La croissance de l’IPC devrait encore ralentir

Et c'est une bonne nouvelle pour les actifs à risque comme le Bitcoin et l'Ethereum, déclare Scott Garliss.

CPI Growth Is Set to Slow Even More

La croissance de l’IPC devrait encore ralentir

And that’s good news for risk assets like bitcoin and ethereum, says Scott Garliss.

Et c'est une bonne nouvelle pour les actifs à risque comme le Bitcoin et l'Ethereum, déclare Scott Garliss.

Election 2024 coverage presented by

Couverture des élections 2024 présentée par

One of my favorite parts of every morning is drinking coffee. After my espresso maker warms up, I look forward to making two lattes, each with an extra shot of espresso. It has become such a part of my routine that often, I feel like my day can’t get started without it.

L’un de mes moments préférés de chaque matin est de boire du café. Une fois ma machine à expresso réchauffée, j'ai hâte de préparer deux cafés au lait, chacun avec une dose supplémentaire d'espresso. Cela fait tellement partie de ma routine que j’ai souvent l’impression que ma journée ne peut pas commencer sans cela.

Prior to COVID, the routine was a little different. Back then, I still looked forward to my daily coffees, but instead of making them, I enjoyed walking out to purchase them. I would come into the office, get my morning work done, and then shoot out to see my favorite barista and a hot cup of joe.

Avant la COVID, la routine était un peu différente. À l’époque, j’attendais toujours avec impatience mes cafés quotidiens, mais au lieu de les préparer, j’aimais sortir les acheter. J'allais au bureau, je faisais mon travail du matin, puis je sortais voir mon barista préféré et une tasse de café chaud.

That all changed when I first came back to the office. You see, before the break, I was spending about $10/day or $5/cup. But the first thing I noticed when I grabbed my initial coffee was the price had jumped to $7.50. While the $5/cup didn’t really bother me before, because it had been that price for years, this price increase did.

Tout a changé à mon retour au bureau. Vous voyez, avant les vacances, je dépensais environ 10 $/jour ou 5 $/tasse. Mais la première chose que j’ai remarquée lorsque j’ai pris mon premier café, c’est que le prix avait grimpé à 7,50 $. Même si le prix de 5 $/tasse ne me dérangeait pas vraiment auparavant, car c'était ce prix depuis des années, cette augmentation de prix l'a fait.

Soon, I was cutting back to going out for just one cup a day. And, before long, it was only a couple of cups a week. After saving all that money from making coffee on my own, the 50% jump in price per cup was like a punch in the face. I no longer saw the need for it.

Bientôt, j’ai commencé à ne sortir qu’une tasse par jour. Et peu de temps après, ce n’était plus que quelques tasses par semaine. Après avoir économisé tout cet argent en préparant moi-même du café, la hausse de 50 % du prix par tasse a été comme un coup de poing en plein visage. Je n’en voyais plus la nécessité.

Well, I was recently pressed for time and couldn’t make coffee on my own. So, I stopped in to grab a latte. And when I paid for it, I noticed the price was still the same. I’m sure many of you, like me, are experiencing similar situations. After seeing prices for all types of goods shoot up after the pandemic, you’re less willing to waste as many of your hard-earned dollars on buying them.

Eh bien, j'étais récemment pressé par le temps et je ne pouvais pas préparer de café moi-même. Alors, je me suis arrêté pour prendre un café au lait. Et quand je l'ai payé, j'ai remarqué que le prix était toujours le même. Je suis sûr que beaucoup d'entre vous, comme moi, vivent des situations similaires. Après avoir vu les prix de tous les types de produits grimper en flèche après la pandémie, vous êtes moins disposé à gaspiller autant de votre argent durement gagné pour les acheter.

Later this week, the U.S. Bureau of Labor Statistics will release inflation growth metrics for September. And when that number is reported, it will show price pressures have hit their lowest level since February 2021. The change will support more rate cuts by our central bank, underpinning a steady rally in risk assets like cryptocurrencies.

Plus tard cette semaine, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis publiera les mesures de croissance de l’inflation pour septembre. Et lorsque ce chiffre sera publié, cela montrera que les pressions sur les prix ont atteint leur plus bas niveau depuis février 2021. Ce changement entraînera de nouvelles réductions de taux de la part de notre banque centrale, soutenant ainsi une reprise constante des actifs à risque comme les crypto-monnaies.

But don’t take my word for it, let’s look at what the data’s telling us.

Mais ne me croyez pas sur parole, regardons ce que les données nous disent.

Every month, the Dallas, Kansas City, New York, and Philadelphia Feds ask manufacturers in their districts about the state of activity. The questionnaires ask those companies about things like new orders, lead times, employment, and production. It asks whether the costs are rising, falling, or unchanged.

Chaque mois, les autorités fédérales de Dallas, Kansas City, New York et Philadelphie interrogent les fabricants de leurs districts sur l'état d'activité. Les questionnaires interrogent ces entreprises sur des éléments tels que les nouvelles commandes, les délais de livraison, l'emploi et la production. Il demande si les coûts augmentent, diminuent ou restent inchangés.

But we must focus on “prices received for goods.” The number indicates what customers pay manufacturers for their finished product. It’s akin to CPI. So, the direction of prices received is an indicator of whether inflation is rising or falling.

Mais nous devons nous concentrer sur les « prix reçus pour les marchandises ». Le nombre indique ce que les clients paient aux fabricants pour leur produit fini. Cela s'apparente à l'IPC. Ainsi, la direction des prix reçus est un indicateur de la hausse ou de la baisse de l’inflation.

Now, the states where those four banks are headquartered – Texas, Missouri, New York, and Pennsylvania – account for roughly 25% of domestic economic output. So, we can get a decent idea of national demand. But the results come out ahead of CPI, so it’s like having an early look into the data.

Aujourd’hui, les États où se trouvent le siège de ces quatre banques – le Texas, le Missouri, New York et la Pennsylvanie – représentent environ 25 % de la production économique nationale. Nous pouvons ainsi nous faire une bonne idée de la demande nationale. Mais les résultats sont supérieurs à ceux de l'IPC, c'est donc comme avoir un premier aperçu des données.

And the latest readings indicate prices received fell…

Et les dernières lectures indiquent que les prix reçus ont baissé…

In the above chart, I combined the readings from the four central banks into a single gauge. It’s called the combined prices received index (CPRI) and is represented by the blue line. I then compared it to CPI (orange line). As you can see, CPRI tends to be a leading indicator. It peaked in October of 2021. Yet, it wasn’t until June of 2022 that CPI finally reached a 40+ year high before starting to roll over.

Dans le graphique ci-dessus, j’ai combiné les lectures des quatre banques centrales en une seule jauge. C'est ce qu'on appelle l'indice combiné des prix reçus (CPRI) et il est représenté par la ligne bleue. Je l'ai ensuite comparé à l'IPC (ligne orange). Comme vous pouvez le constater, le CPRI a tendance à être un indicateur avancé. Il a culminé en octobre 2021. Pourtant, ce n’est qu’en juin 2022 que l’IPC a finalement atteint son plus haut niveau depuis plus de 40 ans avant de commencer à se redresser.

As you’ll notice in the above chart, my index held a steady trend throughout 2019 and the start of 2020. Inflation growth followed suit, remaining under 2%. But then, when businesses sent workers home during the pandemic onset, the CPRI gauge dropped. And, as the economy reopened, it took off. In each instance, we see that CPI does the same, but on a lagged basis.

Comme vous le remarquerez dans le graphique ci-dessus, mon indice a maintenu une tendance constante tout au long de 2019 et au début de 2020. La croissance de l'inflation a emboîté le pas, restant inférieure à 2 %. Mais ensuite, lorsque les entreprises ont renvoyé leurs travailleurs chez eux au début de la pandémie, la jauge du CPRI a chuté. Et avec la réouverture de l’économie, elle a décollé. Dans chaque cas, nous constatons que l’IPC fait la même chose, mais avec un certain décalage.

Now, it appears the CPRI trend is stabilizing. You can see this by looking at the right side of the above chart. This is happening as we’ve seen consumers’ excess COVID savings evaporate and spending slow. That means individuals are becoming increasingly price conscious and hanging onto more of their money.

Il semble désormais que la tendance du CPRI se stabilise. Vous pouvez le voir en regardant le côté droit du graphique ci-dessus. Cela se produit alors que nous avons vu les économies excédentaires des consommateurs liées à la COVID s’évaporer et les dépenses ralentir. Cela signifie que les individus sont de plus en plus soucieux des prix et conservent une plus grande partie de leur argent.

In December 2023, the gauge had a reading of 8.4. This past month the number was 8.8. In fact, so far this year, the index has held in a range between 5 and 10. This is important because the longer it holds steady

En décembre 2023, la jauge affichait une lecture de 8,4. Le mois dernier, ce chiffre était de 8,8. En fait, jusqu'à présent cette année, l'indice s'est maintenu dans une fourchette comprise entre 5 et 10. Ceci est important car plus il reste stable longtemps