La finance décentralisée (DEFI) a besoin d'une vérification de la réalité

Les protocoles ont chassé la croissance grâce à des émissions de jetons qui promettent des rendements annuels annuels (APYS) promettent

Decentralized finance (DeFi) protocols have chased growth through token emissions and promised annual percentage yields (APYs) for years, only to watch liquidity evaporate when incentives dry up. This strategy has left protocols in a vicious cycle of chasing mercenary capital, which is used to create artificial ecosystems that are doomed to collapse.

Les protocoles de financement décentralisés (DEFI) ont chassé la croissance par les émissions de jetons et promis de pourcentage annuel (APYS) pendant des années, seulement pour regarder la liquidité s'évaporer lorsque les incitations sèchent. Cette stratégie a laissé des protocoles dans un cercle vicieux de la poursuite du capital mercenaire, qui est utilisé pour créer des écosystèmes artificiels qui sont voués à l'effondrement.

Launch a governance token, distribute it generously to liquidity providers to boost total value locked (TVL), celebrate the growth metrics and watch helplessly as yield farmers withdraw their capital and move to the next hot protocol. At least, that's how the last few years of DeFi played out.

Lancez un jeton de gouvernance, distribuez-le généreusement aux fournisseurs de liquidités pour stimuler la valeur totale verrouillée (TVL), célébrez les mesures de croissance et regardez impuissantes alors que les agriculteurs de rendement retirent leur capital et se déplacent vers le prochain protocole chaud. Du moins, c'est ainsi que les dernières années de Defi se sont déroulées.

But perhaps there's a better way to approach value creation and capital efficiency.

Mais il existe peut-être une meilleure façon d'aborder la création de valeur et l'efficacité du capital.

DeFi protocols need to shift from extractive to regenerative economic models, and protocol-owned liquidity represents one of the most promising approaches to solving this problem. Rather than renting liquidity through emissions, protocols can build permanent capital bases that generate sustainable returns.

Les protocoles Defi doivent passer des modèles économiques extractifs aux modèles économiques régénératifs, et la liquidité appartenant au protocole représente l'une des approches les plus prometteuses pour résoudre ce problème. Plutôt que de louer des liquidités par le biais d'émissions, les protocoles peuvent construire des bases de capital permanentes qui génèrent des rendements durables.

When protocols own their liquidity, they become more resistant to capital flight during market downturns. They can generate consistent fee revenue that flows back to the protocol rather than temporary liquidity providers. Most importantly, they can create sustainable yield derived from actual economic activity rather than token inflation.

Lorsque les protocoles possèdent leur liquidité, ils deviennent plus résistants à la fuite des capitaux pendant les ralentissements du marché. Ils peuvent générer des revenus de frais cohérents qui reviennent vers le protocole plutôt que les fournisseurs de liquidités temporaires. Plus important encore, ils peuvent créer un rendement durable dérivé de l'activité économique réelle plutôt que de l'inflation en jetons.

Bridged assets usually sit there and don't contribute much toward the liquidity potential of connected blockchains. Through staking the bridge, assets in the bridge are redeployed into low-risk, yield-bearing strategies on Ethereum, which are used to bankroll boosted yields. This allows protocols to align participant incentives with long-term health, and it's a boost to capital efficiency.

Les actifs pontés sont généralement assis là et ne contribuent pas beaucoup au potentiel de liquidité des blockchains connectés. En jalonnant le pont, les actifs dans le pont sont redéployés en stratégies à faible risque et provoquant le rendement sur Ethereum, qui sont utilisées pour les rendements stimulés en financement. Cela permet aux protocoles d'aligner les incitations des participants sur la santé à long terme, et c'est un coup de pouce à l'efficacité du capital.

For DeFi to mature, protocols must prioritize real yield — returns generated from actual revenue rather than token emissions. This means developing products and services that create genuine user value and capture a portion of that value for the protocol and its long-term stakeholders.

Pour que Defi à mûrir, les protocoles doivent prioriser le rendement réel - rendements générés par les revenus réels plutôt que les émissions de jetons. Cela signifie développer des produits et services qui créent une valeur utilisateur authentique et capturent une partie de cette valeur pour le protocole et ses parties prenantes à long terme.

While sustainable yield models typically produce lower initial returns than emissions-based approaches, these returns are sustainable. Protocols engaging in this shift will build resilient foundations rather than chasing vanity metrics.

Bien que les modèles de rendement durable produisent généralement des rendements initiaux plus faibles que les approches basées sur les émissions, ces rendements sont durables. Les protocoles engageants dans ce changement renforceront les fondations résilientes plutôt que la poursuite des mesures de vanité.

The alternative is continuing a cycle of boom-and-bust that undermines credibility and prevents mainstream adoption. DeFi cannot fulfill its promise of revolutionizing finance while relying on unsustainable economic models.

L'alternative poursuit un cycle de boom-et-coup qui sape la crédibilité et empêche l'adoption traditionnelle. Defi ne peut pas tenir sa promesse de révolutionner les finances tout en s'appuyant sur des modèles économiques non durables.

Instead of burning through tokens to buy time, protocols should be investing in long-term growth initiatives. This includes funding core development, improving security and expanding into new markets.

Au lieu de brûler des jetons pour acheter du temps, les protocoles devraient investir dans des initiatives de croissance à long terme. Cela comprend le financement du développement de base, l'amélioration de la sécurité et l'expansion dans de nouveaux marchés.

To conclude, protocols that do this will amass treasuries designed to weather market cycles rather than deplete during downturns. They'll generate a yield from providing real utility rather than printing tokens. They'll prioritize building mindshare and mindshare will come through delivering value.

Pour conclure, les protocoles qui font cela amasseront les bons du Trésor conçus pour résister aux cycles du marché plutôt que d'épuiser pendant les ralentissements. Ils généreront un rendement en fournissant des utilités réelles plutôt que d'imprimer des jetons. Ils donneront la priorité à la construction de MindShare et Mindshare proviendra de la valeur de la valeur.

This evolution requires a collective mindset shift from DeFi participants. Investors need to recognize the difference between sustainable and unsustainable yield. Builders need to design tokenomics that reward long-term alignment rather than short-term speculation. And users need to understand the true source of their returns.

Cette évolution nécessite un changement de mentalité collective des participants Defi. Les investisseurs doivent reconnaître la différence entre le rendement durable et non durable. Les constructeurs doivent concevoir des tokenomiques qui récompensent l'alignement à long terme plutôt que des spéculations à court terme. Et les utilisateurs doivent comprendre la véritable source de leurs retours.

The future of DeFi depends on getting these fundamentals right. It’s time to fix our broken yield model before we repeat the mistakes of the past.

L'avenir de Defi dépend de l'obtention de ces principes fondamentaux. Il est temps de réparer notre modèle de rendement brisé avant de répéter les erreurs du passé.