with US debt markets.

Les données montrent l'ampleur de l'adoption - la plus grande émetteur de stablecoin, détient plus de bons du Trésor américain que des pays comme le Canada, l'Allemagne ou la Corée du Sud, reliant directement l'écosystème de stablecoin avec les marchés de la dette américaine.