Bitcoin perce le seuil de 110 000 $ pour la première fois de l'histoire

Bitcoin a percé le seuil de 110 000 $ pour la première fois dans l'histoire le 22 mai, imprimant un sommet intrajournal de 110 867 $ sur Binance

Bitcoin price pierced the $111,000 threshold for the first time in history on Monday, printing an intraday high of $111,867 on Binance.

Le prix Bitcoin a percé le seuil de 111 000 $ pour la première fois dans l'histoire lundi, imprimant un sommet intrajournalière de 111 867 $ sur Binance.

The latest leg of the rally is being propelled by a tight confluence of catalysts that span institutional flows, corporate balance-sheet accumulation and mounting macro-economic stress.

La dernière étape du rallye est propulsée par une confluence étroite de catalyseurs qui s'étendent sur les flux institutionnels, l'accumulation de la balance des entreprises et le montage du stress macro-économique.

#1 Spot Bitcoin ETF Inflows

# 1 Spot Bitcoin ETF entraves

From Wall Street to BlackRock’s (NYSE:BLK) vaults, US spot bitcoin ETFs have become a one-way conduit of fresh capital. Farside Investors tallied $607.1 million of net subscriptions on Monday, of which a blockbuster $530.6 million went into iShares Bitcoin Trust (NYSE:IBIT).

De Wall Street aux Vaults de Blackrock (NYSE: BLK), les FNB Bitcoin de Spot Us sont devenus un conduit à sens unique de capital frais. Les investisseurs Farside ont compté 607,1 millions de dollars d'abonnements nets lundi, dont 530,6 millions de dollars sont entrés dans Ishares Bitcoin Trust (NYSE: IBIT).

That pushed the 11-day haul to more than $2.7 billion and lifted cumulative net inflows across the complex past $42 billion—an unprecedented pace for a six-month-old asset class.

Cela a poussé le transport de 11 jours à plus de 2,7 milliards de dollars et a levé des entrées nettes cumulées dans le complexe au-delà de 42 milliards de dollars - un rythme sans précédent pour une classe d'actifs de six mois.

"Over $500mil into iShares Bitcoin ETF...Nearly $2 bil just over past week or so. Inflows 26 of past 27 days. $7+bil in new $$$ overall. Given trading volume today, expect these inflow numbers to increase," ETF Store president Nate Geraci said in a recent post on X.

"Plus de 500 millions de dollars dans Ishares Bitcoin ETF ... près de 2 $ de bil juste au cours de la semaine dernière. Environ 26 des 27 derniers jours. 7 $ + bil en nouveau $$$ dans l'ensemble. Compte tenu du volume de négociation aujourd'hui, s'attendez à ce que ces chiffres d'entrée augmentent", a déclaré le président du magasin ETF, Nate Geraci, dans un récent poste sur X.

Bloomberg’s Eric Balchunas added that IBIT is posting "its 2nd biggest volume day ever today. Classic feeding frenzy in effect, new ATHs will do that, e.g., last time traded this much was 1/23 (last ATH). All the btc ETFs are elevated, most gonna see 2x their average. Flows incoming."

Eric Balchunas de Bloomberg a ajouté que Ibit publie "sa 2e plus grande journée de volume aujourd'hui. La frénésie classique d'alimentation en effet, New Aths fera cela, par exemple, la dernière fois, le plus grand nombre était de 1/23 (dernier ATH). Tous les ETF BTC sont élevés, la plupart vont voir 2x leur moyenne. Écoulements."

#2 Bitcoin Treasury Companies

# 2 Bitcoin Treasury Companies

Parallel to the ETF torrent, a new cohort of listed companies is adopting bitcoin as a primary treasury asset. Besides Strategy (NASDAQ:STGY) and Metaplanet (NASDAQ:MPTX), these companies bought billions of dollars in bitcoin in recent weeks.

Parallèlement au Torrent ETF, une nouvelle cohorte de sociétés répertoriées adopte le bitcoin comme principal actif du Trésor. Outre la stratégie (NASDAQ: STGY) et Metaplanet (NASDAQ: MPTX), ces sociétés ont acheté des milliards de dollars en Bitcoin ces dernières semaines.

Cantor Fitzgerald is planning to take Twenty One Capital public via a SPAC deal valued at $3.6 billion with more than 42,000 BTC on its books, backed by Tether, Bitfinex and SoftBank. Strive Asset Management is merging with Asset Entities on Nasdaq to create what it calls the first publicly traded asset-manager-led bitcoin treasury company, equipped with a live $1 billion shelf to keep buying coin.

Cantor Fitzgerald prévoit de prendre vingt-un public de capital via un accord de spac d'une valeur de 3,6 milliards de dollars avec plus de 42 000 BTC sur ses livres, soutenus par Tether, Bitfinex et SoftBank. STRIVE Asset Management fusionne avec des entités d'actifs sur le NASDAQ pour créer ce qu'elle appelle la première société de trésorerie Bitcoin de Bitcoin, équipée d'un plateau de 1 milliard de dollars pour continuer à acheter de la pièce.

Battery-tech firm KULR Technology Group (NASDAQ:KULT) lifted its stack to 800 BTC this week following a fresh $9 million purchase.

La société Battery-Tech Kulr Technology Group (NASDAQ: KULT) a levé sa pile à 800 BTC cette semaine après un nouveau achat de 9 millions de dollars.

Elsewhere, India’s Jetking Infotrain, Indonesia’s DigiAsia Corp, Brazil’s fintech Méliuz, France’s state lender Bpifrance and David Bailey’s Nakamoto Holdings, now merging with KindlyMD to build “the first decentralised bitcoin treasury network,” among others, have all unveiled accumulation strategies within the past month. Collectively these firms represent billions of dollars in spot, largely price-insensitive demand.

Ailleurs, l'infotrain de jetking de l'Inde, la Digiasia Corp en Indonésie, la Fintech Méliuz du Brésil, le prêteur de l'État de France Bpifrance et le Nakamoto Holdings de David Bailey, fusionnant désormais avec d'autres pour construire des stratégies d'accumulation décolées au cours du dernier mois. Collectivement, ces entreprises représentent des milliards de dollars de sur place, en grande partie insensible aux prix.

#3 The New Narrative: A Brewing Macro Storm

# 3 Le nouveau récit: une tempête macro de brassage

The macro backdrop is pouring fuel on the fire. Japanese super-long government bonds—once synonymous with near-zero yields—went bid-less on Wednesday, sending the 30-year JGB yield to a record 3.14 %.

La toile de fond macro verse du carburant sur le feu. Les obligations d'État japonaises super longues - une fois synonyme de rendements proches de zéro - ont été sans enchère mercredi, envoyant le rendement JGB de 30 ans à un record de 3,14%.

The move tightens the feedback loop linking Tokyo and Washington: Japanese institutions are among the largest foreign holders of US Treasuries, and analysts warn that disorderly JGB liquidations could force sales of US debt just as the Treasury must roll over roughly $8 trillion this year.

Cette décision resserre la boucle de rétroaction reliant Tokyo et Washington: les institutions japonaises sont parmi les plus grands détenteurs étrangers des bons du Trésor américain, et les analystes avertissent que les liquidations JGB désordonnées pourraient forcer les ventes de la dette américaine, tout comme le Trésor doit rouler sur environ 8 billions de dollars cette année.

With the WSJ Dollar Index down more than 10% from its January peak and CFTC data showing the biggest speculative short position since mid-2023, investors are casting around for alternatives to sovereign paper.

L'indice WSJ Dollar en baisse de plus de 10% par rapport à ses données de janvier et de CFTC montrant la plus grande position spéculative depuis la mi-2023, les investisseurs jettent des alternatives au papier souverain.

"Bond yields are going up. Normally that’s not a good thing... But inflation is falling all the time. The story is liquidity. There’s a lack of liquidity in the bond market, and when yields get too high the government’s reaction function is always and in every case to print more money," macro guru Raoul Pal noted.

"Les rendements obligataires augmentent. Normalement, ce n'est pas une bonne chose ... mais l'inflation baisse tout le temps. L'histoire est la liquidité. Il y a un manque de liquidité sur le marché obligataire, et lorsque les rendements deviennent trop élevés, la fonction de réaction du gouvernement est toujours et dans tous les cas pour imprimer plus d'argent", a noté Macro Guru Raoul Pal.

Global liquidity dynamics add to the case. Global M2—aggregating the money stock in the US, euro-area, China and Japan—bottomed late last year and has risen 3–4 % year-to-date, according to multiple trackers. Bitcoin price inflections typically lag global-M2 turns by about three months; the current rally arrived almost on schedule.

La dynamique de liquidité globale s'ajoute au cas. Global M2 - l'agggation des actions monétaires aux États-Unis, en Euro, en Chine et au Japon - a obtenu la fin à la fin de l'année dernière et a augmenté de 3 à 4% depuis le début de l'année, selon plusieurs trackers. Les inflexions des prix du bitcoin sont généralement en retard dans le monde du M-M2 environ trois mois; Le rallye actuel est arrivé presque dans les délais.

As crypto analyst Kevin (@Kev_Capital_TA) observed in a recent post on X, "Dollar goes down, global liquidity rises, BTC goes higher."

Comme l'analyste de crypto Kevin (@KEV_Capital_TA) l'a observé dans un article récent sur X, "Dollar baisse, la liquidité mondiale augmente, BTC augmente."

For some market veterans, the price action signals a deeper behavioral shift.

Pour certains vétérans du marché, l'action des prix indique un changement de comportement plus profond.

"We are watching BTC transform from a risk-on asset to a risk-off asset," Multicoin Capital co-founder Tushar Jain wrote after Wednesday’s bond rout and dollar sell-off.

"Nous regardons la BTC passer d'un actif à risque en un actif à risque", a écrit le co-fondateur de MultiCoin Capital Tushar Jain après la déroute obligataire de mercredi et la vente d'un dollar.