Bitcoin est tombé hors de la conscience publique

Le Bitcoin a disparu de la conscience du public à un point tel que même la presse a oublié que le prix du BTC monte et descend comme un yoyo pour une raison quelconque ou aucune.

Bitcoin has fallen out of the public consciousness to such a degree that even the press have forgotten that the BTC price goes up and down like a yoyo for any reason or none.

Le Bitcoin a disparu de la conscience du public à un point tel que même la presse a oublié que le prix du BTC monte et descend comme un yoyo pour une raison quelconque ou aucune.

So I’m getting questions I’ve answered before, which means it’s time to make them into a post.

Je reçois donc des questions auxquelles j'ai déjà répondu, ce qui signifie qu'il est temps d'en faire un article.

Donald Trump is talking about bitcoin and crypto a lot of late. You’d almost think he was short of ready cash. Zeke Faux and Muyao Shen have a great article on Chase Herro (a.k.a. Chase Hero), the guy actually running Trump’s crypto company, World Liberty Financial.

Donald Trump parle beaucoup de Bitcoin et de crypto ces derniers temps. On pourrait presque penser qu'il manquait d'argent liquide. Zeke Faux et Muyao Shen ont un excellent article sur Chase Herro (alias Chase Hero), le gars qui dirige actuellement la société de cryptographie de Trump, World Liberty Financial.

Herro has gone down in the world from selling colon cleanses. [Bloomberg, archive]

Herro est tombé dans le monde en vendant des nettoyants pour le côlon. [Bloomberg, archives]

And yesterday Trump bought “crypto burgers” for supporters at a bitcoin-themed bar in New York — though he paid in dollars, not in crypto. [USA Today]

Et hier, Trump a acheté des « burgers crypto » pour ses partisans dans un bar sur le thème du bitcoin à New York – bien qu’il ait payé en dollars et non en crypto. [États-Unis aujourd'hui]

So is this why number went up?

Alors, est-ce pour cela que le nombre a augmenté ?

No. You don’t need to invoke a Trump speech at Bitcoin 2024, debate performance or buying hamburgers as explanations. Going up or down $5,000 in a day is par for the course in bitcoin.

Non, vous n'avez pas besoin d'invoquer un discours de Trump lors du Bitcoin 2024, de débattre des performances ou d'acheter des hamburgers comme explications. Augmenter ou diminuer 5 000 $ par jour est la même chose que le cours du Bitcoin.

Cryptocurrency markets just don’t react to what would normally be considered a market signal in the same way as markets in well-regulated high-volume securities or commodities.

Les marchés des cryptomonnaies ne réagissent tout simplement pas à ce qui serait normalement considéré comme un signal du marché de la même manière que les marchés de titres ou de matières premières bien réglementés et à volume élevé.

These are small, thinly-traded and ill-regulated commodity markets. This means that internal manipulations absolutely swamp broader macro signals.

Il s’agit de petits marchés de matières premières, peu négociés et mal réglementés. Cela signifie que les manipulations internes submergent complètement les signaux macroéconomiques plus larges.

Here’s a nice study from the New York Federal Reserve. “The key result is that, unlike other U.S. asset classes, Bitcoin is orthogonal to monetary and macroeconomic news.” [New York Fed, PDF]

Voici une belle étude de la Réserve fédérale de New York. "Le résultat clé est que, contrairement aux autres classes d'actifs américaines, Bitcoin est orthogonal aux nouvelles monétaires et macroéconomiques." [Fed de New York, PDF]

Binance is where the price of bitcoin is set

Binance est l'endroit où le prix du Bitcoin est fixé

The bitcoin price is set by trading, and that’s overwhelmingly trading against the unregulated Tether and FDUSD stablecoins on Binance.

Le prix du bitcoin est fixé par le trading, et il s'agit en grande partie d'échanges contre les pièces stables non réglementées Tether et FDUSD sur Binance.

The volumes of just the BTC/USDT and BTC/FDUSD trading pairs on that one exchange swamp all other trading in bitcoins. Coinbase or regulated ETFs aren’t even in the running.

Les volumes des seules paires de trading BTC/USDT et BTC/FDUSD sur cette bourse inondent tous les autres échanges de bitcoins. Coinbase ou les ETF réglementés ne sont même pas en lice.

Binance is under severe US compliance monitoring with regard to money laundering compliance and keeping US entities off the exchange — but the trading floor remains completely unregulated.

Binance fait l'objet d'une surveillance stricte de la part des États-Unis en ce qui concerne le blanchiment d'argent et l'exclusion des entités américaines de la bourse, mais la salle des marchés reste totalement non réglementée.

Every market abuse you can think of — wash trading, manipulation, the exchange trading against its own customers — is standard. And probably not even illegal!

Tous les abus de marché auxquels vous pouvez penser – les transactions fictives, les manipulations, les transactions boursières contre ses propres clients – sont courants. Et probablement même pas illégal !

The Tether and FDUSD stablecoins’ backing is also extremely dubious. Tether admits that a large part of their backing is loans of USDT, where they create USDT out of thin air then claim the loan itself is the reserve asset backing those USDT. And I flatly don’t believe FDUSD is meaningfully backed by actual dollars.

Le soutien des pièces stables Tether et FDUSD est également extrêmement douteux. Tether admet qu'une grande partie de leur soutien consiste en des prêts d'USDT, où ils créent des USDT à partir de rien, puis prétendent que le prêt lui-même est l'actif de réserve qui soutient ces USDT. Et je ne crois absolument pas que le FDUSD soit soutenu de manière significative par des dollars réels.

Amy Castor and I wrote about all this earlier this year, here and here. Nothing has changed through 2024.

Amy Castor et moi avons écrit sur tout cela plus tôt cette année, ici et ici. Rien n’a changé jusqu’en 2024.

Bitcoin does not react to macro signals — only to internal market shenanigans

Bitcoin ne réagit pas aux signaux macroéconomiques – uniquement aux manigances du marché intérieur

Could there be an outside signal that affected the price of bitcoin?

Pourrait-il y avoir un signal extérieur qui aurait affecté le prix du Bitcoin ?

Sure. Some drastic regulatory or criminal action that changes the shape of the market — say, busting Tether or Justin Sun. That’d probably do things.

Bien sûr. Une action réglementaire ou pénale drastique qui modifie la forme du marché – par exemple, briser Tether ou Justin Sun. Cela ferait probablement des choses.

Short of that, I expect the present nonsense to continue — the public won’t care, the number will go up and down and journalists will occasionally notice the number and wonder if there’s a story there. But there isn’t, really.

Sans cela, je m'attends à ce que les absurdités actuelles continuent : le public s'en moquera, le chiffre augmentera et diminuera et les journalistes remarqueront parfois le chiffre et se demanderont s'il y a une histoire là-dedans. Mais il n’y en a pas vraiment.