Comment Coinbase a obligé la SEC à abandonner son procès

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Coinbase, a major crypto trading platform, was hit with a lawsuit by the Securities and Exchange Commission (SEC) in June 2023. The SEC alleged that Coinbase was operating as an unregistered securities broker, which deprived investors of key protections. Coinbase, on the other hand, maintained that crypto tokens are not securities and hence the company was not obligated to register with the SEC.

Coinbase, une grande plate-forme de trading de crypto, a été frappée par une action en justice par la Securities and Exchange Commission (SEC) en juin 2023. La SEC a allégué que Coinbase fonctionnait en tant que courtier en valeurs mobilières non enregistrés, qui privait les investisseurs de protections clés. Coinbase, en revanche, a soutenu que les jetons cryptographiques ne sont pas des titres et que la société n'était donc pas obligée de s'inscrire auprès de la SEC.

The lawsuit centered on a legal test known as the Howley test, which determines whether an asset qualifies as a security. In the crypto realm, this largely hinges on whether the token's management is decentralized, like Bitcoin, or actively controlled by a team, as is the case with many other tokens. Coinbase offered highly centralized tokens, such as Solana and Tether.

Le procès a été centré sur un test juridique connu sous le nom de Howley Test, qui détermine si un actif est considéré comme une sécurité. Dans le royaume de la cryptographie, cela dépend en grande partie de la décentralisation de la direction du jeton, comme le bitcoin, ou activement contrôlé par une équipe, comme c'est le cas avec de nombreux autres jetons. Coinbase a offert des jetons hautement centralisés, comme Solana et Tether.

Securities brokers that register with the SEC must adhere to various regulatory requirements aimed at protecting consumers. For instance, they are prohibited from commingling the assets of the company with customer deposits. Another prominent crypto platform, FTX, failed to register with the SEC and ultimately misused deposits, costing customers billions of dollars.

Les courtiers en valeurs mobilières qui s'inscrivent auprès de la SEC doivent respecter diverses exigences réglementaires visant à protéger les consommateurs. Par exemple, il est interdit à la création des actifs de l'entreprise avec des dépôts de clients. Une autre plate-forme de crypto de premier plan, FTX, n'a pas réussi à s'inscrire auprès de la SEC et a finalement utilisé des dépôts mal utilisés, coûtant aux clients des milliards de dollars.

Coinbase attempted to dismiss the SEC lawsuit, but a federal judge rejected that argument in March 2024, ruling that the SEC's complaint "plausibly support[s] the SEC’s claim that Coinbase operated as an unregistered intermediary of securities." Following this decision, the parties engaged in discovery, a process where both sides sought information to strengthen their cases. This process was set to conclude in August 2025, though proceedings were paused earlier this year as Coinbase appealed the March 2024 decision.

Coinbase a tenté de rejeter le procès de la SEC, mais un juge fédéral a rejeté cet argument en mars 2024, jugeant que la plainte de la SEC appuyait de manière plausible la réclamation de la SEC selon laquelle Coinbase opérait comme un intermédiaire non enregistré des titres. " À la suite de cette décision, les parties se sont engagées dans la découverte, un processus où les deux parties ont demandé des informations pour renforcer leurs cas. Ce processus devait conclure en août 2025, bien que la procédure ait été interrompue plus tôt cette année alors que Coinbase a fait appel de la décision de mars 2024.

The lawsuit posed a significant ongoing legal hurdle for Coinbase, but according to CEO Brian Armstrong, the case has now been resolved.

Le procès a représenté un obstacle juridique en cours important pour Coinbase, mais selon le PDG Brian Armstrong, l'affaire a maintenant été résolue.

On February 21, Armstrong announced on X that Coinbase and the SEC had "reached an agreement with SEC staff to dismiss their litigation against Coinbase." Armstrong stated that in exchange for the SEC dropping the suit, Coinbase will pay "$0 in fines" and make "zero changes to our business."

Le 21 février, Armstrong a annoncé sur X que Coinbase et la SEC avaient "conclu un accord avec le personnel de la SEC pour rejeter leur litige contre Coinbase". Armstrong a déclaré qu'en échange de la SEC abandonnant le costume, Coinbase paiera "0 $ en amendes" et apportera "zéro modifications à notre entreprise".

This seems like an exceptionally favorable outcome for Coinbase. So, how did Armstrong manage to secure such an "agreement"? Follow the money.

Cela semble être un résultat exceptionnellement favorable pour Coinbase. Alors, comment Armstrong a-t-il réussi à sécuriser un tel "accord"? Suivez l'argent.

During the election, Coinbase donated $75 million to Fairshake, a pro-crypto Super PAC that supported numerous congressional candidates aligned with President Trump. The group is also expected to play a major role in supporting Republicans during the 2026 midterms. Paul Grewal, Coinbase's Chief Legal Officer, attended multiple fundraisers for Trump, including a high-profile event in San Francisco hosted by venture capitalist David Sacks.

Au cours des élections, Coinbase a fait don de 75 millions de dollars à Fairshake, un super PAC pro-Crypto qui a soutenu de nombreux candidats au Congrès alignés avec le président Trump. Le groupe devrait également jouer un rôle majeur dans le soutien aux républicains au cours de la mi-parcours de 2026. Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase, a assisté à plusieurs collectes de fonds pour Trump, y compris un événement de haut niveau à San Francisco organisé par le capital-risque David Sacks.

Coinbase also launched the "Stand with Crypto Alliance," which graded politicians. Trump received an "A." (Former Vice President Kamala Harris was not assigned a grade.)

Coinbase a également lancé le "stand avec Crypto Alliance", qui a classé les politiciens. Trump a reçu un "A." (L'ancienne vice-présidente Kamala Harris n'a pas été attribuée de note.)

Armstrong met privately with Trump at Mar-a-Lago shortly after the election.

Armstrong a rencontré en privé Trump à Mar-a-Lago peu de temps après les élections.

In December, Coinbase donated $1 million to Trump's inauguration celebration. Coinbase also co-sponsored an "unofficial inaugural ball on Friday at the Andrew W. Mellon Auditorium in downtown Washington, which featured Snoop Dogg." Then, "Coinbase Global Chief Executive Brian Armstrong attended a black-tie dinner on Saturday hosted by Vice President-elect JD Vance at the National Gallery of Art while a group of other executives went to a Sunday dinner hosted by Trump," the Wall Street Journal reported.

En décembre, Coinbase a fait don de 1 million de dollars à la célébration de l'inauguration de Trump. Coinbase a également coparrainé un "bal inaugural non officiel vendredi au Andrew W. Mellon Auditorium au centre-ville de Washington, qui a présenté Snoop Dogg." Ensuite, "Brian Armstrong, directeur général de Coinbase Global, a assisté à un dîner en cravate noire samedi organisé par le vice-président élu JD Vance à la National Gallery of Art tandis qu'un groupe d'autres dirigeants est allé à un dîner du dimanche organisé par Trump", The Wall Street Journal rapporté.

In January, Coinbase hired Chris LaCivita, co-manager of Trump's campaign, to be a member of its Global Advisory Council. According to Semafor, LaCivita will use his familiarity with "Trump’s network to help the industry navigate this Congress and beyond." Coinbase did not disclose how much it is paying LaCivita. "The crypto industry deserves better than what it received from the previous administration," LaCivita said.

En janvier, Coinbase a embauché Chris Lacivita, co-gestionnaire de la campagne de Trump, pour devenir membre de son conseil consultatif mondial. Selon Semafor, Lacivita utilisera sa familiarité avec "le réseau de Trump pour aider l'industrie à naviguer dans ce Congrès et au-delà". Coinbase n'a pas divulgué à quel point il paie Lacivita. "L'industrie de la cryptographie mérite mieux que ce qu'elle a reçu de l'administration précédente", a déclaré Lacivita.

Coinbase also helped Trump personally get richer, quickly listing his official meme coin, $TRUMP, on its platform. The Coinbase listing made it much easier for the average investor to buy $TRUMP, which drove up its value. Most $TRUMP coins are owned by Trump himself.

Coinbase a également aidé Trump à devenir personnellement plus riche, énumérant rapidement sa pièce officielle de Meme, $ Trump, sur sa plate-forme. La liste Coinbase a permis à l'investisseur moyen d'acheter $ Trump, ce qui a augmenté sa valeur. La plupart des pièces de monnaie Trump appartiennent à Trump lui-même.

Each time a $TRUMP coin is sold, Trump also collects trading fees. One Coinbase executive recently estimated that Trump and his associates have made at least $58 million in trading fees. $TRUMP is a highly centralized token that would almost certainly be deemed a security under existing legal precedent.

Chaque fois qu'une pièce de monnaie $ Trump est vendue, Trump perçoit également les frais de négociation. Un dirigeant de Coinbase a récemment estimé que Trump et ses associés ont fait au moins 58 millions de dollars en frais de négociation. $ Trump est un jeton hautement centralisé qui serait presque certainement considéré comme une sécurité dans le cadre du précédent juridique existant.

In his post on X announcing the resolution of the SEC lawsuit, Armstrong framed the decision as a political move by Trump. "I have to give credit here to the Trump administration, for winning the election," Armstrong wrote. "I feel confident we would have won this case in the courts either way, given our facts were so strong, but it certainly helped accelerate the process and drive accountability."

Dans son article sur X annonçant la résolution du procès de la SEC, Armstrong a élaboré la décision de décision politique de Trump. "Je dois donner du crédit ici à l'administration Trump, pour avoir remporté les élections", a écrit Armstrong. "Je suis convaincu que nous aurions gagné cette affaire dans les tribunaux de toute façon, étant donné que nos faits étaient si forts, mais cela a certainement contribué à accélérer le processus et à stimuler la responsabilité."