Crypto Valley Exchange promet une augmentation de l'efficacité aux tuyaux de dérivés complexes dans Defi

Les tuyaux complexes qui maintiennent les transactions dérivés en mouvement sont sur le point d'obtenir une augmentation majeure de l'efficacité de Defi, selon Crypto Valley Exchange.

Crypto Valley Exchange is introducing a "smart clearing" protocol designed to enhance the efficiency of derivatives trades in DeFi. Unlike the current practice of requiring 100% collateral for every trader in a trustless environment, the protocol will set collateral levels based on the traded assets' correlations in price. This approach, inspired by traditional financial markets, could make DeFi more competitive with the mainstream financial markets it's trying to replace, according to Crypto Valley Exchange CEO James Davies.

Crypto Valley Exchange introduit un protocole de "compensation intelligente" conçu pour améliorer l'efficacité des transactions dérivées en Defi. Contrairement à la pratique actuelle d'exiger une garantie à 100% pour chaque trader dans un environnement sans confiance, le protocole établira des niveaux de garantie en fonction des corrélations de prix des actifs négociés. Cette approche, inspirée des marchés financiers traditionnels, pourrait rendre Defi plus compétitif avec les marchés financiers traditionnels qu'il essaie de remplacer, selon le PDG de Crypto Valley Exchange, James Davies.

In a conversation with Blockworks, Davies explained that while institutions trading futures and options on CME and NYMEX have a trusted counterparty in the clearinghouse, they still need to put up some portion of the trade’s value in collateral. However, in DeFi, there's no trusted middleman, necessitating full collateralization.

Dans une conversation avec Blockworks, Davies a expliqué que si les institutions traduisant à terme et options sur CME et NYMEX ont une contrepartie de confiance dans le centre d'échange, ils doivent toujours mettre en place une partie de la valeur du commerce dans les garanties. Cependant, dans Defi, il n'y a pas d'intermédiaire de confiance, nécessitant une garantie complète.

"The issue with that is it limits how much capital traders can use in other markets," Davies said. "If you look at the size of the futures and options markets in TradFi, and then compare them to what we have in crypto, we’re massively, massively undersized."

"Le problème avec cela est que cela limite la façon dont les commerçants de capitaux peuvent utiliser sur d'autres marchés", a déclaré Davies. "Si vous regardez la taille des marchés à terme et d'options dans Tradfi, puis comparez-les à ce que nous avons en crypto, nous sommes massivement, massivement sous-dimensionnés."

He attributes this size disparity to the lack of efficient clearing in DeFi.

Il attribue cette disparité de taille au manque de compensation efficace dans Defi.

"This is the one place where all of crypto is much more conservative than TradFi. We’re really, really undersized in this space, and that’s because clearing is needed to create this efficiency."

"C'est le seul endroit où toute la crypto est beaucoup plus conservatrice que Tradfi. Nous sommes vraiment, vraiment sous-dimensionnés dans cet espace, et c'est parce que la clairière est nécessaire pour créer cette efficacité."

Davies highlighted the absurdity of demanding full margin for trades involving highly correlated assets.

Davies a souligné l'absurdité de la pleine marge pour les transactions impliquant des actifs hautement corrélés.

"If I was to go to, say NYMEX as an oil company and want to buy crude oil and sell jet fuel, and you asked me to put down full margin on both parts, I'd laugh at you, because those things are 90% correlated. I'd say ‘no, just put down the delta, the difference in price, on both of these products, and then I'll take the commonality in price and put that in a basket' - which is what they do."

"Si je devais y aller, disons Nymex en tant que compagnie pétrolière et que je veux acheter de l'huile brute et vendre du carburant à réaction, et vous m'avez demandé de mettre en marge pleinement en marge sur les deux parties, je ris de vous, parce que ces choses sont corrélées à 90%. Je dirais" non, je mettrais le delta, la différence de prix, sur ces deux produits, et ensuite je prends le prix de la communauté et mettrais cela dans un panier "

He believes the same logic should apply in DeFi.

Il pense que la même logique devrait s'appliquer dans Defi.

"Ethereum isn't going to 10,000 on the day Solana goes to zero. So, if I'm trading a relative-value bet on ETH up and SOL down, I shouldn't need to post full margin for both of those."

"Ethereum ne va pas à 10 000 le jour où Solana va à zéro. Donc, si j'échange un pari de valeur relative sur ETH Up et Sol Down, je ne devrais pas avoir besoin de poster une marge complète pour les deux."

In his view, clearing is the missing piece in DeFi's effort to gobble up traditional finance. If protocols can better manage the risk, and also do so transparently, on a blockchain, so that everyone can see what's happening and how, then they'll become competitive with the financial rails they're trying to replace.

À son avis, la compensation est la pièce manquante dans les efforts de Defi pour engloutir les finances traditionnelles. Si les protocoles peuvent mieux gérer le risque et le faire de manière transparente, sur une blockchain, afin que tout le monde puisse voir ce qui se passe et comment, alors ils deviendront compétitifs avec les rails financiers qu'ils essaient de remplacer.

"You can't just build a perps DeFi platform for, say, treasuries or commodities, go up against NYMEX or go up against CME, and expect to win when you have to lock up so much more collateral than you would do to trade on those platforms. It's just not going to happen."

"Vous ne pouvez pas simplement construire une plate-forme Perps Defi pour, disons, les bons du Trésor ou les marchandises, affronter Nymex ou affronter le CME, et vous attendre à gagner lorsque vous devez enfermer tellement plus de garantie que vous ne le feriez pour échanger sur ces plateformes. Cela ne va tout simplement pas arriver."

If crypto's real-world asset (RWA) subsector delivers on its promise of bringing tokenized versions of everything on-chain then, according to Davies, DeFi will need a solution to the clearing efficiency problem such as this. Institutional investors won't put up with requirements for triple the collateral capital they're used to – especially on correlated trades, he said.

Si le sous-secteur de l'actif réel de Crypto (RWA) tient sa promesse d'apporter des versions tokenisées de tout sur la chaîne, selon Davies, Defi aura besoin d'une solution au problème d'efficacité de compensation comme celui-ci. Les investisseurs institutionnels ne compensent pas les exigences pour le triple du capital collatéral auquel ils sont habitués - en particulier sur les métiers corrélés, a-t-il déclaré.

The first user is Crypto Valley Exchange itself. Already, the Arbitrum-based futures and options DEX is running dated futures orders through its smart clearing. More capabilities are coming later this year to support commodities markets beyond crypto, and Davies hopes for other protocols to plug into smart clearing, too.

Le premier utilisateur est Crypto Valley Exchange lui-même. Déjà, les futures et options basées sur Arbitrum Dex exécutent les commandes à terme datées par le biais de sa compensation intelligente. D'autres capacités arrivent plus tard cette année pour soutenir les marchés des matières premières au-delà de la crypto, et Davies espère que d'autres protocoles se branchent également sur la compensation intelligente.